تعريف
رأس المال العامل هو الفرق بين الأصول المتداولة للشركة والخصوم المتداولة لها.
ما هو رأس المال العامل؟
رأس المال العامل، المعروف أيضًا باسم صافي رأس المال العامل (NWC)، هو الفرق بين الأصول المتداولة للشركة—مثل النقد، وحسابات القبض/فواتير العملاء غير المدفوعة، والمخزون من المواد الخام والسلع التامة الصنع—و الخصوم المتداولة مثل الحسابات الدائنة والديون. يُستخدم هذا القياس بشكل شائع لقياس الصحة المالية قصيرة الأجل وكفاءة المنظمة.
النقاط الرئيسية
- رأس المال العامل، المعروف أيضًا باسم صافي رأس المال العامل (NWC)، هو الفرق بين الأصول الحالية للشركة والالتزامات الحالية.
- يقيس سيولة الشركة وصحتها المالية على المدى القصير، مما يشير إلى قدرتها على تمويل العمليات والاستجابة للضغوط المالية أو الفرص.
- يحدث رأس المال العامل السلبي عندما تتجاوز الخصوم المتداولة الأصول المتداولة، مما يشير إلى مشاكل محتملة في السيولة.
- رأس المال العامل الإيجابي يُظهر أن الشركة قادرة على دعم العمليات الجارية والاستثمار في النمو المستقبلي.
- رأس المال العامل المرتفع ليس دائمًا أمرًا جيدًا. قد يشير إلى أن الشركة لديها مخزون زائد، أو لا تستثمر فائض النقد لديها، أو لا تستفيد من فرص الديون منخفضة التكلفة.
فهم رأس المال العامل
يتم حساب رأس المال العامل من الأصول والخصوم في الميزانية العمومية للشركة، مع التركيز على الديون الفورية والأصول الأكثر سيولة. يوفر حساب رأس المال العامل نظرة ثاقبة على سيولة الشركة وكفاءتها على المدى القصير. الشركة التي لديها رأس مال عامل إيجابي لديها عمومًا القدرة على الاستثمار في النمو والتوسع. ولكن إذا لم تتجاوز الأصول الحالية الخصوم الحالية، فإن الشركة لديها رأس مال عامل سلبي، وقد تواجه صعوبات في النمو أو سداد الدائنين أو حتى تجنب الإفلاس.
في المالية المؤسسية، يشير مصطلح "المتداول" إلى فترة زمنية تبلغ سنة واحدة أو أقل. الأصول المتداولة هي تلك التي يمكن تحويلها إلى نقد خلال 12 شهرًا، بينما الالتزامات المتداولة هي الالتزامات التي يجب سدادها خلال نفس الإطار الزمني.
تختلف كمية رأس المال العامل المطلوبة حسب الصناعة وحجم الشركة وملف المخاطر. تتطلب الصناعات ذات دورات الإنتاج الأطول رأس مال عامل أعلى بسبب بطء معدّل دوران المخزون. من ناحية أخرى، يمكن للشركات التجزئة الكبيرة التي تتفاعل مع العديد من العملاء يوميًا، توليد أموال قصيرة الأجل بسرعة وغالبًا ما تحتاج إلى رأس مال عامل أقل.
صيغة رأس المال العامل
لحساب رأس المال العامل، قم بطرح الخصوم المتداولة للشركة من أصولها المتداولة. يمكن العثور على كلا الرقمين في البيانات المالية المعلنة للشركات العامة، على الرغم من أن هذه المعلومات قد لا تكون متاحة بسهولة للشركات الخاصة.
رأس المال العامل = الأصول المتداولة – الخصوم المتداولة
يُعبر عن رأس المال العامل غالبًا كمبلغ بالدولار. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة تمتلك أصولًا متداولة بقيمة 100,000 دولار والتزامات متداولة بقيمة 30,000 دولار، فإن لديها 70,000 دولار من رأس المال العامل. وهذا يعني أن الشركة لديها 70,000 دولار تحت تصرفها على المدى القصير إذا احتاجت لجمع الأموال لأي سبب.
يمكن أن يكون لدى الشركة رأس مال عامل إيجابي أو سلبي:
- رأس المال العامل الإيجابي: عندما تكون هذه الحسابات إيجابية، فإنها تشير إلى أن الأصول الحالية للشركة تتجاوز التزاماتها الحالية، كما في المثال أعلاه. تمتلك الشركة موارد كافية لتغطية ديونها قصيرة الأجل وبعض النقد المتبقي إذا تم تصفية جميع الأصول الحالية لسداد هذا الدين.
- رأس المال العامل السلبي: عندما تكون النتيجة سلبية، فإن الأصول الحالية للشركة غير كافية لتغطية التزاماتها الحالية. هذا يعد إشارة تحذيرية بأن الشركة لديها ديون قصيرة الأجل أكثر من الموارد قصيرة الأجل. وعادة ما يشير إلى ضعف الصحة المالية على المدى القصير، وانخفاض السيولة، واحتمال وجود مشاكل في سداد التزاماتها الديونية.
من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن رأس المال العامل السلبي ليس دائمًا أمرًا سيئًا ويمكن أن يعتمد على نوعية العمل ومرحلة دورة حياته، إلا أن استمرار رأس المال العامل السلبي لفترة طويلة يمكن أن يكون مشكلة.
مكونات رأس المال العامل
يتكون رأس المال العامل من الأصول المتداولة والخصوم المتداولة. تحتوي الميزانية العمومية للشركة على جميع مكونات رأس المال العامل، على الرغم من أنها قد لا تحتاج إلى جميع العناصر المذكورة أدناه. على سبيل المثال، شركة خدمات لا تحتفظ بمخزون لن تأخذ المخزون في حساب رأس المال العامل.
الأصول المتداولة
الأصول الحالية هي المنافع الاقتصادية التي تتوقع الشركة الحصول عليها خلال الـ 12 شهرًا القادمة. تمتلك الشركة حقًا أو مطالبة للحصول على الفائدة المالية، وحساب رأس المال العامل يطرح الوضع الافتراضي لتحويل جميع العناصر أدناه إلى نقد.
- أوراق القبض: مطالبات نقدية من اتفاقيات أخرى، عادة ما تكون موثقة باتفاقية موقعة.
- أخرى: أي أصل قصير الأجل آخر. على سبيل المثال، قد تعترف بعض الشركات بأصل ضريبي مؤجل قصير الأجل يقلل من التزام مستقبلي.
الخصوم المتداولة
تشمل الخصوم المتداولة جميع الديون التي تدين بها الشركة أو ستدين بها خلال الـ 12 شهرًا القادمة. الهدف الرئيسي من رأس المال العامل هو فهم ما إذا كانت الشركة قادرة على تغطية جميع هذه الديون باستخدام الأصول قصيرة الأجل التي تمتلكها بالفعل.
- الأجور المستحقة الدفع: الرواتب والأجور غير المدفوعة لأعضاء الفريق. اعتمادًا على توقيت صرف الرواتب، يتراكم هذا عادةً حتى يصل إلى قيمة رواتب شهر واحد.
- الجزء الحالي من الديون طويلة الأجل: المدفوعات قصيرة الأجل المتعلقة بالديون طويلة الأجل. يتم تضمين مدفوعات الأشهر الـ 12 القادمة فقط في حسابات رأس المال العامل.
- الضرائب المستحقة الدفع: الالتزامات تجاه الهيئات الحكومية، بما في ذلك المخصصات للالتزامات الضريبية التي ليست مستحقة لعدة أشهر ولكنها قابلة للدفع خلال الـ 12 شهرًا القادمة.
- الأرباح المستحقة الدفع: المدفوعات المصرح بها للمساهمين. بينما قد ترفض الشركة دفع أرباح مستقبلية، يجب عليها الوفاء بالالتزامات المتعلقة بالأرباح التي تم التصريح بها بالفعل.
قيود رأس المال العامل
يمكن أن يكون رأس المال العامل مفيدًا جدًا في تحديد الصحة المالية قصيرة الأجل للشركة. ومع ذلك، هناك بعض العيوب في الحساب يمكن أن تجعل هذا المقياس مضللًا في بعض الأحيان. إليك أربع قيود لرأس المال العامل:
- تغيير القيم: رأس المال العامل دائم التغير. إذا كانت الشركة تعمل بكامل طاقتها، فمن المحتمل أن تتغير العديد من حسابات الأصول المتداولة والخصوم المتداولة، إن لم يكن معظمها. لذلك، بحلول الوقت الذي يتم فيه تجميع المعلومات المالية، من المحتمل أن تكون وضعية رأس المال العامل للشركة قد تغيرت بالفعل.
- طبيعة الأصول: يفشل رأس المال العامل في أخذ أنواع الحسابات الأساسية بعين الاعتبار. على سبيل المثال، قد تواجه شركة لديها رأس مال عامل إيجابي ولكن أصولها الحالية بالكامل في حسابات القبض مشاكل في السيولة إذا تأخر العملاء في الدفع.
- انخفاض قيمة الأصول: على نفس المنوال، يمكن أن تنخفض قيمة الأصول بسرعة. قد يحدث هذا بسبب عوامل خارجة عن سيطرة الشركة، مثل إفلاس العملاء الذي يؤثر على الحسابات المدينة أو أن تصبح المخزونات قديمة أو مسروقة. كما أن النقد الفعلي معرض لخطر السرقة، مما يؤثر على رأس المال العامل.
- الديون غير المعروفة: تفترض حسابات رأس المال العامل أن جميع الالتزامات الديونية قد تم احتسابها. في البيئات السريعة أو أثناء عمليات الاندماج، يمكن أن تؤدي الاتفاقيات الفائتة أو الفواتير المعالجة بشكل غير صحيح إلى تشويه دقة أرقام رأس المال العامل.
اعتبارات خاصة
تتطلب معظم المشاريع الجديدة الكبرى، مثل توسيع الإنتاج أو الدخول إلى أسواق جديدة، غالبًا استثمارًا مقدمًا، مما يقلل التدفق النقدي الفوري. لذلك، يمكن للشركات التي تحتاج إلى رأس مال إضافي أو تستخدم رأس المال العامل بشكل غير فعال تعزيز التدفق النقدي من خلال التفاوض على شروط أفضل مع الموردين والعملاء.
من ناحية أخرى، فإن ارتفاع رأس المال العامل ليس دائمًا أمرًا جيدًا. قد يشير ذلك إلى أن الشركة لديها مخزون زائد أو لا تستثمر النقد الفائض. بدلاً من ذلك، قد يعني أن الشركة تفشل في الاستفادة من فوائد القروض ذات الفائدة المنخفضة أو القروض بدون فائدة.
مقياس مالي آخر هو النسبة الحالية، الذي يقيس نسبة الأصول الحالية إلى الخصوم الحالية. على عكس رأس المال العامل، فإنه يستخدم حسابات مختلفة في حسابه ويعرض العلاقة كنسبة مئوية بدلاً من مبلغ بالدولار.
مثال على رأس المال العامل
اعتبارًا من مارس 2024، أبلغت شركة مايكروسوفت (MSFT) عن 147 مليار دولار من إجمالي الأصول المتداولة، والتي تضمنت النقد والنقد المعادل والاستثمارات قصيرة الأجل والحسابات المدينة والمخزون وأصول متداولة أخرى.
كما أبلغت الشركة عن 118.5 مليار دولار من الخصوم المتداولة، والتي تشمل الحسابات الدائنة، الأجزاء الحالية من الديون طويلة الأجل، التعويضات المستحقة، الضرائب على الدخل قصيرة الأجل، الإيرادات غير المكتسبة قصيرة الأجل، وخصوم متداولة أخرى.
لذلك، اعتبارًا من مارس 2024، كان مقياس رأس المال العامل لشركة Microsoft حوالي 28.5 مليار دولار. إذا قامت Microsoft بتصفية جميع الأصول قصيرة الأجل وسداد جميع الديون قصيرة الأجل، فسيكون لديها ما يقرب من 30 مليار دولار نقدًا متبقيًا.
كيف تحسب رأس المال العامل؟
يتم حساب رأس المال العامل عن طريق أخذ الأصول المتداولة للشركة وخصم الخصوم المتداولة. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة تمتلك أصولًا متداولة بقيمة 100,000 دولار وخصومًا متداولة بقيمة 80,000 دولار، فإن رأس المال العامل سيكون 20,000 دولار. تشمل الأمثلة الشائعة للأصول المتداولة النقد، الحسابات المدينة، والمخزون. تشمل أمثلة الخصوم المتداولة الحسابات الدائنة، مدفوعات الديون قصيرة الأجل، أو الجزء الحالي من الإيرادات المؤجلة.
لماذا يُعتبر رأس المال العامل مهمًا؟
رأس المال العامل ضروري للشركات للبقاء قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية. حتى الشركة المربحة يمكن أن تواجه الإفلاس إذا لم يكن لديها السيولة الكافية لدفع فواتيرها. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة تمتلك مليون دولار نقدًا من الأرباح المحتجزة واستثمرتها كلها دفعة واحدة، فقد لا يكون لديها ما يكفي من الأصول الحالية لتغطية التزاماتها الحالية.
هل رأس المال العامل السلبي سيء؟
بشكل عام، نعم، إذا تجاوزت الخصوم المتداولة للشركة أصولها المتداولة. يشير هذا إلى أن الشركة تفتقر إلى الموارد قصيرة الأجل لسداد ديونها ويجب أن تجد طرقًا للوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل. ومع ذلك، قد لا يكون هناك مشكلة في فترة قصيرة من رأس المال العامل السلبي اعتمادًا على مرحلة الشركة في دورة حياتها التجارية وقدرتها على توليد النقد بسرعة.
كيف يمكن للشركة تحسين رأس المال العامل لديها؟
يمكن للشركة تحسين رأس المال العامل الخاص بها عن طريق زيادة الأصول المتداولة وتقليل الديون قصيرة الأجل. لزيادة الأصول المتداولة، يمكنها توفير النقد، بناء احتياطيات المخزون، دفع النفقات مسبقًا للحصول على خصومات، وتوسيع الائتمان بعناية لتقليل الديون المعدومة. لتقليل الديون قصيرة الأجل، يمكن للشركة تجنب الديون غير الضرورية، تأمين شروط ائتمان مفضلة، وإدارة الإنفاق بكفاءة.
الخلاصة
يعتبر رأس المال العامل أمرًا حيويًا لقياس الصحة المالية قصيرة الأجل للشركة، والسيولة، والكفاءة التشغيلية. يمكنك حساب رأس المال العامل عن طريق طرح الخصوم المتداولة من الأصول المتداولة، مما يوفر نظرة ثاقبة لقدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل وتمويل العمليات الجارية.
عادةً ما يعني رأس المال العامل الإيجابي أن الشركة لديها موارد كافية لسداد ديونها قصيرة الأجل والاستثمار في النمو والتوسع. وعلى العكس، فإن رأس المال العامل السلبي يشير إلى مشاكل محتملة في التدفق النقدي، مما قد يتطلب حلولًا مالية إبداعية للوفاء بالالتزامات.
يُعتبر رأس المال العامل مقياسًا مفيدًا للتتبع. ومع ذلك، من المهم النظر في أنواع الأصول والخصوم وصناعة الشركة ومرحلة الأعمال للحصول على صورة أكثر اكتمالاً عن أوضاعها المالية.