ما هو معدل النفقات بعد التعويض؟
يمثل معدل النفقات بعد التعويض النفقات الفعلية التي يدفعها مستثمر في صندوق استثماري مشترك. يتم حساب هذا المعدل بطرح أي تعويضات تُقدم لعملاء الصندوق الاستثماري من قبل الإدارة، بالإضافة إلى أي إعفاءات من الرسوم التعاقدية من معدل النفقات قبل التعويض. يُعرف معدل النفقات بعد التعويض أيضًا بمعدل النفقات الصافي.
النقاط الرئيسية
- نسبة المصاريف بعد السداد تمثل النفقات الفعلية التي يدفعها مستثمر صندوق الاستثمار المشترك.
- بعد السداد، تقوم نسب المصروفات بإعادة الأموال للمستثمرين عن النفقات غير المباشرة—مثل أي توزيعات أرباح تم دفعها في الأسهم التي قام المدير ببيعها على المكشوف—بدلاً من تمريرها مباشرة إلى العملاء.
- بالإضافة إلى ذلك، بعض صناديق الاستثمار المشتركة التي تستثمر في عدة صناديق استثمار مشتركة لتحقيق تنويع أفضل تقوم بتعويض جزء من الرسوم للصناديق الأساسية التي تستثمر فيها.
- أخيرًا، قد يقوم بعض المديرين أيضًا بالتنازل طوعًا عن بعض رسوم الصندوق للحفاظ على تنافسية التسعير.
كيف يعمل معدل النفقات بعد السداد
بعد السداد، تقوم نسب المصروفات بإعادة الأموال للمستثمرين عن النفقات غير المباشرة—مثل أي أرباح مدفوعة في الأسهم التي قام المدير ببيعها على المكشوف—بدلاً من تمريرها مباشرة إلى العملاء. بالإضافة إلى ذلك، تقوم بعض صناديق الاستثمار المشتركة التي تستثمر في عدة صناديق استثمار مشتركة لتحقيق تنويع أفضل، بتعويض جزء من الرسوم الخاصة بالصناديق الأساسية التي تستثمر فيها.
قد يقوم بعض المديرين أيضًا بالتنازل طوعًا عن بعض رسوم الصندوق للحفاظ على تنافسية التسعير. على سبيل المثال، قد تقرر شركة تدير صندوق استثمار مشترك يُدار بنشاط يفرض رسومًا بنسبة 1.25% سنويًا ولكنه يعاني من أداء ضعيف باستمرار، أن تعيد 0.50% من الرسوم لفترة زمنية معينة، وذلك لجعل نفقات الصندوق بعد إعادة الرسوم تتماشى مع المنافسين الذين حققوا أداءً مشابهًا ولكنهم فرضوا رسومًا بنسبة 0.75% فقط. تسمح التنازلات للصندوق بتحديد مستوى أقصى للمبلغ المفروض على المساهمين. عندما يتبنى الصندوق حدًا للنفقات، يُشار إليه باسم صندوق محدود.
على سبيل المثال، العديد من صناديق الاستثمار في سوق المال التي عادة ما تفرض رسومًا بنسبة 0.45% سنويًا أو أكثر، اضطرت إلى تعويض جزء من الرسوم لعدة سنوات في أوائل ومنتصف العقد الثاني من الألفية، بسبب فترة طويلة من العوائد المنخفضة تاريخيًا. لولا ذلك، لكانت عوائد المستثمرين ثابتة تمامًا أو في بعض الحالات سلبية. بدلاً من الإعلان عن هذه الصناديق برسوم تبلغ 0.10% أو أقل بشكل دائم، اختار العديد من الصناديق تحديد سقف للرسوم. ثم قامت هذه الشركات بإدراج نسبة النفقات بعد التعويض، بالإضافة إلى نسبة النفقات العادية لصناديقها المعنية.
من الممكن أيضًا لشركات صناديق الاستثمار المشترك أن تعوض جزءًا من رسوم 12b-1، والتي تُستخدم لدفع عمولات الوساطة والإعلان والترويج للصندوق. ومع ذلك، فإن التعويض عن هذه الرسوم نادر الحدوث. من منظور شركة إدارة الاستثمار، يكون من الضروري أحيانًا خفض الرسوم بشكل مؤقت للحفاظ على رضا العملاء. ومع ذلك، تظل العديد من الشركات خائفة من تغيير الرسوم قبل التعويض بشكل مؤقت، لأنه يصبح من الصعب جدًا رفع الرسوم مرة أخرى في وقت لاحق. يعتاد العملاء على دفع الرسوم المنخفضة، ويلاحظون عندما تعود للارتفاع.
الحفاظ على الرسوم كما هي تقنيًا مع تقديم تعويض مؤقت يساعد في إبقاء العملاء راضين، ثم يسمح لشركة صندوق الاستثمار المشترك بالادعاء بأن رسومها لم ترتفع عندما ينتهي التعويض.