ما هو السند ذو السعر الثابت؟
السند ذو السعر الثابت هو سند يدفع نفس مستوى الفائدة طوال مدته بالكامل. يمكن للمستثمر الذي يرغب في الحصول على معدل فائدة مضمون لفترة محددة شراء سند ذو سعر ثابت في شكل سند خزانة، أو سند شركة، أو سند بلدي، أو شهادة إيداع (CD). وبسبب معدل فائدتها الثابت والمستقر، تُعرف هذه بشكل عام باسم الأوراق المالية ذات الدخل الثابت.
يمكن مقارنة السندات ذات السعر الثابت مع السندات ذات السعر المتغير أو معدل الفائدة المتغير.
النقاط الرئيسية
- السند ذو السعر الثابت هو أداة دين تتميز بمعدل فائدة ثابت طوال مدته بالكامل، مع دفعات فائدة منتظمة تُعرف بالكوبونات.
- عند استحقاق السند، سيستلم الحاملون المبلغ الأساسي الأولي بالإضافة إلى الفائدة المدفوعة.
- عادةً، تدفع السندات ذات السعر الثابت طويل الأجل معدلات فائدة أعلى من تلك قصيرة الأجل.
فهم السندات ذات السعر الثابت
السند ذو السعر الثابت هو أداة دين طويلة الأجل تدفع معدل فائدة ثابت طوال مدة السند. يتم تحديد السعر الثابت في عقد الثقة وقت الإصدار ويكون مستحق الدفع في تواريخ محددة حتى ينضج السند. فائدة امتلاك سند ذو سعر ثابت هي أن المستثمرين يعرفون بشكل مؤكد مقدار الفائدة التي سيكسبونها ولأي مدة. طالما أن مصدر السند لا يتخلف عن السداد أو يستدعي السندات، يمكن لحامل السند التنبؤ بدقة بما ستكون عليه عائد استثماره.
أحد المخاطر الرئيسية لامتلاك السندات ذات السعر الثابت هو مخاطر سعر الفائدة أو احتمال ارتفاع أسعار الفائدة على السندات، مما يجعل السندات الحالية للمستثمر أقل قيمة. على سبيل المثال، لنفترض أن مستثمرًا يشتري سندًا يدفع معدل ثابت قدره 5%، لكن أسعار الفائدة في الاقتصاد ترتفع إلى 7%. هذا يعني أن السندات الجديدة تُصدر بمعدل 7%، ولم يعد المستثمر يحقق أفضل عائد على استثماره كما كان يمكنه. نظرًا لوجود علاقة عكسية بين أسعار السندات وأسعار الفائدة، فإن قيمة سند المستثمر ستنخفض لتعكس سعر الفائدة الأعلى في السوق. إذا أراد بيع سنداته ذات الـ 5% لإعادة استثمار العائدات في السندات الجديدة ذات الـ 7%، فقد يفعل ذلك بخسارة، لأن سعر السوق للسند قد انخفض. كلما طالت مدة السند ذو السعر الثابت، زادت المخاطر بأن ترتفع أسعار الفائدة وتجعل السند أقل قيمة.
إذا انخفضت معدلات الفائدة إلى 3%، فإن السند الذي يمتلكه المستثمر بنسبة 5% سيصبح أكثر قيمة إذا قرر بيعه، لأن سعر السوق للسندات يرتفع عندما تنخفض معدلات الفائدة. سيكون المعدل الثابت على سنداته في بيئة معدلات فائدة متناقصة استثمارًا أكثر جاذبية من السندات الجديدة التي تصدر بنسبة 3%.
اعتبارات أخرى
يمكن للمستثمر تقليل مخاطر سعر الفائدة عن طريق اختيار فترة سندات أقصر. ومع ذلك، من المحتمل أن يحصل على معدل فائدة أقل، لأن السند ذو السعر الثابت قصير الأجل عادةً ما يدفع أقل من السند ذو السعر الثابت طويل الأجل. إذا اختار حامل السند الاحتفاظ بسنده حتى تاريخ الاستحقاق ولم يبيعه في السوق المفتوحة، فلن يكون قلقًا بشأن التقلبات المحتملة في أسعار الفائدة.
القيمة الحقيقية للسند ذو السعر الثابت عرضة للخسارة بسبب التضخم. نظرًا لأن السندات هي أوراق مالية طويلة الأجل، فإن ارتفاع الأسعار بمرور الوقت يمكن أن يقلل من القوة الشرائية لكل دفعة فائدة يقدمها السند. على سبيل المثال، إذا كان السند ذو العشر سنوات يدفع كوبونات ثابتة بقيمة 250 دولارًا نصف سنويًا، فإن القيمة الحقيقية للـ 250 دولارًا ستكون بلا قيمة اليوم بعد خمس سنوات. عندما يقلق المستثمرون من أن عائد السند لن يواكب ارتفاع تكاليف التضخم، ينخفض سعر السند بسبب انخفاض الطلب عليه من قبل المستثمرين.
السند ذو السعر الثابت يحمل أيضًا مخاطر السيولة للمستثمرين الذين يفكرون في بيع السند قبل تاريخ استحقاقه. تحدث هذه المخاطر عندما يكون الفارق بين سعر العرض وسعر الطلب للسند واسعًا جدًا. إذا حدث ذلك، وكان حامل السند يطلب (سعر الطلب) أكثر مما يرغب المستثمرون في دفعه (سعر العرض)، فقد يجد الحامل الأصلي نفسه في موقف يضطر فيه لبيع الورقة المالية بخسارة أو بسعر منخفض بشكل كبير، مما يضحي بالسيولة.