ما هو خيار البيع من نوع "Asset-or-Nothing"؟
يقدم خيار البيع من نوع "الأصل أو لا شيء" عائدًا ثابتًا إذا كان سعر الأصل الأساسي أقل من سعر التنفيذ في تاريخ انتهاء الصلاحية للخيار. أما إذا كان السعر أعلى من سعر التنفيذ، فإن الخيار ينتهي بلا قيمة.
خيارات البيع من نوع "Asset-or-nothing" هي نوع من الخيارات الثنائية، والمعروفة أيضًا باسم "الخيارات الرقمية". سميت بهذا الاسم لأن نجاحها أو فشلها يعتمد على اقتراح نعم أو لا (ثنائي).
النقاط الرئيسية
- خيارات البيع من نوع "Asset-or-nothing" تُسوى بالتسليم الفعلي للأصل الأساسي إذا انتهت صلاحية الخيار وهو في المال.
- هذه الخيارات الثنائية تدفع عائدًا محددًا مسبقًا، أو لا شيء عند انتهاء الصلاحية.
- يمكن أن تكون خيارات الأصول أو لا شيء وسيلة مبسطة للتحوط من المخاطر.
فهم خيارات البيع من نوع "الأصل أو لا شيء"
على عكس خيارات البيع العادية، لا تدفع خيارات البيع من نوع "الأصل أو لا شيء" الفرق بين سعر التنفيذ وسعر السوق للأصل الأساسي. في الواقع، لا تسمح خيارات البيع من نوع "الأصل أو لا شيء" لحامل الخيار باتخاذ موقف في الأصل الأساسي على الإطلاق. بدلاً من ذلك، تقدم ببساطة دفعة ثابتة إذا كان سعر السوق أقل من سعر التنفيذ في وقت انتهاء الصلاحية.
تُتداول معظم خيارات البيع من نوع "الأصل أو لا شيء" خارج الولايات المتحدة، وعادة ما تكون مُهيكلة كخيارات أوروبية. على عكس الخيارات الأمريكية، يمكن ممارسة الخيارات الأوروبية فقط في تاريخ الاستحقاق. على الرغم من أن بعض الخيارات الثنائية تسمح بالتنفيذ قبل تاريخ الانتهاء، إلا أن هذا عادة ما يقلل من العائد المستلم.
الخيارات الثنائية
داخل الولايات المتحدة، يُعتبر بورصة المشتقات المالية لأمريكا الشمالية (Nadex)، وهي منصة مقرها شيكاغو، مكانًا شائعًا لتداول الخيارات الثنائية. يتم تنظيمها من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).
مثال من العالم الحقيقي لخيارات البيع من نوع "الأصل أو لا شيء"
افترض أنك متداول خيارات تعتقد أن أسهم شركة XYZ من المحتمل أن تنخفض هذا الجمعة، بسبب تقرير الأرباح الذي تشك في أنه سيخيب آمال المستثمرين. الأسهم تتداول حاليًا بسعر 30 دولارًا للسهم الواحد، وعلى الرغم من أنك تشك في أن الانخفاض سيكون كبيرًا جدًا، إلا أنك واثق تمامًا من أن هناك انخفاضًا سيحدث.
البحث عن طريقة لتحقيق الربح من توقعك، تجد خيار بيع "الأصل أو لا شيء" الذي ينتهي يوم الجمعة، في نهاية يوم التداول، بسعر تنفيذ يبلغ 25 دولارًا. تنص شروط العقد على أنه إذا كان سعر السوق لأسهم XYZ أقل من 25 دولارًا بنهاية التداول يوم الجمعة، فستتلقى مبلغًا ثابتًا قدره 50 دولارًا. من ناحية أخرى، إذا كانت الأسهم أعلى من 25 دولارًا، فسيكون عائدك صفرًا. مقتنعًا بأن XYZ سينخفض إلى ما دون 25 دولارًا يوم الجمعة، تقرر شراء الخيار.
يوم الجمعة، أعلنت شركة XYZ عن أرباح كانت أكثر إحباطًا مما كنت تتخيل. كانت ردود فعل المستثمرين والمحللين سلبية للغاية، حيث انخفض سعر السهم إلى 10 دولارات للسهم الواحد.
بحلول نهاية اليوم، تشعر بمشاعر مختلطة. من ناحية، كان خيار البيع من نوع "الأصل أو لا شيء" مربحًا، حيث وفر لك مبلغًا ثابتًا قدره 50 دولارًا. من ناحية أخرى، إذا كان الخيار الذي اشتريته خيار بيع عادي (أو "plain vanilla") بدلاً من خيار البيع من نوع "الأصل أو لا شيء"، ربما كنت قد حققت أرباحًا أكبر من الانخفاض المذهل لشركة XYZ.