تشير 3C1 إلى جزء من قانون شركات الاستثمار لعام 1940 الذي يسمح لشركات الاستثمار الخاصة بأن تُعتبر استثناءات لبعض اللوائح ومتطلبات التقارير التي تحددها لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). ومع ذلك، يجب على هذه الشركات تلبية متطلبات محددة للحفاظ على وضعها كاستثناء.
النقاط الرئيسية
- تشير 3C1 إلى جزء من قانون شركة الاستثمار لعام 1940 الذي يعفي بعض شركات الاستثمار الخاصة من اللوائح.
- يجب أن تلتزم الشركة التي تُعرّف بأنها شركة استثمار بمتطلبات تنظيمية وإبلاغية محددة تفرضها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
- تتيح 3C1 للصناديق الخاصة التي تضم 100 مستثمر أو أقل وليس لديها خطط لطرح عام أولي تجنب بعض متطلبات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
فهم 3C1
3C1 هو اختصار للإعفاء 3(c)(1) الموجود في القسم 3 من القانون. لفهم القسم 3C1 بشكل كامل، يجب علينا أولاً مراجعة تعريف القانون لشركة الاستثمار وكيف يرتبط بالأقسام السابقة من القانون: 3(b)(1) و3(c). تُعرف شركة الاستثمار، كما حددها قانون شركات الاستثمار، بأنها الشركات التي تنخرط بشكل أساسي في أعمال الاستثمار أو إعادة الاستثمار أو تداول الأوراق المالية. إذا اعتُبرت الشركات شركات استثمار، فيجب عليها الالتزام بلوائح ومتطلبات تقارير معينة.
٣(ب)(١)
تم إنشاء البند 3(ب)(1) لاستبعاد بعض الشركات من اعتبارها شركة استثمارية وبالتالي عدم الاضطرار للالتزام باللوائح اللاحقة. تُعفى الشركات طالما أنها ليست في الأساس في مجال الاستثمار أو إعادة الاستثمار أو الاحتفاظ أو امتلاك أو تداول الأوراق المالية بنفسها أو من خلال الشركات التابعة أو الشركات المسيطر عليها.
٣(ج)
3(ج) تأخذ الأمر خطوة أبعد وتوضح استثناءات محددة لتصنيف شركة الاستثمار، والتي تشمل الوسطاء-التجار، خطط التقاعد، خطط الكنائس، والمنظمات الخيرية.
٣(ج)(١)
3(c)(1) يضيف إلى قائمة الاستثناءات في 3(c) مشيرًا إلى بعض المعايير أو المتطلبات التي، إذا تم استيفاؤها، ستسمح لشركات الاستثمار الخاصة بعدم تصنيفها كشركات استثمار بموجب القانون.
يعفي القسم 3(ج)(1) ما يلي من تعريف شركة الاستثمار:
"أي مصدر للأوراق المالية التي يمتلكها بشكل نافع ما لا يزيد عن مائة شخص (أو في حالة صندوق رأس المال المغامر المؤهل، 250 شخصًا) والذي لا يقوم حاليًا ولا يقترح حاليًا القيام بعرض عام لهذه الأوراق المالية."
بعبارة أخرى، تسمح 3C1 للصناديق الخاصة التي تضم 100 مستثمر أو أقل (وصناديق رأس المال المغامر التي تضم أقل من 250 مستثمرًا) والتي لا تخطط لطرح عام أولي initial public offering بتجنب التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) والمتطلبات الأخرى، بما في ذلك الإفصاح المستمر والقيود على تداول المشتقات. تُعرف صناديق 3C1 أيضًا بشركات 3C1 أو صناديق 3(c)(1).
نتيجة 3C1 هي أنها تسمح لشركات صناديق التحوط بتجنب التدقيق من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الذي يجب أن تلتزم به صناديق الاستثمار الأخرى، مثل صناديق الاستثمار المشتركة، بموجب القانون. ومع ذلك، يجب أن يكون المستثمرون في صناديق 3C1 من المستثمرين المعتمدين، أي المستثمرين الذين لديهم دخل سنوي يزيد عن 200,000 دولار أو صافي ثروة يتجاوز مليون دولار.
صناديق 3C1 مقابل صناديق 3C7
عادةً ما يتم هيكلة صناديق الأسهم الخاصة كصناديق 3C1 أو صناديق 3C7، حيث يشير الأخير إلى الإعفاء 3(c)(7). كلا الصندوقين 3C1 و3C7 معفيان من متطلبات التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940، ولكن طبيعة الإعفاء تختلف قليلاً. بينما يعتمد الإعفاء 3C1 على عدم تجاوز 100 مستثمر معتمد، يجب أن يحافظ صندوق 3C7 على إجمالي 2,000 أو أقل من المشترين المؤهلين. ومع ذلك، يجب أن يتجاوز المشترون المؤهلون معيارًا أعلى وأن يمتلكوا أصولًا تزيد عن 5 ملايين دولار، لكن يُسمح لصندوق 3C7 بأن يضم عددًا أكبر من هؤلاء الأشخاص أو الكيانات كمستثمرين.
تحديات الامتثال 3C1
على الرغم من أن 100 مستثمر معتمد يبدو كحد سهل المراقبة، إلا أنه يمكن أن يكون مجالًا صعبًا للامتثال في الصناديق. عادةً ما تكون الصناديق الخاصة محمية في حالة التحويلات غير الطوعية للأسهم. على سبيل المثال، وفاة مستثمر تؤدي إلى تقسيم الأسهم بين أفراد العائلة سيُعتبر تحويلًا غير طوعي.
ومع ذلك، يمكن أن تواجه هذه الصناديق مشاكل مع الأسهم التي تُمنح كحوافز وظيفية. الموظفون المطلعون، بما في ذلك التنفيذيون والمديرون والشركاء، لا يُحسبون ضمن إجمالي الصندوق. ومع ذلك، فإن الموظفين الذين يغادرون الشركة حاملين الأسهم معهم سيُحسبون ضمن حد الـ 100 مستثمر. يعتبر حد المائة شخص أمرًا بالغ الأهمية للإعفاء الخاص بشركات الاستثمار وحالة 3C1، لذا تبذل الصناديق الخاصة جهدًا كبيرًا لضمان الامتثال.