ما هو قانون شركة الاستثمار لعام 1940؟
قانون شركة الاستثمار لعام 1940 هو قانون صادر عن الكونغرس ينظم تنظيم شركات الاستثمار والأنشطة التي تشارك فيها. يضع معايير لصناعة شركات الاستثمار. الغرض الرئيسي من القانون هو حماية المستثمرين من خلال ضمان أنهم على دراية بالمخاطر المرتبطة بشراء وامتلاك الأوراق المالية.
تُلزم الشركات الاستثمارية بموجب القانون بتزويد المستثمرين بمعلومات حول أهدافهم الاستثمارية، وسياساتهم الاستثمارية، والوضع المالي عند بيع الأسهم لأول مرة، ومن ثم بشكل دوري في فترات منتظمة. كما يجب على الشركات الاستثمارية إبلاغ المستثمرين حول هيكل الشركة الاستثمارية وعملياتها.
تم توقيع القانون ليصبح قانونًا من قبل الرئيس فرانكلين د. روزفلت جنبًا إلى جنب مع قانون مستشاري الاستثمار لعام 1940. كلاهما يمنح لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) السلطة لتنظيم صناديق الاستثمار ومستشاري الاستثمار.
النقاط الرئيسية
- قانون شركة الاستثمار لعام 1940 هو قانون صادر عن الكونغرس ينظم تشكيل شركات الاستثمار وأنشطتها.
- يتم تنفيذ وتنظيم التشريعات في قانون شركة الاستثمار لعام 1940 من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
- قد تكون الشركات التي تسعى لتجنب التزامات ومتطلبات المنتج وفقًا للقانون مؤهلة للحصول على إعفاء.
- تم توقيع القانون ليصبح قانونًا من قبل فرانكلين د. روزفلت الذي أراد حماية المستثمرين بعد انهيار سوق الأسهم عام 1929 والكساد الكبير الذي تلاه.
- لقد مرّ القانون بالعديد من التغييرات على مر العقود مع تطور الأسواق المالية وازدياد تعقيدها.
فهم قانون شركة الاستثمار لعام 1940
يتم تنفيذ وتنظيم التشريعات في قانون شركة الاستثمار لعام 1940 من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). تحدد هذه التشريعات مسؤوليات ومتطلبات شركات الاستثمار والمتطلبات الخاصة بأي عروض منتجات استثمارية متداولة علنًا، مثل صناديق الاستثمار المشتركة المفتوحة، وصناديق الاستثمار المشتركة المغلقة، وصناديق الاستثمار الوحدوية. يستهدف القانون بشكل أساسي المنتجات الاستثمارية المتداولة علنًا للمستثمرين الأفراد.
تم تمرير قانون شركة الاستثمار لعام 1940 بهدف إنشاء ودمج إطار تنظيمي أكثر استقرارًا للأسواق المالية بعد انهيار سوق الأسهم عام 1929. يُعتبر هذا القانون التشريع الأساسي الذي يحكم شركات الاستثمار وعروض منتجاتها الاستثمارية. كما تم تمرير قانون الأوراق المالية لعام 1933 استجابةً للانهيار، ولكنه ركز على زيادة الشفافية للمستثمرين؛ بينما يركز قانون شركة الاستثمار لعام 1940 بشكل أساسي على الإطار التنظيمي لمنتجات الاستثمار التجزئة.
توضح اللوائح القواعد والأنظمة التي يجب على شركات الاستثمار الأمريكية الالتزام بها عند تقديم وصيانة أوراق مالية لمنتجات الاستثمار. تتناول أحكام القانون متطلبات تقديم الملفات، والرسوم الخدمية، والإفصاحات المالية، وواجبات الأمانة لشركات الاستثمار.
يوفر القانون أيضًا لوائح للمعاملات الخاصة بأشخاص معينين مرتبطين والوسطاء؛ منهجيات المحاسبة؛ متطلبات حفظ السجلات؛ متطلبات التدقيق؛ كيفية توزيع الأوراق المالية واستردادها وإعادة شرائها؛ التغييرات في سياسات الاستثمار؛ والإجراءات في حالة الاحتيال أو خرق واجب الأمانة.
لقد وفر قانون شركة الاستثمار لعام 1940 حماية كبيرة لمدخرات التقاعد للأفراد، حيث تشكل صناديق الاستثمار المشتركة جزءًا كبيرًا من خطط التقاعد، مثل خطط 401(k) والمعاشات السنوية.
علاوة على ذلك، تحدد الوثيقة إرشادات محددة لأنواع مختلفة من شركات الاستثمار المصنفة، وتشمل أحكامًا تحكم قواعد منتجات الشركات، بما في ذلك صناديق الاستثمار الوحدوية، وصناديق الاستثمار المشتركة المفتوحة، وصناديق الاستثمار المشتركة المغلقة، والمزيد.
تعريف شركة الاستثمار
يعرف القانون أيضًا ما يعتبر "شركة استثمار". قد تكون الشركات التي تسعى لتجنب التزامات ومتطلبات المنتج بموجب القانون مؤهلة للحصول على إعفاء. على سبيل المثال، قد تندرج صناديق التحوط أحيانًا تحت تعريف القانون لـ "شركة استثمار"، ولكن قد تتمكن من تجنب متطلبات القانون من خلال طلب إعفاء بموجب القسمين 3(c)(1) أو 3(c)7.
وفقًا لقانون شركة الاستثمار لعام 1940، يجب على شركات الاستثمار التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قبل أن تتمكن من عرض أوراقها المالية في السوق العامة. يحدد القانون أيضًا الخطوات التي يجب على شركة الاستثمار اتخاذها خلال عملية التسجيل هذه.
تسجل الشركات لتصنيفات مختلفة بناءً على نوع المنتج أو نطاق المنتجات التي ترغب في إدارتها وإصدارها للجمهور المستثمر. في الولايات المتحدة، هناك ثلاثة أنواع من شركات الاستثمار (مصنفة وفقًا لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية): صناديق الاستثمار المشتركة/شركات إدارة الاستثمار المفتوحة؛ صناديق الاستثمار الوحدوية (UITs)؛ وصناديق الاستثمار المغلقة/شركات إدارة الاستثمار المغلقة. تعتمد متطلبات شركات الاستثمار على تصنيفها وعروض منتجاتها.
قانون دود-فرانك وإلغاء جزئي
بعد الركود الكبير، قام الرئيس أوباما بتوقيع قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك في عام 2010. يُعتبر هذا القانون تشريعًا ضخمًا للغاية أدى إلى إنشاء وكالات حكومية جديدة للإشراف على جوانب مختلفة من القانون، وبالتالي، النظام المالي بأكمله في الولايات المتحدة. أثر القانون على عدة مجالات، بما في ذلك "حماية المستهلك، قيود التداول، التصنيفات الائتمانية، المنتجات المالية، حوكمة الشركات، والشفافية."
لقد أثر قانون دود-فرانك على قانون مستشاري الاستثمار لعام 1940 أكثر مما أثر على قانون شركات الاستثمار لعام 1940؛ ومع ذلك، فقد تأثرت صناديق التحوط بقانون دود-فرانك.
تحت قانون شركة الاستثمار، لم يكن مطلوبًا من صناديق التحوط التسجيل. وهذا أعطى صناديق التحوط قدرًا كبيرًا من الحرية في أنشطتها التجارية. قام قانون دود-فرانك بوضع قواعد جديدة لصناديق التحوط وصناديق الأسهم الخاصة للتسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) والالتزام بمتطلبات إفصاح معينة بناءً على حجمها.
لماذا تم تمرير قانون شركة الاستثمار لعام 1940؟
تم إنشاء قانون شركة الاستثمار لعام 1940 بعد انهيار سوق الأسهم عام 1929 والكساد الكبير الذي تلاه، وذلك لحماية المستثمرين وجلب المزيد من الاستقرار للأسواق المالية في الولايات المتحدة.
ما الذي يشكل شركة استثمارية بموجب قانون عام 1940؟
يعرّف القانون شركة الاستثمار بأنها "جهة إصدار تعمل أو تقترح العمل في مجال الاستثمار، أو إعادة الاستثمار، أو امتلاك، أو الاحتفاظ، أو التداول في الأوراق المالية، وتمتلك أو تقترح الحصول على 'أوراق مالية استثمارية' بقيمة تتجاوز 40% من قيمة إجمالي أصولها (باستثناء الأوراق المالية الحكومية والنقدية) على أساس غير موحد."
ما هي الشركات المؤهلة للحصول على إعفاء؟
هناك مجموعة متنوعة من الشركات التي يمكن أن تتأهل للحصول على إعفاءات بناءً على كيفية هيكلتها، وأنشطتها، وكذلك حجمها. يشمل ذلك الشركات التي تقدم نصائح حول الاقتصاد فقط ولكن ليس بشأن الأوراق المالية، وبعض الشركات التابعة، والشركات التي لديها أقل من 100 مستثمر.
كيف أثّر قانون شركة الاستثمار لعام 1940 على التنظيم المالي؟
أثّر القانون على تسجيل ومتطلبات العديد من شركات الاستثمار وجعل التنظيم المالي أكثر صرامة، مما منح هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) المزيد من السلطة للإشراف على الأسواق المالية. وقد وضع قواعد تحمي المستثمرين وفرض على شركات الاستثمار الكشف عن معلومات معينة. أصبح التنظيم المالي أكثر قوة تحت هذا القانون.
الخلاصة
تم تمرير قانون شركة الاستثمار لعام 1940 من قبل الرئيس فرانكلين د. روزفلت في أعقاب الكساد الكبير بعد أن فقد العديد من الأفراد والعائلات كل ما لديهم. كان الغرض من القانون هو تزويد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بالسلطة للإشراف على شركات الاستثمار وضمان تصرفها وفقًا للقانون وبما يخدم مصلحة مستثمريها. كان الهدف من القانون هو حماية المستثمرين بأي ثمن. ومع تطور الأسواق المالية على مر العقود، تطور أيضًا قانون شركة الاستثمار، رغم أن جوهره يظل كما هو.