سند النقل: ما هو وكيف يعمل

ما هو سند النقل؟

السندات النقل هي نوع من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت التي تصدرها بلدية أو حكومة ولاية أو منطقة إقليمية خاصة لتمويل احتياجات البنية التحتية المتعلقة بالنقل العام.

النقاط الرئيسية

• يتم إصدار سندات النقل من قبل الحكومات البلدية أو الحكومية أو الإقليمية أو الفيدرالية لتمويل البنية التحتية للنقل العام.
• يمكن أن تكون سندات النقل سندات التزام عام (GO) أو سندات إيرادات.
• على عكس السندات البلدية التقليدية، قد لا تتمتع سندات النقل بالإعفاء الضريبي على الفوائد المكتسبة الذي يجذب المستثمرين بشكل كبير.

فهم السندات النقلية

السندات النقل هي سندات ذات معدل ثابت تصدرها وكالات حكومية محلية وإقليمية وولائية وفدرالية لتمويل المشاريع في قطاع النقل. يمكن أن تشمل هذه المبادرات مثل بناء وتحسين الطرق السريعة والجسور والموانئ والمطارات وخطوط السكك الحديدية وأنظمة النقل العام. على الرغم من أن السلطات القضائية يمكنها إصدار السندات، إلا أن قطاع النقل يتميز بأن المشاريع قد تحتاج إلى الامتداد عبر منطقة واسعة، مثل منطقة حضرية كبيرة. في هذه الحالات، غالبًا ما يتم إنشاء مناطق خاصة لتنسيق احتياجات النقل الإقليمية.

تشبه هيكلة سندات النقل العديد من السندات البلدية، التي تصدرها الحكومات المحلية، وتلك التي تصدرها حكومات الولايات. عادةً ما تحمل السندات الصادرة عن الولايات والكيانات الحكومية تصنيفًا ائتمانيًا أعلى من تلك التي تصدرها المدن والبلدات الأصغر.

على سبيل المثال، تم تشكيل منطقة النقل السريع في منطقة الخليج (BART) في عام 1957 لتوفير النقل بالسكك الحديدية في خمس مقاطعات في منطقة خليج سان فرانسيسكو. وهي تدير أسطولًا متزايدًا من 862 عربة قطار على مدى 130 ميلًا من المسارات. تتمتع المنطقة بسلطة فرض ضرائب الملكية واقتراض الأموال عن طريق إصدار السندات، على الرغم من أن مثل هذا التمويل يتطلب موافقة الناخبين من المواطنين في المنطقة.

تتلقى احتياجات النقل الأخرى مثل خدمات الطيران تمويلاً من خلال السندات المخصصة للنقل التي تصدرها المناطق المحلية أو الولايات أو المناطق الخاصة التي تُشكّل لهذا الغرض. على سبيل المثال، تدير هيئة الموانئ في نيويورك ونيوجيرسي عدة مطارات بالإضافة إلى إدارة مرافق الموانئ والجسور والأنفاق ومحطات الحافلات.

آليات سندات النقل

يتم تمويل سندات النقل بعدة طرق:

على سبيل المثال، يتم إدارة مشروع أنفاق نهر إليزابيث من قبل كل من شركة خاصة، وهي Elizabeth River Crossings OpCo, LLC، ووزارة النقل في ولاية فيرجينيا. تم إصدار سندات الإيرادات للمساعدة في تمويل هذا المشروع، الذي يمول الطرق والأنفاق ذات الرسوم بالقرب من بورتسموث، فيرجينيا.

شراكة أخرى بين القطاعين الخاص والعام هي مشروع Eagle P3 FasTracks لبناء أو تمديد خطوط السكك الحديدية للركاب في منطقة دنفر، كولورادو. وقد تعاونت شركة Denver Transit Partners، وهي اتحاد من عدة شركات خاصة، مع منطقة النقل الإقليمي (RTD) في هذا المشروع، الذي يتم تمويله جزئيًا من خلال سندات النقل.

على الرغم من أن السندات البلدية التقليدية كانت دائمًا جذابة للمستثمرين نظرًا لأن الفائدة المكتسبة تكون معفاة من الضرائب، إلا أن سندات النقل قد لا تتمتع بهذا الإعفاء. في بعض الحالات، قد تكون الفائدة معفاة من الضرائب على مستوى الولاية، ولكن ليس من الضرائب الفيدرالية. في حالات أخرى، حتى السندات التي تصدرها جهات خاصة بالتعاون مع الهيئات العامة قد تقدم حالة إعفاء ضريبي من الضرائب الفيدرالية.