علاوة السعر الفوري: ما هي، كيف تعمل، مثال

ما هو القسط الفوري (SPOT Premium)؟

القسط الفوري هو المبلغ الذي يدفعه المستثمر للوسيط لشراء نوع من الخيارات المعروفة باسم خيارات التداول ذات الدفعة الواحدة (SPOT). يُستخدم هذا النوع من الخيارات عادةً في أسواق الصرف الأجنبي.

النقاط الرئيسية

• القسط الفوري (SPOT) هو تكلفة شراء خيار تداول الخيارات ذات الدفع الواحد (SPOT).
• خيار SPOT هو خيار ثنائي بشروط متفق عليها حيث يحصل المشتري على عائد محدد مسبقًا إذا تم استيفاء الشروط، أو يخسر القسط إذا لم يتم استيفاء شروط العقد.
• قد يشير العلاوة الفورية أيضًا إلى الفرق بين سعر فوري أعلى وسعر عقده الآجل المرتبط به، وهي حالة سوقية تُعرف بالتراجع (backwardation).

فهم العلاوة الفورية (SPOT Premium)

مع خيار SPOT (المعروف أيضًا باسم الخيار الثنائي)، يختار المستثمر العائد الذي يريده بالإضافة إلى الظروف السوقية المحددة للحصول على هذا العائد. ثم يقوم الوسيط بتحديد القسط للخيار بناءً على احتمالية حدوث توقعات المستثمر.

بعد أن يقوم الوسيط بتحديد القسط، يمكن للمستثمر أن يختار شراء الخيار إذا كان السعر مرضيًا، أو يرفض إذا اعتقد أن السعر مرتفع جدًا. إذا تحققت شروط الدفع، يحصل المستثمر على العائد. وإذا لم تتحقق، سيخسر المستثمر القسط. ومع ذلك، بغض النظر عما يحدث في السوق، فإن أقصى ما يمكن أن يخسره المتداول هو القسط نفسه.

قد يشير مصطلح "العلاوة الفورية" أيضًا إلى الحالات التي يكون فيها سعر السوق الفوري لبعض السلع أكبر من (يتداول بعلاوة على) سعر عقدها الآجل للشهر الأول. بمعنى آخر، يكون السعر الحالي (الفوري) أكبر من السعر المتوقع في المستقبل، والذي يتم تحديده بواسطة العقد الآجل. تُعرف هذه الحالة بشكل أكثر شيوعًا باسم التراجع.

خيار SPOT

بشكل عام، يُعتبر خيار SPOT نوعًا من عقود الخيارات التي تتيح للمستثمر تحديد ليس فقط الشروط التي يجب تلبيتها للحصول على العائد المطلوب، ولكن أيضًا حجم العائد المطلوب إذا تم تلبية تلك الشروط. سيقوم الوسيط الذي يوفر هذا المنتج بتحديد احتمالية تلبية الشروط، وبالتالي سيقوم بفرض العمولة التي يراها مناسبة.

يُشار إلى هذا النوع من الترتيبات غالبًا باسم "الخيار الثنائي" لأن هناك نوعين فقط من العوائد الممكنة للمستثمر:

1. تحدث الشروط التي وضعها الطرفان، ويقوم المستثمر بتحصيل مبلغ العائد المتفق عليه.
2. لا يحدث الحدث ويفقد المستثمر كامل القسط المدفوع للوسيط.

الوسيط للعقد، بشرط أن تكون شروط خيار SPOT مقبولة من كلا الطرفين، سيقبل بعد ذلك نسبة من العائد المتوقع على شكل قسط، ويمكن للمستثمر بعد ذلك المضي قدمًا في شراء الخيار.

على سبيل المثال، إذا كان المتداول يعتقد أن CHF/USD لن ينخفض إلى ما دون 1.40 خلال الأسبوعين المقبلين، فإنه سيدفع علاوة فورية معينة للوسيط ثم يحصل على العائد المتفق عليه بعد 14 يومًا إذا تحقق هذا السيناريو.

ومع ذلك، إذا انخفض سعر صرف الفرنك السويسري/الدولار الأمريكي (CHF/USD) إلى ما دون 1.40 خلال تلك الفترة الزمنية، فإن المتداول سيفقد كامل قيمة العلاوة الفورية.

مثال على علاوة SPOT

افترض أن مستثمرًا يعتقد أن اليورو/الدولار الأمريكي سيتداول فوق 1.15 يوم الجمعة عند الانتهاء، وحاليًا هو يوم الاثنين. يتداول اليورو/الدولار الأمريكي حاليًا عند 1.14.

المستثمر يستخدم وسيط خيارات ثنائية خارج الولايات المتحدة، والذي عادةً ما يقتبس العوائد كنسبة مئوية من الأموال المستثمرة.

على سبيل المثال، يقرر المستثمر المراهنة بمبلغ 1,000 دولار على أن زوج العملات اليورو/الدولار الأمريكي سيتداول فوق 1.15 عندما تنتهي صلاحية الخيار يوم الجمعة. إذا لم يكن الخيار يتداول فوق 1.15، يخسر المستثمر مبلغ 1,000 دولار. إذا كانوا على حق، فقد وافق الوسيط على دفع 750 دولارًا لهم (بالإضافة إلى استرداد استثمارهم الأولي).

في هذه الحالة، لا يقوم المستثمر بامتلاك اليورو/الدولار الأمريكي الأساسي، بل إن الصفقة هي رهان مع الوسيط على ما إذا كان سعر اليورو/الدولار الأمريكي سيكون فوق مستوى معين أم لا بحلول تاريخ معين.

إذا لم يتم استخدام وسيط للخيارات الثنائية، فقد يكون الترتيب مختلفًا نظرًا لأن الخيارات الغريبة يمكن هيكلتها بأي طريقة يتفق عليها الأطراف. يمكن إعدادها بحيث يدفع المستثمر قسطًا مقداره 250 دولارًا مقدمًا. إذا خسر، فإنه يخسر فقط القسط. إذا فاز، يحصل على 437.50 دولارًا (ولكن تذكر أنه دفع 250 دولارًا، لذا فإن الربح الحقيقي هو فقط 187.50 دولارًا).

في الخيارات الثنائية، من المعتاد أن تخسر أكثر عندما تكون مخطئًا مما تكسبه عندما تفوز. وذلك لأن السيناريو إذا كان من المحتمل أن يحدث (الفوز)، فإن الوسيط لن يقدم عادةً عائدًا مرتفعًا. وإذا كان السيناريو غير محتمل، فسوف يقدمون عائدًا أعلى ولكن فقط لأنك من المحتمل أن تخسر.

في كلا الحالتين المذكورتين أعلاه، تكون الخسارة أكبر من الربح. في المثال الأول، تخاطر بمبلغ 1,000 دولار لتحقيق ربح قدره 750 دولار فقط، وفي المثال الثاني، يخاطر المتداول بمبلغ 250 دولار لتحقيق ربح قدره 187.50 دولار فقط (437.50 دولار - 250 دولار لأن 250 دولار من هذا العائد هو مجرد استرداد للقسط المدفوع، وليس ربحًا). هذا شيء يجب أن تكون على دراية به. تقليديًا، يفضل المتداولون تحقيق أرباح أكبر من الخسائر لأن ذلك يخلق توازنًا إيجابيًا بين المخاطرة والمكافأة risk/reward.