ما هو صندوق الميل (Tilt Fund)؟
صندوق الميل هو نوع من صناديق الاستثمار المشتركة أو صناديق المؤشرات المتداولة التي تتضمن حيازة أساسية من الأسهم التي تحاكي مؤشرًا من نوع المؤشر المرجعي، حيث يتم إضافة أوراق مالية إضافية للمساعدة في توجيه الصندوق نحو التفوق على أداء السوق.
النقاط الرئيسية
- يتم مقارنة الصناديق المائلة مع صناديق المؤشرات الشائعة ثم تحسينها بإضافة أوراق مالية إضافية تميل نحو استراتيجية استثمار معينة، في محاولة لتجاوز أداء الصندوق الأساسي.
- تقوم الصناديق المائلة المختلفة بوضع استثماراتها في أوراق مالية إضافية بناءً على عوامل مثل نسب السعر إلى الأرباح (P/E ratios)، أو مقدار الأرباح الموزعة، أو فئات معينة من الأسهم بهدف تحسين الأداء المالي.
فهم صناديق Tilt
تُعرف صناديق الميل أحيانًا باسم صناديق المؤشرات المحسّنة لأنها في الأساس صناديق مؤشرات مع خيارات إضافية. تُستخدم هذه الصناديق عادةً من قبل المستثمرين الكبار في محاولة لتحسين العوائد الاستثمارية الإجمالية. يمكن أن يتم قياس أداء صناديق الميل مقابل أي مؤشر في العالم، ولكن مديري الصناديق الأمريكيين عادةً ما يستخدمون مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) أو مؤشر واسع النطاق آخر كمعيار لقياس أداء صندوق الميل، مما يمنحهم القدرة على مواكبة الاتجاه العام للسوق بشكل عام.
يستخدم مديرو الصناديق صناديق الميل للحصول على عوائد متسارعة من استثماراتهم مع الحفاظ على مستوى معين من الأمان من خلال الالتزام بالأسهم الكبيرة والرئيسية وعدم الابتعاد كثيرًا عن المؤشر. لذلك، بينما تمتلك صناديق الميل القدرة على التفوق على السوق الأوسع، يُعتبر أن المخاطر التي تتحملها لتحقيق عوائد فائقة منخفضة نسبيًا. نظرًا لاستراتيجيتها في الاستثمار الأقل خطورة، كانت صناديق الميل تاريخيًا شائعة لدى صناديق التقاعد. يوفر المزيج الصحيح، أو الميل، من الأسهم كلاً من الأمان والأداء من خلال الجمع بين عناصر الأساليب النشطة وصناديق المؤشرات السلبية.
قد يستثمر صندوق المؤشرات النموذجي، على سبيل المثال، بشكل حصري في الشركات الموجودة في بورصة S&P 500. قد يكون لدى الصندوق الذي يستخدم استراتيجية الميلان الغالبية العظمى من رأس المال مستثمرة في تلك الشركات الـ500، ولكنه قد يسمح أيضًا للمدير بالمرونة لإدراج أسهم أخرى. من ناحية أخرى، قد تميل الميلانات القيمة في الصندوق نحو نوع معين من الأسهم على حساب آخر، مثل الميل نحو الأسهم ذات رأس المال الصغير التي قدمت تاريخيًا عوائد أعلى من المتوسط.
يستخدم مديرو الصناديق المائلة عدة طرق لاختيار هذه الأسهم المائلة، بما في ذلك البحث عن قطاعات معينة ذات أداء عالٍ وأسهم ذات نسبة سعر إلى الأرباح منخفضة. كما يسعى بعض المديرين لتحقيق أداء أفضل من خلال اتخاذ موقف "قصير"، أو شراء سهم وتحقيق ربح إذا انخفض سعره.
أمثلة على الاستثمارات المائلة
بعض الأمثلة على الصناديق المائلة الشهيرة تشمل صندوق SPDR's S&P 1500 Value Tilt ETF (VLU). عادةً ما يحاكي VLU عوائد مؤشر S&P 1500 Low Valuation Tilt. ومع ذلك، فإن الفرق مع هذا الصندوق المتداول في البورصة هو أنه يعكس السيناريو فيما يتعلق بالتقييمات: حيث يزيد من وزن الأسهم ذات التقييمات المنخفضة نسبيًا ويقلل من وزن الأسهم ذات التقييمات الأعلى. كما يبحث المؤشر بشكل خاص عن الصناديق بناءً على نسبة السعر إلى الأرباح (P/E ratio)، ونسبة السعر إلى التدفق النقدي، من بين عوامل أخرى مثل الأرباح الموزعة. صندوق مائل آخر شهير هو FlexShares' Morningstar US Market (TILT).
الاستثمارات الموزونة المائلة
طريقة أخرى يمكن أن يعمل بها صندوق الميل نحو زيادة العوائد وتفوقه على صندوق المؤشر هي من خلال وزن استثماراته، مما يمنح وزنًا أكبر لبعض الأسهم داخل المؤشر التي يُتوقع أن تتفوق على الآخرين. قد تستثمر بعض صناديق الميل أيضًا بشكل أكبر في الأسهم ذات العوائد العالية، مما يولد رأس مال إضافي إلى جانب ما يتم كسبه من ارتفاع أسعار الأسهم. يُعرف هذا النوع من صناديق الميل الموزونة باسم صندوق مؤشر الميل للعائد.