ما هو النسبة الحالية؟
النسبة الحالية هي نسبة السيولة التي تقيس قدرة الشركة على سداد الالتزامات قصيرة الأجل أو تلك المستحقة خلال سنة واحدة. تخبر هذه النسبة المستثمرين والمحللين عن كيفية قدرة الشركة على تعظيم الأصول الحالية في ميزانيتها العمومية لتلبية ديونها الحالية والالتزامات الأخرى.
يُعتبر معدّل التداول الحالي الذي يتماشى مع متوسط الصناعة أو أعلى قليلاً مقبولاً بشكل عام. قد يشير معدّل التداول الحالي الذي يكون أقل من متوسط الصناعة إلى خطر أعلى من الضائقة المالية أو التخلف عن السداد من قبل الشركة. إذا كان لدى الشركة معدّل تداول حالي مرتفع جداً مقارنة بمجموعة النظراء، فهذا يشير إلى أن الإدارة قد لا تستخدم أصولها بكفاءة.
النسبة الحالية تُسمى كذلك لأنها، على عكس بعض النسب السيولة الأخرى، تشمل جميع الأصول الحالية والخصوم الحالية. تُعرف النسبة الحالية أحيانًا باسم نسبة رأس المال العامل.
النقاط الرئيسية
- يقارن معدل السيولة الحالي بين جميع الأصول الحالية للشركة والخصوم الحالية.
- يساعد النسبة الحالية المستثمرين على فهم قدرة الشركة على تغطية ديونها قصيرة الأجل، والتي يمكن استخدامها للمقارنة مع المنافسين والأقران.
- ستختلف الصناعات في النسب الحالية المتوقعة أو المتوسطة، لذلك لا يمكن استخدامها بسهولة كنقطة مقارنة بين الشركات عبر صناعات مختلفة.
- تشمل القيود الأخرى التعميم المفرط لأرصدة الأصول والخصوم المحددة، بالإضافة إلى نقص المعلومات المتعلقة بالاتجاهات.
فهم النسبة الحالية
يقيس معدل السيولة الحالي قدرة الشركة على سداد الالتزامات الحالية أو قصيرة الأجل (الديون والمستحقات) باستخدام أصولها الحالية أو قصيرة الأجل، مثل النقد والمخزون والذمم المدينة.
في العديد من الحالات، فإن الشركة التي لديها نسبة سيولة حالية أقل من 1.00 لا تمتلك رأس المال الكافي لتلبية التزاماتها قصيرة الأجل إذا كانت جميعها مستحقة في وقت واحد، بينما تشير نسبة السيولة الحالية الأكبر من 1.00 إلى أن الشركة لديها الموارد المالية للبقاء قادرة على الوفاء بالتزاماتها على المدى القصير. ومع ذلك، نظرًا لأن نسبة السيولة الحالية في أي وقت معين هي مجرد لقطة، فإنها عادةً لا تمثل بشكل كامل السيولة قصيرة الأجل أو القدرة على الوفاء بالالتزامات طويلة الأجل للشركة.
على سبيل المثال، قد يكون لدى الشركة نسبة سيولة جارية مرتفعة جدًا، ولكن قد تكون الحسابات المدينة قديمة جدًا، ربما لأن عملاءها يدفعون ببطء، وهذا قد يكون مخفيًا في نسبة السيولة الجارية. قد تحتاج بعض الحسابات المدينة حتى إلى الشطب. يجب على المحللين أيضًا النظر في جودة أصول الشركة الأخرى مقابل التزاماتها. إذا كان المخزون غير قابل للبيع، فقد تبدو نسبة السيولة الجارية مقبولة في وقت معين، حتى وإن كانت الشركة قد تتجه نحو التعثر.
لا تقوم الشركات العامة بالإبلاغ عن نسبة السيولة الحالية، على الرغم من أن جميع المعلومات اللازمة لحساب هذه النسبة موجودة في البيانات المالية للشركة.
النسبة التي تقل عن 1.00 تشير إلى أن ديون الشركة المستحقة في غضون سنة أو أقل أكبر من النقد أو الأصول قصيرة الأجل الأخرى المتوقع تحويلها إلى نقد خلال سنة أو أقل. بشكل عام، كلما ارتفعت النسبة الحالية، كانت الشركة أكثر قدرة على سداد التزاماتها لأنها تمتلك نسبة أكبر من قيمة الأصول قصيرة الأجل مقارنة بقيمة التزاماتها قصيرة الأجل.
ومع ذلك، على الرغم من أن النسبة العالية - لنقل أكثر من 3.00 - قد تشير إلى أن الشركة يمكنها تغطية التزاماتها الحالية ثلاث مرات، إلا أنها قد تشير أيضًا إلى أنها لا تستخدم أصولها الحالية بكفاءة، أو تؤمن التمويل بشكل جيد، أو تدير رأس المال العامل بشكل صحيح. لهذا السبب، من المفيد مقارنة النسبة الحالية للشركة مع تلك الخاصة بالشركات ذات الحجم المماثل في نفس الصناعة.
الصيغة والحساب لنسبة السيولة الحالية
لحساب النسبة، يقوم المحللون بمقارنة الأصول الحالية للشركة مع التزاماتها الحالية.
نسبة السيولة الحالية = الأصول المتداولة ÷ الخصوم المتداولة
نسبة السيولة الحالية تساوي الأصول المتداولة مقسومة على الخصوم المتداولة.
تشمل الأصول المتداولة المدرجة في الميزانية العمومية للشركة النقد، والحسابات المدينة، والمخزون، والأصول المتداولة الأخرى (OCA) التي يُتوقع تحويلها إلى نقد في أقل من عام.
تشمل الخصوم المتداولة الحسابات الدائنة، الأجور، الضرائب المستحقة، الديون قصيرة الأجل، والجزء الحالي من الديون طويلة الأجل.
استخدام النسبة الحالية
قد يبدو أن نسبة السيولة الجارية التي تقل عن 1.00 مقلقة، ولكن النسبة الواحدة لا تقدم دائمًا صورة كاملة عن الوضع المالي للشركة.
على سبيل المثال، قد تؤدي دورة طبيعية لعمليات تحصيل ودفع الشركة إلى ارتفاع نسبة السيولة الحالية عند استلام المدفوعات، ولكن إلى انخفاض نسبة السيولة الحالية عندما تتراجع تلك التحصيلات. حساب نسبة السيولة الحالية في نقطة زمنية واحدة فقط قد يشير إلى أن الشركة لا تستطيع تغطية جميع ديونها الحالية، ولكن هذا لا يعني بالضرورة أنها لن تكون قادرة على ذلك عندما يحين موعد استحقاق المدفوعات.
كمثال آخر، غالبًا ما يتفاوض تجار التجزئة الكبار على شروط دفع أطول بكثير من المتوسط مع مورديهم. إذا لم يقدم تاجر التجزئة ائتمانًا لعملائه، فقد يظهر ذلك في ميزانيته العمومية كرصيد مرتفع من الدائنين مقارنة برصيد المدينين. يمكن لتجار التجزئة الكبار أيضًا تقليل حجم مخزونهم من خلال سلسلة توريد فعّالة، مما يجعل أصولهم الحالية تتقلص مقابل الخصوم الحالية، مما يؤدي إلى انخفاض النسبة الحالية.
يمكن أن يكون النسبة الحالية مقياسًا مفيدًا لقدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل عندما يتم وضعها في سياق ما كان طبيعيًا تاريخيًا للشركة ومجموعة نظيراتها. كما يوفر المزيد من الفهم عندما يتم حسابه بشكل متكرر على مدى عدة فترات.
يمكن أن توفر التغيرات في النسبة الحالية على مر الزمن صورة أوضح عن الوضع المالي للشركة. قد تكون الشركة التي تبدو أن لديها نسبة حالية مقبولة تتجه نحو وضع قد تواجه فيه صعوبة في دفع فواتيرها. وعلى العكس، قد تكون الشركة التي تبدو أنها تعاني الآن تحقق تقدمًا جيدًا نحو نسبة حالية أكثر صحة.
في الحالة الأولى، من المتوقع أن يؤثر اتجاه النسبة الحالية بمرور الوقت سلبًا على تقييم الشركة. في المقابل، قد تشير النسبة الحالية المتحسنة إلى فرصة للاستثمار في سهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية وسط تحول إيجابي.
تخيل شركتين لديهما نسبة السيولة الحالية 1.00 اليوم. على الرغم من أنهما قد يبدوان أنهما يمتلكان نفس مستوى المخاطرة، إلا أن المحللين قد تكون لديهم توقعات مختلفة لكل شركة بناءً على كيفية تغير نسبة السيولة الحالية لكل منهما مع مرور الوقت.
2018
2019
2020
2021
2022
2023
شركة A
٠.٧٥
٠.٨٨
٠.٩٣
٠.٩٧
0.99
١.٠٠
شركة B
١.٢٥
١.١٧
١.٣٥
١.٠٥
١.٠٢
١.٠٠
في هذا المثال، الاتجاه بالنسبة لشركة B سلبي، مما يعني أن النسبة الحالية تتناقص مع مرور الوقت. سيحتاج المحلل أو المستثمر الذي يرى هذه الأرقام إلى التحقيق بشكل أعمق لمعرفة ما الذي يسبب هذا الاتجاه السلبي. قد يكون ذلك علامة على أن الشركة تتحمل ديونًا كبيرة جدًا أو أن رصيدها النقدي يتناقص، وكلا الأمرين يمكن أن يكونا مشكلة في السيولة إذا تفاقم الاتجاه.
من ناحية أخرى، الاتجاه لشركة A إيجابي. قد يشير هذا إلى أن الشركة لديها تحصيلات أفضل، أو معدّل دوران المخزون (inventory turnover) أسرع، أو ببساطة قدرة أفضل على سداد ديونها. الاتجاه أيضًا أكثر استقرارًا، حيث تكون جميع القيم متقاربة نسبيًا ولا توجد قفزات أو زيادات مفاجئة من سنة إلى أخرى. المستثمر أو المحلل الذي ينظر إلى هذا الاتجاه على مر الزمن سيستنتج أن الأوضاع المالية للشركة من المحتمل أن تكون أكثر استقرارًا أيضًا.
هذا يختلف بشكل ملحوظ عن النسبة الحالية لشركة B، والتي تُظهر مستوى أعلى من التقلب. من عام 2020 إلى 2021، قفزت من 1.35 إلى 1.05 في عام واحد. قد يشير هذا إلى زيادة في المخاطر التشغيلية وتأثير محتمل على قيمة الشركة.
مثال على استخدام النسبة الحالية
لفهم كيف يمكن أن يتغير معدل السيولة الحالي مع مرور الوقت، ولماذا قد لا يزعج معدل السيولة الحالي المنخفض مؤقتًا المستثمرين أو المحللين، دعونا نلقي نظرة على الميزانية العمومية لشركة Apple Inc.
في نتائجها المالية للربع الرابع من عام 2022، أعلنت شركة Apple Inc. عن إجمالي الأصول المتداولة بقيمة 135.4 مليار دولار، وهو ما يزيد قليلاً عن إجمالي الأصول المتداولة في نهاية السنة المالية 2021 والذي بلغ 134.8 مليار دولار. ومع ذلك، تغيرت تركيبة التزامات الشركة بشكل كبير من عام 2021 إلى عام 2022. ففي نهاية عام 2022، أبلغت الشركة عن 154.0 مليار دولار من الالتزامات المتداولة، أي بزيادة تقارب 29 مليار دولار عن الالتزامات المتداولة في عام 2021.
الميزانية العمومية لشركة Apple لعام 2022، حسابات مختارة.
في عام 2021، كان لدى شركة Apple أصول متداولة أكثر من الخصوم المتداولة. كان معدل السيولة النقدية لديها:
134.836 مليار دولار / 125.481 مليار دولار = 1.075
إذا كانت جميع الالتزامات الحالية لشركة Apple مستحقة الدفع فورًا في نهاية عام 2021، لكانت الشركة قادرة على سداد جميع فواتيرها دون الاستعانة بالأصول طويلة الأجل.
في نهاية عام 2022، كان معدل السيولة الجارية لشركة Apple:
135.405 مليار دولار / 153.982 مليار دولار = 0.88
لم تكن لدى شركة Apple من الناحية التقنية أصول متداولة كافية لتسديد جميع فواتيرها قصيرة الأجل.
ومع ذلك، فإن معظم المحللين لم يكونوا ليشعروا بالقلق، نظرًا لأن شركة Apple هي شركة راسخة يمكنها بسرعة نقل المنتجات عبر الإنتاج، وبيع المخزون، أو تأمين التمويل قصير الأجل (على سبيل المثال، مع أصولها غير المتداولة البالغة 217 مليار دولار المرهونة كضمان).
وبحلول نهاية السنة المالية 2023، تغيرت الصورة مرة أخرى. كانت الأصول المتداولة لشركة Apple تبلغ 143.7 مليار دولار، بينما كانت الخصوم المتداولة تقارب 134 مليار دولار، مما يجعل النسبة الحالية:
١٤٣.٦٩٢ مليار دولار / ١٣٣.٩٧٣ مليار دولار = ١.٠٧
هذا يتماشى مرة أخرى مع النسبة الحالية لعام 2021، مما يشير إلى أن النسبة المنخفضة لعام 2022 كانت ظاهرة قصيرة الأجل.
النسبة الحالية مقابل نسب السيولة الأخرى
يمكن أن تكمل نسب السيولة المماثلة تحليل النسبة الحالية. في كل حالة، يمكن أن تساعد الفروق في هذه المقاييس المستثمر على فهم الوضع الحالي لأصول الشركة وخصومها من زوايا مختلفة، وكذلك كيفية تغير تلك الحسابات مع مرور الوقت.
النسبة السريعة أو النسبة السريعة المعروفة أيضًا باسم النسبة السريعة، تقارن بين الأصول التي يمكن تحويلها بسهولة إلى نقد (بما في ذلك النقد، الحسابات المدينة، والاستثمارات قصيرة الأجل، مع استثناء المخزون والمصروفات المدفوعة مسبقًا) والالتزامات الحالية للشركة. نسبة الأصول النقدية أو نسبة النقد تشبه أيضًا النسبة الحالية، لكنها تقارن فقط بين الأوراق المالية القابلة للتسويق والنقد والالتزامات الحالية للشركة.
قد تستخدم الشركات مقياس "أيام المبيعات المستحقة" لفهم أفضل للمدة التي تستغرقها الشركة لتحصيل المدفوعات بعد إجراء المبيعات بالائتمان. بينما ينظر "النسبة الحالية" إلى سيولة الشركة بشكل عام، فإن مقياس "أيام المبيعات المستحقة" يحسب السيولة بشكل خاص من خلال مدى كفاءة الشركة في تحصيل الحسابات المدينة المستحقة.
أخيرًا، يقارن نسبة التدفق النقدي التشغيلي التدفق النقدي النشط للشركة من الأنشطة التشغيلية (CFO) مع التزاماتها الحالية. يتيح ذلك للشركة تقييم قدراتها التمويلية بشكل أفضل من خلال استبعاد التأثيرات التي تنشأ عن القيود المحاسبية.
القيود على استخدام النسبة الحالية
تظهر إحدى قيود النسبة الحالية عند استخدامها لمقارنة الشركات المختلفة مع بعضها البعض. تختلف الأعمال التجارية بشكل كبير بين الصناعات؛ قد لا يؤدي مقارنة النسب الحالية للشركات عبر صناعات مختلفة إلى تحقيق رؤى مثمرة.
على سبيل المثال، في إحدى الصناعات، قد يكون من المعتاد أكثر تمديد الائتمان للعملاء لمدة 90 يومًا أو أكثر، بينما في صناعة أخرى، قد تكون التحصيلات قصيرة الأجل أكثر أهمية. ومن المفارقات أن الصناعة التي تمدد المزيد من الائتمان قد يكون لديها نسبة سيولة جارية أقوى بشكل سطحي لأن أصولها الجارية ستكون أعلى.
عيب آخر لاستخدام النسبة الحالية يتعلق بنقصها في التحديد. على عكس العديد من نسب السيولة الأخرى، فإنها تشمل جميع الأصول الحالية للشركة، حتى تلك التي لا يمكن تصفيتها بسهولة. على سبيل المثال، تخيل شركتين لديهما نسبة حالية تبلغ 0.80 في نهاية الربع الأخير. على السطح، قد يبدو هذا متساويًا، لكن جودة وسيولة تلك الأصول قد تكون مختلفة جدًا:
في هذا المثال، تمتلك الشركة A مخزونًا أكبر بكثير من الشركة B، مما سيجعل تحويله إلى نقد في الأجل القصير أكثر صعوبة. ربما يكون هذا المخزون فائضًا عن الحاجة أو غير مرغوب فيه، مما قد يقلل في النهاية من قيمته في الميزانية العمومية. تمتلك الشركة B المزيد من النقد، وهو الأصل الأكثر سيولة، والمزيد من الحسابات المدينة، التي يمكن تحصيلها بسرعة أكبر من تصفية المخزون. على الرغم من أن القيمة الإجمالية للأصول المتداولة متطابقة، إلا أن الشركة B في وضع أكثر سيولة واستقرارًا.
الخصوم المتداولة لشركة A وشركة B تختلف بشكل كبير أيضًا. تمتلك شركة A المزيد من الحسابات الدائنة، بينما تمتلك شركة B مبلغًا أكبر في السندات المستحقة الدفع قصيرة الأجل. سيكون من المفيد التحقيق في هذا الأمر بشكل أكبر لأنه من المحتمل أن يتم دفع الحسابات الدائنة قبل دفع الرصيد الكامل لحساب السندات المستحقة الدفع. كما أن شركة A لديها أجور مستحقة أقل، وهي الالتزام الأكثر احتمالاً للدفع في الأجل القصير.
في هذا المثال، على الرغم من أن كلا الشركتين تبدوان متشابهتين، إلا أن الشركة ب قد تكون في وضع أكثر سيولة وملاءة. يمكن للمستثمر التعمق في تفاصيل مقارنة النسبة الحالية من خلال تقييم نسب السيولة الأخرى التي تركز بشكل أضيق من النسبة الحالية.
ما هو معدل السيولة الجيد؟
ما يُعتبر نسبة سيولة جارية جيدة يعتمد على صناعة الشركة وأدائها التاريخي. النسب الجارية التي تزيد عن 1.00 تشير إلى أن الأصول الجارية للشركة أكبر من التزاماتها الجارية، مما يعني أنها يمكن أن تسدد الديون قصيرة الأجل بسهولة أكبر. نسبة سيولة جارية تبلغ 1.50 أو أكثر تشير بشكل عام إلى سيولة كافية.
ماذا يحدث إذا كان معدل السيولة الجارية أقل من 1؟
كقاعدة عامة، يمكن أن يشير معدل السيولة الجارية الذي يقل عن 1.00 إلى أن الشركة قد تواجه صعوبة في الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل، في حين أن المعدلات التي تزيد عن 1.00 قد تشير إلى أن الشركة قادرة على سداد ديونها الحالية عند استحقاقها. إذا كان معدل السيولة الجارية للشركة أقل من واحد، فقد يكون لديها فواتير أكثر للدفع مقارنة بالموارد المتاحة بسهولة لسداد تلك الفواتير.
ماذا يعني أن يكون معدّل النسبة الحالية 1.5؟
نسبة السيولة الجارية البالغة 1.5 تشير إلى أن الشركة لديها 1.50 دولار من الأصول الجارية لكل 1 دولار من الخصوم الجارية. على سبيل المثال، لنفترض أن الأصول الجارية للشركة تتكون من 50,000 دولار نقدًا بالإضافة إلى 100,000 دولار في حسابات القبض. بينما تتكون الخصوم الجارية من 100,000 دولار في حسابات الدفع. في هذا السيناريو، سيكون لدى الشركة نسبة سيولة جارية تبلغ 1.5، ويتم حسابها بقسمة الأصول الجارية (150,000 دولار) على الخصوم الجارية (100,000 دولار).
كيف يتم حساب النسبة الحالية؟
لحساب النسبة الحالية، قم بتقسيم الأصول الحالية للشركة على الخصوم الحالية. الأصول الحالية هي تلك التي يمكن تحويلها إلى نقد خلال سنة واحدة، بينما الخصوم الحالية هي الالتزامات المتوقع سدادها خلال سنة واحدة. تشمل أمثلة الأصول الحالية النقد، المخزون، والحسابات المدينة. تشمل أمثلة الخصوم الحالية الحسابات الدائنة، الأجور المستحقة، والجزء الحالي من أي مدفوعات فائدة أو أصل مجدولة. يتم إدراج كل من الأصول الحالية والخصوم الحالية في الميزانية العمومية للشركة.
الخلاصة
النسبة الحالية هي مقياس للسيولة يُستخدم لتتبع مدى قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها الديونية قصيرة الأجل. تقارن النسبة بين الأصول الحالية والالتزامات الحالية. تشير القياسات التي تقل عن 1.0 إلى احتمال عدم قدرة الشركة على استخدام الموارد الحالية لتمويل الالتزامات قصيرة الأجل.
يوفر النسبة الحالية أكبر قدر من المعلومات عندما تُستخدم لمقارنة الشركات ذات الأحجام المماثلة داخل نفس الصناعة. نظرًا لأن الأصول والخصوم تتغير بمرور الوقت، فإنه من المفيد أيضًا حساب النسبة الحالية للشركة من سنة إلى أخرى لتحليل ما إذا كانت تظهر اتجاهًا إيجابيًا أو سلبيًا.