تعريف
عملية الشراء عند الصفر زائد أو الصفر المرتفع هي شراء للأوراق المالية يتم تنفيذه بنفس سعر الصفقة التي سبقته مباشرة، ولكن بسعر أعلى من الصفقة التي كانت قبلها.
عملية تداول صفر زائد أو صفر uptick هي عملية تداول للأوراق المالية تتم بنفس سعر التداول السابق ولكن بسعر أعلى من آخر تداول بسعر مختلف. على سبيل المثال، إذا حدثت سلسلة من التداولات عند 10 دولارات، 10.01 دولار، و10.01 دولار مرة أخرى، فإن التداول الأخير يعتبر عملية تداول صفر زائد أو صفر uptick لأنه بنفس سعر التداول السابق، ولكنه أعلى من آخر تداول بسعر مختلف.
يمكن تطبيق مصطلح "صفر زائد" أو "ارتفاع صفر" على الأسهم والسندات والسلع والأصول المتداولة الأخرى، ولكنه يُستخدم غالبًا للأوراق المالية المدرجة في البورصة. وعكس "صفر زائد" هو "صفر ناقص".
النقاط الرئيسية
- يحدث ارتفاع صفري عندما يتم تداول الأصل بنفس سعر التداول السابق، ولكن بسعر أعلى من التداول الذي قبله.
- غالبًا ما كان يتم استخدام الزيادات الصفرية من قبل البائعين على المكشوف للامتثال لقاعدة الزيادة.
- حتى عام 2007، كان لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قاعدة تنص على أنه يمكن بيع الأسهم على المكشوف فقط عند حدوث ارتفاع في السعر أو عند حدوث ارتفاع صفري زائد، وذلك لمنع زعزعة استقرار السهم.
- اعتبارًا من عام 2010، تنص قاعدة الارتفاع البديلة على أنه إذا انخفض سهم بأكثر من 10% في ذلك اليوم، يمكن للمتداولين البيع على المكشوف فقط عند حدوث ارتفاع. يمكنهم البيع على المكشوف بحرية إذا لم ينخفض السهم بأكثر من 10%.
فهم علامة الصفر الموجب
يعني ارتفاع السعر إلى الصفر، أو ارتفاع السعر إلى الصفر زائد، أن سعر السهم ارتفع ثم بقي هناك، ولو لفترة وجيزة. ولهذا السبب، ولمدة تزيد عن 70 عامًا، كان هناك قاعدة ارتفاع السعر كما وضعتها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، والتي نصت على أنه يمكن بيع الأسهم على المكشوف فقط عند ارتفاع السعر أو ارتفاع السعر إلى الصفر زائد، وليس عند انخفاض السعر.
كانت قاعدة الارتفاع تهدف إلى استقرار السوق عن طريق منع المتداولين من زعزعة استقرار سعر السهم من خلال بيعه على انخفاض. قبل تنفيذ قاعدة الارتفاع، كان من الشائع أن يجتمع مجموعات من المتداولين لتجميع رأس المال وبيع الأسهم على المكشوف بهدف خفض سعر ورقة مالية معينة. كان الهدف من ذلك هو إثارة الذعر بين المساهمين، الذين سيقومون بعد ذلك ببيع أسهمهم بسعر أقل. هذا التلاعب في السوق أدى إلى انخفاض قيمة الأوراق المالية بشكل أكبر.
كان يُعتقد أن البيع على المكشوف عند انخفاض الأسعار قد أدى إلى انهيار سوق الأسهم في عام 1929، وذلك بعد التحقيقات في عمليات البيع على المكشوف التي حدثت خلال انهيار السوق في عام 1937. تم تنفيذ قاعدة الارتفاع في عام 1938 ورفعت في عام 2007 بعد أن خلصت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إلى أن الأسواق كانت متقدمة ومنظمة بما يكفي لعدم الحاجة إلى هذا القيد. كما يُعتقد أن ظهور النظام العشري في البورصات الرئيسية ساعد في جعل القاعدة غير ضرورية.
خلال الأزمة المالية لعام 2008، كانت هناك دعوات واسعة لإعادة تطبيق قاعدة الارتفاع، مما دفع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إلى تنفيذ قاعدة ارتفاع بديلة في عام 2010. تنص هذه القاعدة على أنه إذا انخفض سعر السهم بأكثر من 10% في يوم واحد، فإن البيع على المكشوف سيكون مسموحًا به فقط عند حدوث ارتفاع في السعر. وبمجرد أن يتم تفعيل انخفاض بنسبة 10%، تبقى قاعدة الارتفاع البديلة سارية المفعول لبقية اليوم واليوم التالي.
مثال
افترض أن سهم ABC كان يرتفع من 45 دولارًا إلى 50 دولارًا طوال اليوم. بعد سلسلة من الارتفاعات (عندما يحدث كل تداول بسعر أعلى من السابق)، يتكرر السهم عند 50 دولارًا مرة أخرى.
مثال على Zero Plus Tick
افترض أن شركة XYZ لديها سعر عرض يبلغ 273.36 دولار وسعر طلب يبلغ 273.37 دولار. وقد تمت معاملات عند كلا السعرين في الثانية الأخيرة حيث استقر السعر هناك. إذا حدثت معاملة عند 273.37 دولار، فإن ذلك يُعتبر ارتفاعًا في السعر. وإذا حدثت معاملة أخرى عند 273.37 دولار، فإن ذلك يُعتبر ارتفاعًا صفريًا زائدًا.
في معظم الحالات، لا يهم هذا الأمر. ولكن لنفترض أن السهم قد انخفض بنسبة 10% من سعر الإغلاق السابق في نقطة معينة خلال اليوم. في هذه الحالة، تصبح الزيادات مهمة لأن المتداول يمكنه فقط البيع على المكشوف إذا كان السعر في زيادة. هذا يعني بشكل أساسي أنهم يمكنهم فقط الحصول على تعبئة في جانب العرض. لا يمكنهم عبور السوق لإزالة السيولة من الطلب. هذا وفقًا لقاعدة الزيادة البديلة التي تم تأسيسها في عام 2010.
صفر انخفاض
يُعتبر الانخفاض الصفري عكس الارتفاع الصفري، ويحدث عندما يتم تنفيذ صفقة بسعر مماثل للصفقة التي تسبقها مباشرة ولكن بسعر أقل من الصفقة التي قبلها. يوفر هذا النمط الدقيق من حركة الأسعار معلومات قيمة للمتداولين والمحللين حول الاتجاه والزخم قصير المدى للسوق. يمكن أن يكون فهم الانخفاضات الصفرية مفيدًا بشكل خاص لأولئك الذين يشاركون في البيع على المكشوف أو يحاولون تقييم مستويات الدعم المحتملة للسهم.
اكتسب مفهوم "الانخفاضات الصفرية" شهرة في سياق تنظيمات البيع على المكشوف، خاصة بعد إزالة قاعدة "الارتفاع" في عام 2007. وعلى الرغم من أن الانخفاض الصفري لا يشير بالضرورة إلى اتجاه هبوطي قوي، إلا أنه يمكن أن يوحي بتوقف مؤقت في الزخم الصعودي أو تغيير محتمل في معنويات السوق.
قاعدة الارتفاع
قاعدة الارتفاع هي لائحة سابقة وضعتها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) التي كانت تتطلب أن يتم إدخال كل عملية بيع على المكشوف بسعر أعلى من الصفقة السابقة. تم تقديم هذه القاعدة في قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934 كقاعدة 10a-1 وتم تنفيذها في عام 1938. كانت تهدف إلى منع البائعين على المكشوف من زيادة الزخم الهبوطي لأصل يشهد بالفعل انخفاضات مفاجئة.
يمكن أن تكون قواعد الارتفاع محبطة للبائعين على المكشوف (الأشخاص الذين يراهنون على أن سعر السهم سينخفض) لأنهم يجب أن ينتظروا حتى يستقر السهم قبل أن يتم تنفيذ طلبهم. يجادل بعض المستثمرين بأن قواعد الارتفاع تعيق التداول وتقلل من السيولة.
البيع على المكشوف يعني أن المستثمر يجب أن يقترض الأسهم أولاً من شخص يمتلكها. هذا يخلق طلبًا على الأسهم. يجادلون بأن البيع على المكشوف يوفر السيولة للأسواق ويمنع أيضًا ارتفاع أسعار الأسهم إلى مستويات عالية بشكل مبالغ فيه بسبب الضجة والتفاؤل المفرط.
لماذا يعتبر الارتفاع الصفري مهمًا؟
فهم الارتفاعات الصفرية مهم للمتداولين لأن هذه التحركات السعرية الدقيقة يمكن أن تؤثر على استراتيجيات التداول. أولاً، تعمل الارتفاعات الصفرية كمؤشرات على الزخم السعري قصير الأجل. عندما يشهد السهم ارتفاعًا صفريًا، يكون المشترون على استعداد لشراء الأسهم بنفس سعر الصفقة السابقة، على الرغم من الحركة الصعودية العامة. قد يشير هذا إلى احتمال استمرار الاتجاه الصعودي، حيث يُظهر اهتمامًا مستمرًا بالشراء حتى عند الأسعار الأعلى.
قد ينظر المتداول الذي يفكر في بيع الأسهم على المكشوف بعناية إلى لحظات الزيادة الصفرية. وفقًا لبعض "قواعد الزيادة" (مثل قاعدة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية 10a-1 التي تم إلغاؤها الآن)، يمكن للمستثمر أن يبدأ عملية بيع على المكشوف فقط إذا كان التغير الأخير في السعر هو زيادة. إذا كان هناك زيادة صفرية، فلا يمكن للمتداول بيع السهم على المكشوف في تلك اللحظة إلا إذا ارتفع سعر السهم.
تلعب الزيادات الصفرية أيضًا دورًا في التحليل الفني. قد يقوم المتداولون الذين يستخدمون مخططات الشموع اليابانية أو مؤشرات فنية أخرى بدمج الزيادات الصفرية في تحليلهم لفهم حركة الأسعار بشكل أفضل. يمكن أن تشير هذه التحركات السعرية الصغيرة أحيانًا إلى مستويات دعم أو مقاومة محتملة، مما يساعد المتداولين على اتخاذ قرارات أكثر استنارة بشأن نقاط الدخول والخروج.
أخيرًا، يمكن أن يوفر تكرار ونمط الزيادات الصفرية رؤى حول سيولة السوق العامة وسلوك التداول. يشير التكرار العالي للزيادات الصفرية إلى تداول نشط مع فروق أسعار ضيقة بين العرض والطلب، بينما قد تشير الزيادات الصفرية النادرة إلى سيولة أقل أو فروق أوسع.
تنطبق قاعدة الصفر-ارتفاع تحديدًا على البائعين على المكشوف. إنها تقيد البيع على المكشوف لمنع الضغط النزولي المفرط على سعر السهم من خلال السماح بالبيع على المكشوف فقط عندما يكون سعر البيع الأخير أعلى من أو يساوي التداول السابق (أي، ارتفاع صفري أو إيجابي).
ما هو الـ Tick؟
التيك هو الحد الأدنى لحركة السعر للأوراق المالية في الأسواق المالية. ويمثل أصغر زيادة يمكن أن يتغير بها سعر السهم أو السند أو أي أداة متداولة أخرى. بالنسبة للأسهم، يكون حجم التيك عادةً 0.01 دولار في الولايات المتحدة، على الرغم من أنه يمكن أن يختلف للأسهم ذات الأسعار المنخفضة جدًا أو في الأسواق المختلفة. التيكات مهمة للمتداولين لأنها تحدد أضيق فرق ممكن بين أسعار العرض والطلب.
ما هو التحليل الفني؟
يُقيّم التحليل الفني الاستثمارات ويحدد فرص التداول من خلال تحليل الاتجاهات الإحصائية المستمدة من نشاط التداول، مثل حركة الأسعار وحجم التداول. على عكس التحليل الأساسي، الذي ينظر إلى الصحة المالية للشركة والعوامل الاقتصادية، يركز التحليل الفني على تاريخ التداول والأسعار للأوراق المالية. يستخدم الممارسون الرسوم البيانية وأدوات أخرى لتحديد الأنماط التي يمكن أن تشير إلى سلوك السوق في المستقبل.
ما هو البيع على المكشوف؟
البيع على المكشوف هو استراتيجية استثمارية حيث يقوم المستثمر باقتراض أسهم من الأسهم أو أصول أخرى من وسيط ويبيعها فورًا، على أمل شرائها لاحقًا بسعر أقل. ثم يقوم المستثمر بإعادة الأسهم المقترضة إلى المقرض، ويحتفظ بالفارق كربح إذا انخفض السعر. ومع ذلك، إذا ارتفع السعر، يتكبد البائع على المكشوف خسارة. تتيح هذه الممارسة للمستثمرين الربح من انخفاض سعر الورقة المالية وغالبًا ما تُستخدم لأغراض المضاربة أو التحوط.
الخلاصة
يحدث ارتفاع صفري عندما يتم تداول الأصل بنفس سعر التداول السابق، ولكن بسعر أعلى من التداول الذي قبله. يمكن أن تقدم هذه الأنماط السعرية تلميحات حول الزخم قصير الأجل، والسيولة في السوق، وسلوك التداول. بالنسبة للمستثمرين والمتداولين، يمكن أن يساعد التعرف على الارتفاعات الصفرية في تحسين التحليل الفني، وإبلاغ استراتيجيات البيع على المكشوف، وتقديم رؤية أكثر دقة لحركة الأسعار.