الاستثمار من الأعلى إلى الأسفل: التعريف، مثال، مقابل الاستثمار من الأسفل إلى الأعلى

ما هو الاستثمار من الأعلى إلى الأسفل؟

الاستثمار من الأعلى إلى الأسفل هو نهج لتحليل الاستثمار يركز على العوامل الكلية للاقتصاد، مثل الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، والتوظيف، والضرائب، ومعدلات الفائدة، وما إلى ذلك، قبل فحص العوامل الجزئية مثل القطاعات أو الشركات المحددة.

النقاط الرئيسية

• يركز الاستثمار من الأعلى إلى الأسفل على العوامل الكلية للاقتصاد، مثل الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، قبل فحص العوامل الجزئية مثل القطاعات أو الشركات المحددة.
• يمكن مقارنة الاستثمار من الأعلى إلى الأسفل بالاستثمار من الأسفل إلى الأعلى، الذي يعطي الأولوية لأداء وأساسيات الشركات الفردية قبل الانتقال إلى العوامل الكلية.
• يمكن أن يساعد الاستثمار من الأعلى إلى الأسفل المستثمرين في توفير الوقت والانتباه الذي يجب أن يخصصوه لاستثماراتهم، ولكنه قد يفوت أيضًا فرص استثمار فردية قد تكون مربحة.

فهم الاستثمار من الأعلى إلى الأسفل

الاستثمار من الأعلى إلى الأسفل يعطي الأولوية للعوامل الاقتصادية الكلية أو الوطنية أو على مستوى السوق. يمكن مقارنته مع نهج من الأسفل إلى الأعلى، الذي يبدأ أولاً بأساسيات الشركة، حيث يتم وضع معظم التركيز، ثم يتقدم عبر الهيكل الهرمي، لينظر في العوامل الاقتصادية العالمية الكلية في النهاية، إن وجدت.

عند النظر إلى الصورة الأكبر، يستخدم المستثمرون المتغيرات الاقتصادية الكلية، مثل الناتج المحلي الإجمالي، موازين التجارة، تحركات العملات، التضخم، معدلات الفائدة، والجوانب الأخرى للاقتصاد. بعد النظر إلى الظروف العامة حول العالم، يقوم المحللون بفحص الظروف العامة للسوق لتحديد القطاعات أو الصناعات أو المناطق ذات الأداء العالي داخل الاقتصاد الكلي. الهدف هو العثور على قطاعات صناعية معينة يُتوقع أن تتفوق على السوق.

بناءً على هذه العوامل، يقوم المستثمرون الذين يتبعون نهج من الأعلى إلى الأسفل بتخصيص الاستثمارات للمناطق الاقتصادية ذات الأداء المتفوق بدلاً من المراهنة على شركات معينة. على سبيل المثال، إذا كان النمو الاقتصادي في آسيا أفضل من النمو المحلي في الولايات المتحدة، فقد يقوم المستثمر بتحويل أصوله دوليًا عن طريق شراء الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تتبع دولًا آسيوية معينة. من هذه النقطة، يمكنهم التعمق في شركات معينة لاختيار الشركات التي قد تكون ناجحة كاستثمارات من خلال النظر في النهاية إلى الأساسيات الخاصة بها.

يمكن أن يجعل الاستثمار من الأعلى إلى الأسفل استخدام وقت المستثمر أكثر كفاءة من خلال النظر إلى المجاميع الاقتصادية الكبيرة قبل اختيار المناطق أو القطاعات ثم الشركات المحددة، بدلاً من البدء بكامل مجموعة أسهم الشركات الفردية. ومع ذلك، قد يفوت أيضًا عددًا كبيرًا من الفرص المحتملة المربحة عن طريق استبعاد شركات محددة تتفوق على السوق العام.

من الأعلى إلى الأسفل مقابل من الأسفل إلى الأعلى

الاستثمار من الأسفل إلى الأعلى هو الاستراتيجية المعاكسة للاستثمار من الأعلى إلى الأسفل. يتجاهل ممارسو نهج الاستثمار من الأسفل إلى الأعلى العوامل الاقتصادية الكلية ويركزون بدلاً من ذلك على العوامل الاقتصادية الجزئية التي تؤثر على الشركات المحددة التي يراقبونها.

قد ينتج عن الاستثمار من الأعلى إلى الأسفل محفظة استثمارية أكثر استراتيجية على المدى الطويل ويفضل استراتيجيات الفهرسة السلبية، بينما قد يؤدي النهج من الأسفل إلى الأعلى إلى استراتيجيات أكثر تكتيكية ومدارة بنشاط. غالبًا ما تتكون المحافظ الاستثمارية من الأعلى إلى الأسفل بشكل كبير من صناديق المؤشرات التي تتبع مناطق أو قطاعات صناعية محددة وقد تشمل السلع والعملات وبعض الأسهم الفردية. بينما تحتوي المحافظ الاستثمارية ذات الأسلوب من الأسفل إلى الأعلى غالبًا على نسبة أكبر بكثير من الأسهم الفردية.

على سبيل المثال، يختار المستثمر الذي يتبع نهج من الأسفل إلى الأعلى شركة معينة ثم ينظر في صحتها المالية والعرض والطلب وعوامل أخرى خلال فترة زمنية محددة. على الرغم من وجود بعض الجدل حول ما إذا كان النهج من الأعلى إلى الأسفل أفضل من استراتيجية من الأسفل إلى الأعلى، إلا أن العديد من المستثمرين وجدوا أن استراتيجيات من الأعلى إلى الأسفل مفيدة في تحديد القطاعات الأكثر وعدًا في سوق معين.

مثال على الاستثمار من الأعلى إلى الأسفل

كمثال على الاستثمار من الأعلى إلى الأسفل، استضافت مجموعة UBS AG (UBS) منتدى UBS CIO العالمي لعام 2016 في بيفرلي هيلز، كاليفورنيا، لمساعدة المستثمرين على التنقل في البيئة الاقتصادية في ذلك الوقت. تناول المنتدى العوامل الاقتصادية الكلية التي تؤثر على الأسواق، بما في ذلك السياسة الحكومية الدولية، وسياسة البنوك المركزية، وأداء الأسواق الدولية، وتأثيرات تصويت بريكست على الاقتصاد العالمي. الطريقة التي تناولت بها UBS هذه العوامل الاقتصادية تشير إلى استراتيجية استثمار من الأعلى إلى الأسفل.

تحدث جيريمي زيرين، مدير الثروات الذي يعمل ضمن UBS Wealth Management Americas، عن فوائد الاستثمار من الأعلى إلى الأسفل في المنتدى. بدت أسهم السلع الاستهلاكية الكمالية جذابة لزيرين وفريقه، الذين طبقوا نهجًا من الأعلى إلى الأسفل لتحديد استثمارات قوية في السلع الاستهلاكية الكمالية. أخذ فريقه في الاعتبار العوامل الاقتصادية الكلية المذكورة أعلاه ورأوا أن السلع الاستهلاكية الكمالية كانت محمية من المخاطر الدولية ومدعومة بقوة الإنفاق لدى المستهلكين الأمريكيين. سمح لهم تحديد هذا القطاع في النهاية بتحديد شركة Home Depot (HD) كاستثمار جيد.