ما هو الوزن المنخفض؟
يشير مصطلح "الوزن الناقص" إلى إحدى حالتين فيما يتعلق بالتداول والتمويل. لا يحتوي المحفظة على وزن ناقص على كمية كافية من ورقة مالية معينة عند مقارنتها بوزن تلك الورقة المالية المحتفظ بها في محفظة المؤشر الأساسي. يمكن أن يشير الوزن الناقص أيضًا إلى رأي المحلل بشأن الأداء المستقبلي لورقة مالية في سيناريوهات يتوقع فيها أن يكون أداؤها أقل من المتوقع.
النقاط الرئيسية
- يشير مصطلح "Underweight" إلى حالتين ماليتين مختلفتين: (1) محفظة تحتوي على كمية أقل من ورقة مالية مقارنةً بمعيار محدد و(2) رأي المحلل بشأن الأداء المستقبلي لورقة مالية معينة.
- يتم تحديد المحفظة ذات الوزن المنخفض من خلال الرياضيات الأساسية عبر حساب النسب المئوية، بينما يعتمد السهم ذو الوزن المنخفض على المقاييس التي يختار المحلل استخدامها في تقييمه.
- قد لا يكون الحافظة ذات الوزن المنخفض بالضرورة وضعًا سيئًا، فقد يعني ذلك أن مدير الحافظة ليس متفائلًا بشأن الأصل.
فهم مفهوم "Underweight"
في حين يمكن تحديد المحفظة ذات الوزن المنخفض من خلال الرياضيات البسيطة عن طريق تحديد النسبة المئوية من المحفظة الموجهة نحو أصل معين، يتم تحديد السهم ذو الوزن المنخفض بناءً على شروط أكثر مرونة تعتمد على المتغيرات التي يختارها المحلل الذي يقوم بالتحديد.
المحافظ ذات الوزن المنخفض
يحدث أن يكون المحفظة الاستثمارية ناقصة الوزن عندما تكون النسبة المئوية، أو الوزن، لأداة مالية معينة داخل المحفظة المدارة أقل مما هو موجود في المحفظة المرجعية. على سبيل المثال، إذا كانت المحفظة المرجعية تحتوي على أداة مالية معينة بوزن 20% وكانت محفظة المستثمر تحتوي فقط على وزن 10% في تلك الأداة، فسيُعتبر أن المحفظة ناقصة الوزن في الأداة المالية المعنية.
يمكن لمدير المحفظة أن يجعل الأوراق المالية ذات وزن منخفض إذا كان يعتقد أن تلك الأوراق المالية المحددة ستؤدي أداءً أقل مقارنة بالأوراق المالية الأخرى في المحفظة. على سبيل المثال، فكر في ورقة مالية في محفظة المؤشر بوزن 10%.
إذا كان المدير يعتقد أن الورقة المالية ستؤدي أداءً أقل من المتوقع خلال فترة زمنية معينة، يمكنه تخصيص وزن أقل من 10% لهذه الورقة المالية – لنقل 8% – خلال تلك الفترة. يمكن تخصيص الـ 2% التي لم تعد موجهة نحو تلك الورقة المالية لأوراق مالية أخرى ذات توقعات أكثر إيجابية على أمل زيادة العائد المتوقع للمحفظة بشكل عام.
الأسهم ذات الوزن المنخفض
قد يشير المحللون إلى ورقة مالية بأنها أقل من الوزن الطبيعي عندما يكون العائد المتوقع أقل من العائد المتوسط للصناعة أو القطاع أو السوق الذي تم اختياره كنقطة مقارنة. في هذا السياق، يعتبر كون الورقة المالية أقل من الوزن الطبيعي مشابهًا لتوقع أداء ضعيف وقد يستند إلى بعض المتغيرات المختارة من قبل المحلل الذي يقوم بالتحديد.
لا يوجد إطار زمني محدد أو معيار معين للمحلل لاتخاذ هذا القرار، مما يؤدي إلى اختلافات بناءً على رأي المحلل والمتغيرات المحددة التي يتم اختيارها كنقطة مقارنة. يمكن أن يتسبب هذا في اعتبار سهم معين أقل من الوزن مقارنة بمؤشر واحد، ولكن ليس عند مقارنته بمؤشر آخر، مما يؤدي إلى توصيتين مختلفتين.
مثال على الوزن المنخفض
فكر في صندوق ABC الذي يتبع المؤشر المرجعي، مؤشر DEF. يحتوي مؤشر DEF على وزن لأسهم شركة Apple بنسبة 10% من محفظته. يحدد صندوق ABC أن التوقعات المستقبلية لأسهم Apple ليست قوية بناءً على مختلف المقاييس التي استخدمها فريق البحث لتحليل الشركة وتوقعات الاقتصاد. يقرر صندوق ABC أن نسبة الأسهم التي هي أسهم Apple ستكون فقط 1.5% من المحفظة. مقارنة بالمؤشر المرجعي، فإن صندوق ABC لديه وزن أقل في أسهم Apple.
هل يعني تصنيف "أقل من الوزن" البيع؟
عندما يقوم محلل الأسهم بتصنيف سهم على أنه أقل من الوزن الطبيعي، فإن ذلك عادة ما يكون رأيًا بالبيع أو رأيًا بعدم الشراء. في كلتا الحالتين، يعني الرأي بأن السهم أقل من الوزن الطبيعي أن التوقعات للسهم ليست قوية.
ماذا يعني أن يكون لديك محفظة استثمارية ذات وزن منخفض؟
محفظة الاستثمار ذات الوزن المنخفض هي صندوق يحتفظ بعدد أقل من الأسهم لأسهم معينة مقارنةً بمعيار محدد. على سبيل المثال، قد يحتفظ الصندوق بنسبة 2% من أسهم معينة كنسبة مئوية من إجمالي محفظته بينما يحتفظ المعيار بنسبة 10%. في هذه الحالة، سيكون الصندوق ذو وزن منخفض في تلك الأسهم.
ما هو السهم المبالغ في قيمته؟
السهم المبالغ في قيمته هو السهم الذي لا يتماشى سعره مع توقعات أرباحه، مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E). المحللون الذين يعتقدون أن السهم مبالغ في قيمته يتوقعون أن ينخفض سعره.