ما هي كفاءة الشكل الضعيف؟
تدعي الكفاءة في شكلها الضعيف أن تحركات الأسعار السابقة، وحجم التداول، وبيانات الأرباح لا تؤثر على سعر السهم ولا يمكن استخدامها للتنبؤ باتجاهه المستقبلي.
الكفاءة في الشكل الضعيف هي واحدة من الدرجات الثلاث المختلفة لفرضية السوق الكفء (EMH).
النقاط الرئيسية
- تنص الكفاءة في الشكل الضعيف على أن الأسعار السابقة والقيم التاريخية والاتجاهات لا يمكنها التنبؤ بالأسعار المستقبلية.
- الكفاءة في الشكل الضعيف هي عنصر من فرضية كفاءة السوق.
- تنص الكفاءة في الشكل الضعيف على أن أسعار الأسهم تعكس جميع المعلومات الحالية.
- يرى مؤيدو كفاءة الشكل الضعيف فائدة محدودة في استخدام التحليل الفني أو المستشارين الماليين.
أساسيات الكفاءة في شكلها الضعيف
تُعرف الكفاءة في شكلها الضعيف أيضًا بنظرية المشي العشوائي، وتفيد بأن أسعار الأوراق المالية المستقبلية عشوائية ولا تتأثر بالأحداث الماضية. يعتقد مؤيدو الكفاءة في شكلها الضعيف أن جميع المعلومات الحالية تنعكس في أسعار الأسهم وأن المعلومات السابقة ليس لها علاقة بالأسعار الحالية في السوق.
تم تطوير مفهوم الكفاءة في شكلها الضعيف بواسطة أستاذ الاقتصاد في جامعة برينستون، بيرتون ج. مالكيل، في كتابه عام 1973، "A Random Walk Down Wall Street". بالإضافة إلى مناقشة نظرية السير العشوائي، يصف الكتاب فرضية كفاءة السوق ودرجتيها الأخريين: الكفاءة في شكلها شبه القوي والكفاءة في شكلها القوي. على عكس الكفاءة في شكلها الضعيف، تؤمن الأشكال الأخرى بأن المعلومات الماضية والحاضرة والمستقبلية تؤثر على تحركات أسعار الأسهم بدرجات متفاوتة.
استخدامات كفاءة الشكل الضعيف
المبدأ الأساسي لكفاءة الشكل الضعيف هو أن عشوائية أسعار الأسهم تجعل من المستحيل العثور على أنماط الأسعار والاستفادة من تحركات الأسعار. بشكل محدد، تقلبات أسعار الأسهم اليومية تكون مستقلة تمامًا عن بعضها البعض؛ حيث يفترض أن زخم الأسعار غير موجود. بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن للنمو في الأرباح السابقة أن يتنبأ بالنمو الحالي أو المستقبلي للأرباح.
لا تعتبر الكفاءة في الشكل الضعيف أن التحليل الفني دقيق، وتؤكد أن التحليل الأساسي، في بعض الأحيان، يمكن أن يكون معيبًا. لذلك، من الصعب للغاية، وفقًا للكفاءة في الشكل الضعيف، التفوق على السوق، خاصة في الأجل القصير. على سبيل المثال، إذا كان الشخص يوافق على هذا النوع من الكفاءة، فإنه يعتقد أنه لا جدوى من وجود مستشار مالي أو مدير محفظة نشط. بدلاً من ذلك، يفترض المستثمرون الذين يدعمون الكفاءة في الشكل الضعيف أنهم يمكنهم اختيار استثمار أو محفظة بشكل عشوائي والتي ستوفر عوائد مماثلة.
مثال من العالم الحقيقي على كفاءة الشكل الضعيف
افترض أن ديفيد، وهو متداول متأرجح، يلاحظ أن شركة Alphabet Inc. (GOOGL) تنخفض باستمرار أيام الاثنين وتزداد قيمتها أيام الجمعة. قد يفترض أنه يمكنه تحقيق ربح إذا اشترى السهم في بداية الأسبوع وباعه في نهاية الأسبوع. ومع ذلك، إذا انخفض سعر Alphabet يوم الاثنين ولم يزداد يوم الجمعة، فإن السوق يعتبر ذو كفاءة ضعيفة.
وبالمثل، لنفترض أن شركة Apple Inc. (APPL) قد تجاوزت توقعات المحللين للأرباح في الربع الثالث بشكل متتالٍ خلال السنوات الخمس الماضية. جيني، وهي مستثمرة تعتمد على استراتيجية الشراء والاحتفاظ، تلاحظ هذا النمط وتشتري السهم قبل أسبوع من إعلان أرباح الربع الثالث لهذا العام، متوقعة ارتفاع سعر سهم Apple بعد الإعلان. لسوء حظ جيني، جاءت أرباح الشركة أقل من توقعات المحللين. تنص النظرية على أن السوق ضعيف الكفاءة لأنه لا يسمح لجيني بتحقيق عائد زائد عن طريق اختيار السهم بناءً على بيانات الأرباح التاريخية.