ما هو متوسط الهبوط؟
يُعتبر خفض المتوسط استراتيجية استثمارية تتضمن قيام مالك الأسهم بشراء أسهم إضافية لاستثمار تم البدء فيه سابقًا بعد انخفاض السعر. والنتيجة من هذا الشراء الثاني هي انخفاض في متوسط السعر الذي اشترى به المستثمر الأسهم. يمكن مقارنته مع رفع المتوسط.
على سبيل المثال، قد يقوم مستثمر اشترى 100 سهم من الأسهم بسعر 50 دولارًا للسهم الواحد بشراء 100 سهم إضافي إذا وصل سعر السهم إلى 40 دولارًا للسهم، مما يخفض متوسط السعر (أو الأساس الضريبي) إلى 45 دولارًا للسهم الواحد. يشجع بعض المستشارين الماليين المستثمرين على تبني استراتيجية خفض المتوسط مع الأسهم أو الصناديق التي ينوون شراؤها والاحتفاظ بها أو كجزء من استراتيجية متوسط تكلفة الدولار (DCA).
النقاط الرئيسية
- يُعتبر "التوسيط للأسفل" استراتيجية استثمارية تتضمن إضافة المزيد إلى مركز استثماري قائم عندما ينخفض سعره.
- يمكن أن تكون هذه التقنية مفيدة عند تطبيقها بعناية مع المكونات الأخرى لاستراتيجية استثمار سليمة.
- إضافة المزيد إلى مركز استثماري يزيد من التعرض العام للمخاطر، وقد لا يتمكن المستثمرون غير المتمرسين من التمييز بين القيمة وإشارة التحذير عندما تنخفض أسعار الأسهم.
فهم استراتيجية خفض المتوسط
الفكرة الرئيسية وراء استراتيجية التوسيط في الانخفاض هي أنه عندما ترتفع الأسعار، لا يتعين عليها الارتفاع كثيرًا لكي يبدأ المستثمر في تحقيق ربح على المركز الخاص به.
ضع في اعتبارك أنه إذا قام مستثمر بشراء 100 سهم بسعر 60 دولارًا للسهم الواحد، وانخفض سعر السهم إلى 40 دولارًا للسهم، فإن على المستثمر الانتظار حتى يعود السهم إلى الارتفاع بعد انخفاض بنسبة 33% في السعر. ومع ذلك، عند القياس من السعر الجديد البالغ 40 دولارًا، فإنه ليس ارتفاعًا بنسبة 33%. يجب أن يرتفع السهم الآن بنسبة 50% قبل أن يظهر المركز ربحًا (من 40 إلى 60).
يساعد خفض المتوسط في معالجة هذه الحقيقة الرياضية. إذا قام المستثمر بشراء 100 سهم إضافي بسعر 40 دولارًا للسهم، الآن يجب أن يرتفع السعر فقط إلى 50 دولارًا (أي بزيادة 25% فقط) قبل أن تصبح الصفقة مربحة. إذا عاد السهم إلى سعره الأصلي وارتفع بعد ذلك، سيبدأ المستثمر بملاحظة ربح بنسبة 16% بمجرد أن يصل السهم إلى 60 دولارًا.
على الرغم من أن خفض المتوسط يقدم بعض جوانب الاستراتيجية، إلا أنه غير مكتمل. خفض المتوسط هو في الواقع إجراء ينبع أكثر من حالة ذهنية بدلاً من استراتيجية استثمارية سليمة. يسمح خفض المتوسط للمستثمر بالتعامل مع مختلف التحيزات المعرفية أو العاطفية. إنه يعمل أكثر كغطاء أمان بدلاً من سياسة عقلانية.
اعتبارات خاصة
المشكلة مع خفض متوسط التكلفة هي أن المستثمر العادي لديه قدرة قليلة جدًا على التمييز بين انخفاض مؤقت في السعر وإشارة تحذير بأن الأسعار على وشك الانخفاض بشكل أكبر.
بينما قد يكون هناك قيمة جوهرية غير معترف بها، فإن شراء أسهم إضافية فقط لخفض متوسط تكلفة الملكية قد لا يكون سببًا جيدًا لزيادة نسبة تعرض محفظة المستثمر لتقلبات سعر هذا السهم الواحد. يرى مؤيدو هذه التقنية أن خفض المتوسط هو نهج فعال من حيث التكلفة لتراكم الثروة؛ بينما يعتبره المعارضون وصفة لكارثة.
غالبًا ما يفضل المستثمرون هذه الاستراتيجية الذين لديهم أفق استثماري طويل الأجل ونهج يعتمد على القيمة في الاستثمار. قد يجد المستثمرون الذين يتبعون نماذج مبنية بعناية ويثقون بها أن إضافة التعرض لسهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية، باستخدام تقنيات إدارة المخاطر بعناية، يمكن أن يمثل فرصة جديرة بالاهتمام مع مرور الوقت.
العديد من المستثمرين المحترفين الذين يتبعون استراتيجيات موجهة نحو القيمة، بما في ذلك وارن بافيت، قد استخدموا بنجاح استراتيجية خفض متوسط التكلفة كجزء من استراتيجية أكبر يتم تنفيذها بعناية على مدى فترة زمنية.