ما هو الصندوق الحربي؟
"War Chest" هو مصطلح عامي يشير إلى الاحتياطيات النقدية التي تخصصها أو تبنيها الشركة للاستفادة من فرصة غير متوقعة. بينما يُستخدم عادةً "War Chest" للاستحواذ على شركات أو أعمال أخرى، يمكن أيضًا استخدامه كوسيلة حماية ضد الأحداث السلبية خلال الأوقات غير المؤكدة. غالبًا ما يتم استثمار "War Chest" في استثمارات قصيرة الأجل، مثل أذون الخزانة والودائع البنكية، والتي يمكن الوصول إليها عند الطلب.
النقاط الرئيسية
- الصندوق الاحتياطي هو مخزون نقدي تحتفظ به الشركة، مع خطط لاستخدامه في أوقات عدم اليقين أو لعمليات الاستحواذ.
- عادةً ما يتم استثمار أموال الصندوق الاحتياطي في استثمارات قصيرة الأجل يمكن الوصول إليها عند الطلب.
- ومع ذلك، يمكن أن يُنظر إلى صندوق الحرب الذي تضخم بشكل كبير أحيانًا على أنه وسيلة غير فعّالة لنشر رأس المال.
- آبل هي مثال على شركة حيث ادعى المحللون والمستثمرون أن الخزينة الكبيرة للشركة هي استخدام سيء لرأس المال.
فهم الصناديق الاحتياطية
يمكن أن يُنظر إلى صندوق الحرب الذي تضخم بشكل كبير على أنه وسيلة غير فعالة لنشر رأس المال. بينما قد يكون المستثمرون على استعداد لمنح شركة تمتلك كمية كبيرة من النقد ميزة الشك لبعض الوقت، إذا استمر رصيد النقد في النمو بشكل يتجاوز متطلبات التشغيل العادية للشركة، فقد يطالب مستثمروها بحصة منه.
إذا لم تتمكن الشركة من استخدام احتياطياتها النقدية بكفاءة، فقد تفكر في توزيع جزء من احتياطياتها النقدية على المساهمين. عادةً ما يتم تحقيق هذا العائد من رأس المال للمساهمين إما من خلال توزيع أرباح خاصة، أو زيادة في الأرباح العادية، أو إعادة شراء الأسهم، أو مزيج من هذه الإجراءات.
اعتبارات خاصة
قد تعتمد الشركات على الديون بدلاً من النقد لتمويل عمليات الاستحواذ أو دفع النفقات غير المتوقعة. يتيح ذلك للشركات الاحتفاظ بنقد أقل، خاصة إذا كان لديها ائتمان متاح. من ناحية أخرى، غالبًا ما تختار الشركات إعادة توزيع احتياطياتها على المساهمين من خلال توزيعات أرباح خاصة أو إعادة شراء الأسهم.
أنواع صندوق الحرب
النقد وما يعادله من النقد cash equivalents يشكلان جزءًا أساسيًا من صندوق الطوارئ. في الآونة الأخيرة، بدأت الشركات في تضمين المزيد من الأصول غير الملموسة كجزء من صندوق طوارئ أكبر. قد تشمل هذه الأصول غير الملموسة رأس المال الاجتماعي، ورأس المال السياسي، ورأس المال البشري، وكلها يمكن أن تكون فعالة عند شن هجوم استحواذ على شركة أو الدفاع ضد واحد.
ستبدو الخزينة الاحتياطية للكيانات التجارية مختلفة من بلد لآخر، ومن صناعة لأخرى، ومن نموذج عمل لآخر. بمعنى آخر، لا يوجد اثنان متشابهان.
أمثلة على صناديق الحرب
تُستخدم صناديق النقدية لتمويل عمليات الشراء والاستثمارات. يمكن أن يعطي النظر في كيفية تغير هذه الصناديق مع مرور الوقت صورة عن آفاق الشركة على المدى القريب.
يحب المحللون ووسائل الإعلام التركيز على الاحتياطي النقدي لشركة Apple (AAPL)، والتي كانت تاريخياً تمتلك كمية كبيرة من النقد. كان لدى Apple مبلغ 27.5 مليار دولار نقداً في متناول اليد اعتباراً من 25 يونيو 2022، بانخفاض عن 35 مليار دولار في العام السابق. بدأت الشركة، بعد تلقيها اعتراضات من المساهمين، في إعادة شراء الأسهم ودفع توزيعات الأرباح لاستخدام جزء من نقدها.
مثال آخر على صندوق حرب يُراقب عن كثب هو شركة وارن بافيت بيركشاير هاثاواي (BRK.B). كان لدى الشركة 26.5 مليار دولار نقدًا اعتبارًا من 30 يونيو 2022، بانخفاض من أكثر من 85 مليار دولار في نهاية عام 2021. يراقب المحللون وضع السيولة النقدية لبافيت ويتكهنون بالشركات التي قد يشتريها، ويعكس الانخفاض الكبير في هذه الأشهر الستة موجة شراء بيركشاير للأسهم مع تراجع الأسواق، بما في ذلك حصة كبيرة في شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY).
لماذا تقوم الشركات بتجميع صناديق الحرب؟
الصناديق الاحتياطية هي مبالغ كبيرة من الأموال التي تخصصها الشركة. تكون هذه الصناديق مفيدة للقيام باستثمارات أو مشتريات كبيرة عندما تتاح الفرص، أو يمكن أن تعمل كوسيلة حماية ضد التراجع الاقتصادي. من خلال امتلاك صندوق احتياطي، يمكن للشركة الانتظار حتى يحين الوقت المناسب والانقضاض على مثل هذه الفرص. كما يمكن استخدام الصندوق الاحتياطي الكبير كوسيلة دفاع ضد الاستحواذ العدائي.
ممَّ يتكون صندوق الحرب الخاص بالشركة؟
صندوق الحرب يحتوي على أصول سائلة يمكن الوصول إليها بسرعة، مثل النقد، وما يعادله من النقد، والودائع البنكية، وسندات الخزانة.
من أين جاء مصطلح "صندوق الحرب"؟
أصل مصطلح "صندوق الحرب" يأتي من المصطلحات العسكرية في العصور الوسطى، حيث كان يشير إلى مخزون شخصي من الأسلحة والدروع المحفوظة في المنزل (في صندوق)، جاهزة للاستخدام في حال اندلاع الصراع.