ما هي المعادلات النقدية؟
تعتبر المعادلات النقدية أوراق مالية مخصصة للاستثمار قصير الأجل. عادةً ما تتمتع بجودة ائتمانية قوية وتكون عالية السيولة. وكما يوحي اسمها، تُعتبر معادلة للنقد لأنها يمكن تحويلها إلى نقد فعلي بسرعة.
العبارة "النقد والنقد المعادل" توجد في الميزانيات العمومية ضمن قسم الأصول المتداولة. النقد المعادل هو واحد من ثلاثة أنواع رئيسية من فئات الأصول في الاستثمار. النوعان الآخران هما الأسهم والسندات.
الأوراق المالية المكافئة للنقد تتميز بملف مخاطر منخفض وعائد منخفض.
النقاط الرئيسية
- النقد والنقد المعادل هو النقد الفعلي المتاح والأوراق المالية التي تشبه النقد.
- الأسهم والسندات والنقد المعادل تشكل الفئات الرئيسية الثلاث للأصول في التمويل.
- يعكس مقدار النقد والنقد المعادل المتوفر لدى الشركة صحتها المالية، حيث يعكس قدرتها على الوفاء بالالتزامات قصيرة الأجل.
فهم المعادلات النقدية
تشمل المعادلات النقدية أذون الخزانة الحكومية الأمريكية، شهادات الإيداع البنكية، قبولات المصرفيين، الأوراق التجارية للشركات، وغيرها من أدوات السوق النقدي. تتميز هذه الأدوات المالية عادةً بفترات استحقاق قصيرة، وأسواق ذات سيولة عالية، ومخاطر منخفضة.
تعتبر المعادلات النقدية مؤشرًا مهمًا على الصحة المالية للشركة. يمكن للمحللين تقدير مدى جدوى الاستثمار في شركة معينة من خلال قدرة الشركة على الوصول إلى النقد وتحويل المعادلات النقدية بسرعة. تعكس هذه السيولة قدرة الشركة على دفع فواتيرها. الشركات التي تمتلك كميات كبيرة من النقد والمعادلات النقدية يمكن أن تكون أهدافًا رئيسية للشركات الأكبر التي لديها خطط استحواذ.
عند الإبلاغ عنها في البيانات المالية، يتم غالبًا دمج الاستثمارات في هذه الأنواع من الحسابات السائلة مع النقد وتمثل إجمالي حيازة الشركة من الأموال والاستثمارات السائلة.
أنواع المعادلات النقدية
أذون الخزانة
أذون الخزانة تُعرف عادةً باسم "T-bills". هذه هي الأوراق المالية التي تصدرها وزارة الخزانة الأمريكية وتستحق خلال سنة أو أقل. الشركات والمؤسسات المالية والأفراد الذين يشترون أذون الخزانة يقومون بإقراض الحكومة المال الذي تقوم الحكومة بسداده عند الاستحقاق. تُباع أذون الخزانة بخصم ويتم استردادها بالقيمة الاسمية. الحد الأدنى لمبلغ الشراء هو 100 دولار بينما الحد الأقصى هو 10 ملايين دولار (للعطاء غير التنافسي) أو 35% من مبلغ العرض (للعطاء التنافسي). العائد على أذون الخزانة هو الفرق بين سعر الشراء والقيمة عند الاسترداد.
الأوراق التجارية
الأوراق التجارية هي ديون قصيرة الأجل (أقل من سنة) وغير مضمونة تستخدمها الشركات الكبيرة لجمع الأموال لتلبية الالتزامات قصيرة الأجل مثل الرواتب. تصدر الشركات الأوراق التجارية بخصم من القيمة الاسمية وتتعهد بدفع القيمة الاسمية الكاملة في تاريخ الاستحقاق المحدد في السند. تتراوح آجال الاستحقاق من يوم واحد إلى 270 يومًا.
الأوراق المالية القابلة للتسويق
الأوراق المالية القابلة للتسويق هي أصول مالية وأدوات يمكن تحويلها بسهولة إلى نقد وبالتالي فهي شديدة السيولة. يتم تداولها في البورصات العامة وعادة ما يكون هناك سوق ثانوي قوي لها. يمكن أن تكون الأوراق المالية القابلة للتسويق ذات استحقاقات تصل إلى سنة واحدة أو أقل، ومعدلات التداول لهذه الأوراق لها تأثير ضئيل على الأسعار. تشمل أمثلة الأوراق المالية القابلة للتسويق أذون الخزانة (T-Bills)، وشهادات الإيداع (CDs)، وقبولات المصرفيين، والأوراق التجارية، والأسهم، والسندات، وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs).
صناديق سوق المال
صناديق سوق المال هي صناديق استثمارية تستثمر فقط في النقد وما يعادله. إنها استثمارات سائلة للغاية وتتمتع بجودة ائتمانية ممتازة. تُعتبر صناديق سوق المال أداة فعالة وفعّالة تستخدمها الشركات والمنظمات لإدارة أموالها، حيث تميل إلى أن تكون أكثر استقرارًا مقارنة بأنواع الصناديق الأخرى، مثل صناديق الاستثمار المشتركة. سعر سهم صندوق سوق المال هو دائمًا 1 دولار لكل سهم. تستثمر صناديق سوق المال في ما يعادل النقد.
السندات الحكومية قصيرة الأجل
السندات الحكومية قصيرة الأجل تعتبر من قبل البعض مكافئة للنقد لأنها أوراق مالية سائلة للغاية ويتم تداولها بنشاط. يتم إصدارها من قبل الحكومة لتمويل المشاريع الحكومية. يجب على المستثمرين التأكد من مراعاة المخاطر السياسية، ومخاطر أسعار الفائدة، والتضخم عند الاستثمار في السندات الحكومية.
شهادة الإيداع (Certificate of Deposit)
شهادة الإيداع هي نوع من حسابات التوفير مع مؤسسة مالية. تمثل شهادة الإيداع مبلغًا معينًا من رأس مال المدخر الذي لا يمكن للمدخر الوصول إليه لفترة زمنية محددة. في مقابل استخدام رأس مالهم، تدفع المؤسسة المالية للمدخرين معدل فائدة ثابت. يمكن للمدخرين اختيار شروط شهادة الإيداع التي تتراوح من شهر واحد إلى خمس سنوات. تعتبر شهادة الإيداع استثمارًا آمنًا للغاية وهي مؤمنة حتى 250,000 دولار عند شرائها من بنك مؤمن اتحاديًا. إذا احتاج المدخر إلى أمواله، فقد يتمكن من كسر عقد شهادة الإيداع بدفع رسوم أو غرامة فائدة.
قبول المصرفي
قبول المصرفي هو شكل من أشكال الدفع الذي يضمنه البنك بدلاً من حامل الحساب الفردي. نظرًا لأن البنك يضمن المدفوعات، فإن هذا الإصدار قصير الأجل من قبل البنك يُعتبر نقدًا. تُستخدم قبولات المصرفيين بشكل متكرر لتسهيل المعاملات حيث يكون هناك خطر ضئيل لأي من الطرفين.
ميزات المعادلات النقدية
عادةً ما تتمتع الأنواع المختلفة من المعادلات النقدية بنفس الخصائص. تشمل هذه الخصائص:
- الاستثمار قصير الأجل: يجب أن تكون المعادلات النقدية قابلة للتحويل إلى نقد بسرعة. لذلك، غالبًا ما تكون مدة الاستثمار قصيرة جدًا. تُعتبر المعادلات النقدية غالبًا الأصول المتداولة الأكثر سيولة بعد النقد.
- الوصول غير المقيد: يجب أن يكون تحويل المعادلات النقدية إلى نقد غير مقيد. يجب أن يكون بإمكان المستثمر تحويل معادلاته النقدية إلى نقد عند الطلب. الغرض الكامل من المعادلات النقدية هو توفير نفس الفوائد السائلة مثل النقد. الاستثمارات ذات شروط الاحتفاظ غير المرنة أو التي تفتقر إلى السيولة ليست معادلات نقدية.
استخدامات المعادلات النقدية
هناك عدة أسباب مهمة تجعل الشركة تحتفظ بجزء من رأس مالها في معادلات نقدية.
لمواجهة الالتزامات قصيرة الأجل
النقدية المعادلة هي جزء من رأس المال العامل الصافي للشركة (الأصول المتداولة مطروحًا منها الخصوم المتداولة)، والذي تستخدمه لدفع الفواتير الخاصة بالمصروفات التشغيلية، وشراء المخزون، وتغطية خدمة الديون، وإجراء مشتريات أخرى.
لبناء صندوق طوارئ
مثل الأشخاص، يجب على الشركات الاحتفاظ بكمية كافية من النقد السائل الذي يمكن الوصول إليه بسهولة للتعامل مع التكاليف غير المتوقعة التي قد تنشأ، على سبيل المثال، عندما يكون العمل بطيئًا أو عندما يتعثر الاقتصاد. يمنح الاستثمار في ما يعادل النقد الشركات أمان النقد عندما تحتاج إليه ويحقق لها عائدًا. الفائدة المكتسبة عادة ما تكون أعلى من تلك المكتسبة من حساب بنكي أساسي وتوفر بعض الحماية ضد التضخم.
لتكون مستعدًا للمشاريع المستقبلية
قد تحتفظ الشركات عمدًا بأرصدة أعلى من المكافئات النقدية حتى تتمكن من الاستفادة من الفرص التجارية عندما تظهر. بدلاً من تجميد رأس المال في استثمار طويل الأجل وغير سائل وربما متقلب، يمكن للشركة أن تختار استثمار النقد الإضافي في المكافئات النقدية في حال احتاجت إلى الأموال بسرعة.
كما هو مطلوب بموجب اتفاقيات الديون
قد يطلب بعض المقرضين من الشركة، مقابل الحصول على قرض، أن تحافظ على مبلغ محدد من المكافئات النقدية السائلة. يهدف هذا القيد المالي إلى حماية المصلحة المالية للمقرض في حال تباطؤ الأعمال. كما يمكن أن يؤدي إلى شروط قرض أفضل (بسبب تقليل المخاطر) للشركة التي توافق عليه. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للشركة أن تستفيد من الانضباط في الادخار عبر المكافئات النقدية.
مزايا وعيوب المعادلات النقدية
في حين أن الاستثمار في المكافئات النقدية له فوائده، إلا أنه يأتي أيضًا مع عدة عيوب.
المزايا
- هذه الأصول الحالية موثوقة مثل النقد ويمكن الوصول إليها بسرعة. على عكس الأنواع الأخرى من الأدوات المالية أو الاستثمارية ذات فترات الاستحقاق الطويلة أو متطلبات الاحتفاظ، فإن المكافئات النقدية ليست مخصصة للاستثمار لفترة طويلة.
عيوب
على الرغم من أن المعادلات النقدية يمكن أن تحقق معدلات فائدة أعلى من النقد في حساب بنكي، إلا أنها عادةً ما تحقق أقل بكثير مقارنةً بالاستثمارات الأخرى طويلة الأجل والأقل سيولة. من أجل نمو رأس المال وزيادة قيمة الشركة، يجب استثمار مبلغ مناسب من المال في الشركة أو في استثمارات ذات عائد أعلى (مخاطر أعلى).
قد يتم تطبيق رسوم أو غرامات على الاستردادات المبكرة لبعض المكافئات النقدية، مثل شهادات الإيداع (CDs).
مرجع سريع لمقارنة المكافئ النقدي
الإيجابيات
يحقق معدلات فائدة أعلى مقارنة بالنقد في العديد من حسابات التوفير.
يتمتع بسيولة عالية
قد يقدم معدلات فائدة ثابتة
تُعتبر عمومًا استثمارات آمنة
السلبيات
غالبًا ما يحقق معدل فائدة أقل بكثير مقارنة بالاستثمارات طويلة الأجل والأقل سيولة.
لا يزال عرضة لخطر التخلف عن السداد من قبل الجهة المصدرة
قد لا تكون مغطاة بالتأمين الفيدرالي
أمثلة على المعادلات النقدية
في عام 2021، استثمرت مايكروسوفت في المعادلات النقدية، واحتفظت بها، وأجرت معاملات معها طوال العام.
- في 9 مارس 2021، استحوذت شركة Microsoft على شركة ZeniMax Media Inc. بسعر شراء بلغ 8.1 مليار دولار. تضمن سعر الشراء 768 مليون دولار من النقد والنقد المعادل.
- احتفظت الشركة بمبلغ 130.3 مليار دولار من النقد والنقد المعادل واستثمارات قصيرة الأجل الأخرى في نهاية سنتها المالية. من هذا المجموع، كان هناك 14.224 مليار دولار في النقد والنقد المعادل، بزيادة عن 13.576 مليار دولار في عام 2020.
- ذكرت الشركة أنها تعتقد أن النقد والنقد المعادل والاستثمارات قصيرة الأجل ستكون كافية لمواصلة تمويل الأنشطة التشغيلية.
كيف تُستخدم المعادلات النقدية؟
إذا كان لدى الشركة فائض من النقد المتاح، فقد تستثمره في ما يُعرف بالنقد المكافئ، وهو صندوق سوق المال. هذا الصندوق هو مجموعة من الاستثمارات قصيرة الأجل (أي، بشكل عام، ذات استحقاقات تصل إلى ستة أشهر أو أقل) التي تحقق عائدًا أعلى من الأموال الموجودة في حساب بنكي. عندما تقرر الشركة أنها بحاجة إلى النقد، فإنها تبيع جزءًا من ممتلكاتها في صندوق سوق المال وتنقل العائدات إلى حسابها التشغيلي.
لماذا تُعتبر المعادلات النقدية مهمة؟
توازن المكافئات النقدية بين الاستثمار والمخاطر والسيولة. فهي تمنح الشركة وصولاً سهلاً إلى النقد في حال احتاجته بسرعة. بالإضافة إلى ذلك، تتيح المكافئات النقدية للشركات كسب بعض الفوائد أثناء تخطيطها لكيفية استخدام أموالها على المدى الطويل.
ما الفرق بين النقد والنقد المعادل؟
النقد هو امتلاك دولارات أمريكية فعلية أو عملات أخرى. أما ما يعادل النقد فهي أدوات مالية/استثمارات تدرّ فائدة، ويتم تداولها على نطاق واسع، وتتميز بسيولة عالية وسهولة في التحويل إلى نقد. وعلى الرغم من أن ما يعادل النقد ليس مطابقًا للنقد في اليد، إلا أنه يتمتع بمخاطر منخفضة وسيولة عالية لدرجة أنه غالبًا ما يُعتبر متاحًا بسهولة.
الخلاصة
إذا أرادت شركة تحقيق بعض العوائد على أموالها أثناء تخطيطها لاستراتيجيتها طويلة الأجل، يمكنها اختيار استثمار جزء من رأس مالها في ما يعادل النقد. هذه الاستثمارات قصيرة الأجل جدًا، منخفضة المخاطر، وعالية السيولة قد لا تحقق الكثير من المال. ومع ذلك، فإنها تحقق عوائد أكثر من النقد في حساب بنكي ويمكن تحويلها إلى نقد بسرعة وسهولة.