ما هو السهم ذو القيمة؟
السهم ذو القيمة يشير إلى أسهم شركة تبدو وكأنها تتداول بسعر أقل مقارنة بأساسياتها، مثل الأرباح الموزعة، أو الأرباح، أو المبيعات، مما يجعلها جذابة للمستثمرين في القيمة.
يمكن بشكل عام مقارنة السهم ذو القيمة مع السهم النامي.
النقاط الرئيسية
- يتم تداول السهم ذو القيمة عند مستويات يُعتقد أنها أقل من أساسياته.
- تشمل الخصائص الشائعة للأسهم ذات القيمة العالية عائد توزيعات أرباح مرتفع، ونسبة سعر إلى القيمة الدفترية (P/B) منخفضة، ونسبة سعر إلى الأرباح (P/E) منخفضة.
- عادةً ما يكون للسهم ذو القيمة سعر منخفض حيث يرى المستثمرون أن الشركة غير مفضلة في السوق.
- السهم ذو القيمة يختلف عن سهم النمو، وهو عبارة عن سهم أكثر خطورة مع إمكانية تحقيق عوائد أكبر.
- غالبًا ما تصدر الأسهم ذات القيمة أرباحًا لأن الشركة تحتاج إلى رأس مال أقل للنمو؛ بينما تميل الأسهم النامية إلى الاعتماد على النقد للتطوير.
فهم الأسهم ذات القيمة
السهم ذو القيمة هو ورقة مالية يتم تداولها بسعر أقل مما قد تشير إليه أداء الشركة. يحاول المستثمرون في الأسهم ذات القيمة الاستفادة من عدم الكفاءة في السوق، حيث قد لا يتطابق سعر السهم الأساسي مع أداء الشركة.
تشمل الخصائص الشائعة لأسهم القيمة عائد توزيعات أرباح مرتفع، ونسبة سعر إلى القيمة الدفترية منخفضة نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B ratio)، ونسبة سعر إلى الأرباح منخفضة (P/E ratio). يمكن للمستثمرين العثور على أسهم القيمة باستخدام استراتيجية الاستثمار "Dogs of the Dow" عن طريق شراء أعلى 10 أسهم من حيث عائد توزيعات الأرباح في مؤشر داو جونز في بداية كل عام وتعديل المحفظة كل عام بعد ذلك.
على النقيض من الأسهم ذات القيمة، فإن الأسهم النامية هي أسهم لشركات تتمتع بإمكانيات نمو قوية متوقعة. سيحتوي المحفظة المتوازنة والمتنوعة على كل من الأسهم ذات القيمة والأسهم النامية. يشير مديرو الاستثمار إلى هذه المحفظة باسم صندوق المزيج.
كيفية تحديد والاستثمار في الأسهم ذات القيمة
سيكون للسهم ذو القيمة سعر مغري حيث يرى المستثمرون أن الشركة غير مفضلة في السوق. من المرجح أن يأتي السهم ذو القيمة من شركة ناضجة تتمتع بإصدار أرباح مستقر وتواجه مؤقتًا أحداثًا سلبية. ومع ذلك، فإن الشركات التي أصدرت أسهمًا مؤخرًا لديها إمكانات عالية للقيمة حيث قد يكون العديد من المستثمرين غير مدركين للكيان. يمكن للمستثمرين الاستثمار في هذه الأسهم ذات القيمة مباشرة أو عن طريق شراء صناديق الاستثمار المتداولة في القيمة (ETFs) وصناديق الاستثمار المشتركة في القيمة.
هناك عدة طرق يمكنك من خلالها تحليل السهم لتحديد ما إذا كان مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية. تشمل هذه الطرق:
- تحليل نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (PB): هذا المقياس يقارن بين سعر السهم وقيمته الدفترية. نسبة السعر إلى القيمة الدفترية التي تقل عن 1 تشير إلى أن السهم قد يتم تداوله بأقل من قيمته الدفترية، مما قد يكون دلالة على وجود قيمة.
- تحقق من عائد الأرباح: قد يشير عائد الأرباح المرتفع إلى أن السهم هو سهم ذو قيمة. قد يكون السهم غير مكلف ويقدم عائدًا جذابًا على شكل أرباح إذا كان عائد الأرباح أعلى من المتوسط الصناعي أو المتوسط التاريخي.
- تقييم نمو الشركة: يشمل ذلك النمو التاريخي والمتوقع لأرباح الشركة. قد يُنظر إلى السهم على أنه مقيم بأقل من قيمته الحقيقية وسهم ذو قيمة محتملة إذا لم يتوافق سعره مع النمو المتوقع للأرباح.
- قارن مع الصناعة: ضع في اعتبارك موقع السهم داخل صناعته والبيئة العامة للسوق أثناء إجراء تحليل الصناعة والسوق. يمكن تحديد سهم ذو قيمة إذا كان يُباع بتقييم أقل من منافسيه أو السوق بشكل عام.
لماذا تكون بعض الأسهم مقيمة بأقل من قيمتها؟
لا يوجد سبب واحد يجعل السهم مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية. في بعض الحالات، قد تكون الأسهم مقيمة بأقل من قيمتها نتيجة لمزاج المستثمرين وديناميكيات السوق. قد تنخفض أسعار الأسهم نتيجة لأخبار سلبية أو تشاؤم حول صناعة معينة أو شركة أو سوق، مما قد يؤدي إلى فرص شراء بأسعار مخفضة. قد تصبح الشركة مقيمة بأقل من قيمتها نتيجة لأداء مالي ضعيف، أو مفاجآت سلبية في الأرباح، أو مشاكل إدارية، أو تحديات قانونية. بالنسبة للمستثمرين، يمكن أن تمثل الانتكاسات المؤقتة أو ردود الفعل المبالغ فيها للسوق على الأخبار السيئة فرصًا للشراء.
من ناحية أخرى، قد تكون الأسهم مقيمة بأقل من قيمتها بناءً على مخاوف اقتصادية كلية أكثر. قد تؤثر حالة الاقتصاد على تقييمات الأسهم. قد تنخفض أسعار الأسهم خلال فترات الركود أو الأوقات غير المؤكدة الأخرى، مما يجعلها مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية. يمكن أن تكون الأسهم في القطاعات التي لا تحظى بشعبية حاليًا أو التي تمر بفترة تراجع مقيمة بأقل من قيمتها.
بسبب نقص المعرفة لدى المستثمرين، قد تكون أسهم الشركات الصغيرة أو تلك النشطة في الأسواق المتخصصة مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية. قد يتم تداول أسهم الشركة بتقييم أقل مقارنة بقيمتها الحقيقية إذا كانت غير متابعة أو متجاهلة من قبل المحللين والمستثمرين. ببساطة، قد يتجاهل المستثمرون الأسهم الجيدة لصالح تلك التي تحظى بشعبية أكبر أو التي تتلقى اهتمامًا إعلاميًا أكبر.
الأسهم ذات القيمة مقابل الأسهم ذات النمو
هناك اختلافات جوهرية تميز الأسهم ذات القيمة عن الأسهم ذات النمو.
فلسفة
الهدف من الاستثمار القيمي هو تحديد الأسهم التي تعتبر رخيصة مقارنة بقيمتها الجوهرية. يبحث المستثمرون عن الأسهم التي يتم تداولها بأقل من قيمتها الجوهرية. في المقابل، يركز الاستثمار في النمو على أسهم الشركات التي لديها إمكانية للنمو فوق المتوسط من حيث الأرباح أو المبيعات أو الحصة السوقية. يولي مستثمرو النمو الأولوية للشركات ذات الإمكانات الكبيرة للنمو، والمنتجات أو الخدمات المتطورة، والإمكانية لتحقيق عوائد تفوق المتوسط.
التقييم
تُستخدم مؤشرات التقييم التقليدية مثل نسب السعر إلى الأرباح (PE) ونسب السعر إلى القيمة الدفترية (PB) أو عائد الأرباح بشكل متكرر لتحديد الأسهم ذات القيمة. تساعد هذه القياسات في تحديد ما إذا كان السهم يتداول بتقييم أقل من مؤشراته الأساسية أو منافسيه في نفس القطاع. من ناحية أخرى، تُقيّم أسهم النمو غالبًا باستخدام تقنيات تقييم غير تقليدية. يشمل ذلك نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) أو نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (forward PE). بدلاً من عكس الأرباح الحالية أو القيمة الدفترية، تُظهر هذه القياسات توقعات للنمو المستقبلي.
الملف التعريفي للشركة
غالبًا ما ترتبط الأسهم ذات القيمة بالشركات القوية والراسخة التي تعمل في قطاعات موثوقة. على الرغم من أن معدلات نموها قد تكون أبطأ، إلا أنها تُعتبر موثوقة ماليًا وقد تكون مقيمة بأقل من قيمتها في السوق. تُوجد الأسهم النامية غالبًا في القطاعات التي تتمتع بإمكانيات نمو قوية، مثل الأسواق الناشئة أو الرعاية الصحية أو التكنولوجيا. قد تتمتع هذه الشركات بتقلبات أكبر لأنها غالبًا ما تكون في مراحلها الأولى وتعيد استثمار الأرباح في النمو.
الأرباح الموزعة
غالبًا ما تركز الأسهم ذات القيمة على دفع الأرباح، وقد يبحث المستثمرون عن أسهم في شركات تقدم عوائد أرباح عالية. هذه الأسهم أكثر شيوعًا في الصناعات الناضجة، والسلع الاستهلاكية الأساسية، وقطاعات المرافق. وذلك لأن الشركة قد لا تحتاج إلى الكثير من رأس المال للنمو حيث أنها قد وصلت بالفعل إلى مرحلة النضج. من ناحية أخرى، بدلاً من دفع الأرباح، غالبًا ما تضع أسهم النمو أولوية أعلى على إعادة استثمار الأرباح في توسيع الأعمال. هذه الشركات غالبًا ما تضطر إلى استخدام مواردها في التسويق، أو البحث والتطوير، أو توسيع الأعمال.
المخاطر
تُعتبر الأسهم ذات القيمة أقل خطورة نسبيًا مقارنةً بأسهم النمو. فهي عادةً ما تكون أكثر استقرارًا ولديها تقلبات أقل. قد يكون احتمال تحقيق نمو رأس المال معتدلًا، لكنها غالبًا ما تقدم دخلًا ثابتًا من خلال الأرباح الموزعة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الشركة تكون قد تأسست بالفعل وقد تكون قد تجاوزت العديد من المخاطر التي تواجهها الشركات الناشئة أو الصغيرة. في المقابل، تحمل أسهم النمو مخاطر أعلى بسبب تقلباتها العالية وتوقعات السوق. وعلى الرغم من أنها تقدم إمكانية لتحقيق نمو كبير في رأس المال، إلا أنها قد تشهد تقلبات سعرية أكبر ولديها فرصة أكبر للأداء الضعيف خلال فترات الانكماش في السوق.
الأسهم ذات القيمة
يسعى للعثور على الأسهم التي تُعتبر أقل من قيمتها الحقيقية
غالبًا ما يستخدم مقاييس التقييم التقليدية
عادةً ما تكون شركات أكثر استقرارًا.
غالبًا ما تصدر توزيعات أرباح نظرًا لوجود حاجة أقل للتدفق النقدي.
قد يكون أقل خطورة لأن الشركة قد تم تأسيسها بالفعل.
الأسهم النامية
يسعى للعثور على الشركات التي تستعد للنمو
غالبًا ما يستخدم مقاييس تقييم غير تقليدية
عادةً ما تكون شركات أصغر سنًا
غالبًا لا تصدر أرباحًا نظرًا لوجود قيود على الموارد.
قد تكون أكثر خطورة حيث لم تثبت الشركة بعد نموذج أعمالها أو عملياتها.
مثال على الأسهم ذات القيمة
شركة هوندا موتور (HMC) تقوم بإنتاج وبيع المحركات الخارجية، والمولدات الكهربائية، وآلات جز العشب، والسيارات في جميع أنحاء العالم. نظرًا لأن الشركة تمتلك مجموعة سيارات أقل شمولاً مقارنة بالمنافسين، فقد لا تكون بارزة لدى بعض المستثمرين. على سبيل المثال، لا تقدم هوندا سيارة SUV كبيرة أو شاحنة كاملة الحجم. ونتيجة لذلك، تكون هوندا عرضة لفقدان حصتها في السوق إذا تحولت تفضيلات المستهلكين بشكل أكبر لصالح تلك المركبات الأكبر حجمًا.
ومع ذلك، يتمتع المُصنّع بصفات أخرى قد تكون مفيدة على المدى الطويل. واحدة من هذه الصفات هي أن هوندا تتمتع بسمعة طيبة فيما يتعلق بالجودة، خاصة فيما يتعلق بالمركبات الموفرة للوقود. فريق القيادة ماهر في التنظيم. الشركة تعمل حاليًا على خطة لخفض التكاليف لتقليل النفقات. بالإضافة إلى ذلك، تهدف هوندا إلى أن تكون 100% من مركباتها كهربائية في أمريكا الشمالية بحلول عام 2040.
فيما يتعلق بالأسهم، اعتبارًا من مايو 2023، كان معدل السعر إلى الأرباح (P/E) لأسهم هوندا 8.57. وهذا أقل بشكل ملحوظ من الشركات المنافسة مثل تويوتا، التي تمتلك معدل السعر إلى الأرباح اعتبارًا من 5 مايو 2023 يبلغ 10.14. كما تتمتع هوندا بعائد توزيعات أرباح أقوى. اعتبارًا من مايو 2023، كان عائد توزيعات الأرباح لهوندا 2.87%.
هل تُعتبر الأسهم ذات القيمة استثمارًا جيدًا؟
قد تكون الأسهم ذات القيمة استثمارًا جيدًا للمستثمرين الذين يبحثون عن أسهم ذات مخاطر أقل. تميل الأسهم ذات القيمة إلى الارتباط بالشركات التي تم تأسيسها بالفعل ولكنها مقيمة بأقل من قيمتها في السوق. بالنسبة للمستثمرين الذين لا يرغبون في الاستثمار في الشركات الناشئة أو الكيانات غير المعروفة، قد تكون الأسهم ذات القيمة بديلاً جيدًا.
كيف تحقق الربح من الأسهم ذات القيمة؟
يمكنك الربح من الأسهم ذات القيمة عن طريق شراء الأسهم والاحتفاظ بها. على عكس محاولة التداول السريع أو البحث عن زيادة سريعة في رأس المال، قد تستغرق الأسهم ذات القيمة وقتًا أطول لتقدير قيمتها مع إدراك السوق الكامل لقيمتها. بالإضافة إلى ذلك، يمكنك جني الأموال من الأسهم ذات القيمة لأنها عادةً ما تصدر توزيعات أرباح، مما يتيح لك الحصول على عوائد نقدية خلال فترة الاحتفاظ هذه.
هل الأسهم ذات القيمة مرتفعة المخاطر؟
تُعتبر الأسهم ذات القيمة عمومًا أقل خطورة من الأسهم النامية. ومع ذلك، يجب أن تأخذ في الاعتبار أن كل من الأسهم ذات القيمة والأسهم النامية هي أسهم، والتي تُعتبر عمومًا أكثر خطورة من أنواع الاستثمارات الأخرى.
هل الأسهم ذات القيمة أفضل من الأسهم ذات النمو؟
اعتمادًا على عدد من المتغيرات، مثل أهداف الاستثمار للفرد، وتحمل المخاطر، وظروف السوق، قد تكون الأسهم ذات القيمة أو الأسهم ذات النمو مفضلة. لكل من الأسهم ذات القيمة والأسهم ذات النمو مزاياها، وقد يختلف أداء كل استراتيجية استثمارية بناءً على ظروف السوق.
الخلاصة
السهم ذو القيمة هو نوع من الأسهم التي يعتبرها السوق رخيصة مقارنة بقيمتها الجوهرية. سعره يكون أقل مقارنة بمقاييسه الأساسية، مثل الأرباح أو القيمة الدفترية أو التدفق النقدي، وهذا من خصائصه المميزة. غالبًا ما ترتبط الأسهم ذات القيمة بالشركات التي تتمتع بمالية قوية وعمليات مستقرة ومراكز سوقية راسخة.