ما هو الإنقاذ المالي؟
الإنقاذ المالي هو عندما يقدم عمل تجاري أو فرد أو حكومة المال و/أو الموارد (المعروفة أيضًا باسم حقن رأس المال) لشركة متعثرة. تساعد هذه الإجراءات في منع العواقب المحتملة لانهيار تلك الشركة، والتي قد تشمل الإفلاس والتخلف عن الوفاء بالتزاماتها المالية.
قد تتلقى الشركات والحكومات حزمة إنقاذ قد تأخذ شكل قرض، أو شراء سندات أو أسهم أو ضخ نقدي، وقد تتطلب من الجهة المستفيدة سداد الدعم، وذلك بناءً على الشروط المتفق عليها.
النقاط الرئيسية
- الإنقاذ المالي هو ضخ الأموال في شركة أو منظمة كانت ستواجه انهيارًا وشيكًا لولا ذلك.
- يمكن أن تكون عمليات الإنقاذ في شكل قروض أو سندات أو أسهم أو نقد.
- بعض القروض تتطلب السداد - إما مع دفعات فائدة أو بدونها.
- عادةً ما تذهب عمليات الإنقاذ المالي إلى الشركات أو الصناعات التي تؤثر بشكل مباشر على قوة الاقتصاد بشكل عام، بدلاً من أن تقتصر على قطاع أو صناعة معينة فقط.
شرح خطة الإنقاذ
عادةً ما تكون عمليات الإنقاذ مخصصة فقط للشركات أو الصناعات التي قد يكون لإفلاسها تأثير سلبي شديد على الاقتصاد، وليس فقط على قطاع سوق معين.
على سبيل المثال، قد تحصل شركة تمتلك قوة عاملة كبيرة على إنقاذ مالي لأن الاقتصاد قد لا يتحمل الزيادة الكبيرة في البطالة التي ستحدث إذا فشلت الشركة. في كثير من الأحيان، ستتدخل شركات أخرى وتستحوذ على الشركة الفاشلة، وهو ما يُعرف بالاستحواذ الإنقاذي.
السماح لشركة بالفشل يمكن أن يكون له عواقب كبيرة، سواء على الشركة نفسها أو على الاقتصاد الأوسع - كما هو الحال في حالة العدوى. فيما يلي بعض الأسباب الأخرى التي تجعل السماح لشركة بالفشل قد لا يكون دائمًا الخيار الأفضل، ولماذا قد تكون عمليات الإنقاذ مبررة:
- فقدان الوظائف: إذا فشلت شركة ما، فقد يؤدي ذلك إلى فقدان كبير للوظائف، مما يمكن أن يكون له تأثيرات متتابعة في جميع أنحاء الاقتصاد. يمكن أن يؤدي البطالة إلى تقليل الإنفاق الاستهلاكي، وانخفاض الإيرادات الضريبية، وزيادة العبء على برامج شبكة الأمان الاجتماعي.
- عدم الاستقرار الاقتصادي: عندما تفشل شركة كبيرة، يمكن أن يتسبب ذلك في عدم استقرار اقتصادي، خاصة إذا كانت لديها روابط كبيرة مع شركات أو صناعات أخرى. يمكن أن يؤدي ذلك إلى تأثير الدومينو، حيث تفشل شركات أخرى مما يسبب المزيد من الأضرار الاقتصادية.
- فقدان ثقة المستثمرين: السماح بفشل شركة يمكن أن يؤدي إلى تآكل ثقة المستثمرين ويؤدي إلى فقدان أوسع للثقة في النظام المالي وسوق الأسهم بشكل عام. هذا يمكن أن يجعل من الصعب على الشركات الأخرى جمع رأس المال، مما قد يؤدي إلى دوامة هبوطية في الاقتصاد.
- التعقيدات القانونية: يمكن أن تكون عملية السماح لشركة بالفشل معقدة وفوضوية، خاصة إذا كانت الشركة لديها العديد من الديون المستحقة أو الالتزامات القانونية المعقدة. قد يؤدي ذلك إلى إجراءات قانونية طويلة يمكن أن تكون مكلفة وتستغرق وقتًا طويلاً.
بشكل عام، على الرغم من أن السماح لشركة بالفشل قد يكون نتيجة ضرورية ولا مفر منها في بعض الحالات، إلا أنه يُعتبر عادةً كملاذ أخير وغالبًا ما يتم تجنبه من خلال عمليات الإنقاذ أو أشكال أخرى من الدعم المالي.
أمثلة على عمليات الإنقاذ المالي
لدى الحكومة الأمريكية تاريخ طويل من عمليات الإنقاذ يعود إلى أزمة الذعر في عام 1792. منذ ذلك الوقت، قدمت الحكومة المساعدة للمؤسسات المالية خلال إنقاذ المدخرات والقروض في عام 1989، وأنقذت عملاق التأمين المجموعة الأمريكية الدولية (AIG)، ومولت المقرضين الحكوميين فريدي ماك وفاني ماي، واستقرت البنوك خلال عملية الإنقاذ "أكبر من أن تفشل" في عام 2008، والمعروفة رسميًا باسم قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008 (EESA). علاوة على ذلك، فإن الصناعة المالية ليست الوحيدة التي تلقت أموال الإنقاذ على مر السنين. فقد تلقت شركة لوكهيد للطائرات (LMT)، وكرايسلر، وجنرال موتورز (GM)، وصناعة الطيران أيضًا دعمًا من الحكومة وعمليات إنقاذ أخرى.
في عام 2010، قامت إيرلندا بإنقاذ مؤسسة البنك الأنجلو-إيرلندي بمبلغ قدره 29.3 مليار يورو. تلقت اليونان عمليات إنقاذ من الاتحاد الأوروبي (EU) والتي بلغت حوالي 326 مليار يورو. ومع ذلك، ليست اليونان وحدها التي تحتاج إلى مساعدة خارجية لإدارة الديون. تشمل عمليات الإنقاذ الأخرى كوريا الجنوبية في عام 1997، وإندونيسيا في عام 1999، والبرازيل في الأعوام 1998، 2001، و2002، والأرجنتين في عامي 2000 و2001.
من المهم أيضًا أن نفهم أن العديد من الشركات التي تحصل على تمويل إنقاذ ستقوم في النهاية بسداد القروض. قامت شركتا كرايسلر وGM بسداد التزاماتها تجاه الخزانة، وكذلك فعلت AIG. ومع ذلك، حصلت AIG أيضًا على مساعدات بطرق أخرى غير مالية بحتة، وهو ما يصعب تتبعه.
كما ترى، تأخذ عمليات الإنقاذ المالي أشكالًا وصورًا متعددة. أيضًا، مع كل عملية إنقاذ جديدة، يتم إعادة فتح السجلات ويتم تحديث جائزة أكبر مستفيد. تأمل بعض هذه العمليات التاريخية الأخرى للإنقاذ المالي.
إنقاذ صناعة المالية
قدمت الحكومة الأمريكية واحدة من أكبر عمليات الإنقاذ في التاريخ في عام 2008 في أعقاب الأزمة المالية العالمية. استهدفت عملية الإنقاذ المؤسسات المالية الكبرى في العالم التي عانت من خسائر فادحة نتيجة لانهيار سوق الرهن العقاري الثانوي والأزمة الائتمانية الناتجة. البنوك، التي كانت تقدم عددًا متزايدًا من الرهون العقارية للمقترضين ذوي الدرجات الائتمانية المنخفضة، عانت من خسائر ضخمة في القروض حيث تخلف العديد من الأشخاص عن سداد رهونهم العقارية.
فشلت مؤسسات مالية مثل Countrywide وLehman Brothers وBear Stearns، واستجابت الحكومة بحزمة مساعدات ضخمة. في 3 أكتوبر 2008، وقع الرئيس جورج دبليو بوش على قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008، مما أدى إلى إنشاء برنامج إغاثة الأصول المتعثرة (TARP). سمح TARP لوزارة الخزانة الأمريكية بإنفاق ما يصل إلى 700 مليار دولار لشراء الأصول السامة من الميزانيات العمومية لعشرات المؤسسات المالية. بحلول نهايته، صرف TARP أكثر من 443 مليار دولار للمؤسسات المالية. يمثل هذا الرقم أكبر عملية إنقاذ في التاريخ المالي حتى الآن.
إنقاذ صناعة السيارات
تأثرت شركات صناعة السيارات مثل كرايسلر وجنرال موتورز (GM) أيضًا خلال الأزمة المالية لعام 2008. سعت شركات صناعة السيارات للحصول على إنقاذ مالي من دافعي الضرائب، بحجة أنه بدون هذا الدعم، لن تتمكن من البقاء قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية.
كانت شركات تصنيع السيارات تحت ضغط كبير بسبب تراجع المبيعات بشكل حاد نتيجة التأثير المزدوج لارتفاع أسعار الوقود وعدم قدرة العديد من المستهلكين على الحصول على قروض السيارات. بشكل أكثر تحديدًا، تسببت الأسعار المرتفعة في محطات الوقود في انخفاض مبيعات سيارات الدفع الرباعي والمركبات الكبيرة التي تنتجها الشركات المصنعة. في الوقت نفسه، وجد الجمهور صعوبة في الحصول على التمويل، بما في ذلك قروض السيارات، خلال الأزمة المالية حيث قامت البنوك بتشديد متطلبات الإقراض، مما زاد من عرقلة مبيعات السيارات.
بينما كان البرنامج مخصصًا للشركات المالية، انتهى الأمر بشركتي صناعة السيارات إلى سحب حوالي 63.5 مليار دولار من برنامج TARP للبقاء على قيد الحياة. في يونيو 2009، خرجت شركة كرايسلر، التي أصبحت الآن فيات-كرايسلر (FCAU)، وجنرال موتورز من الإفلاس وتظل من بين أكبر منتجي السيارات اليوم.
اعتبارًا من أبريل 2021، استردت وزارة الخزانة الأمريكية 377 مليار دولار من أصل 443 مليار دولار قامت بصرفها، وقد سددت شركتا GM وChrysler قروضهما من برنامج TARP قبل الموعد المحدد بسنوات. وفي النهاية، قامت وزارة الخزانة الأمريكية بشطب حوالي 66 مليار دولار، بما في ذلك خسائر الأسهم.
لماذا يتم إنقاذ شركة؟
قد تحتاج الشركة إلى إنقاذ مالي إذا كانت تواجه صعوبات مالية شديدة تهدد بقاءها، مثل تراكم الديون، أو تراجع الإيرادات، أو تدهور مفاجئ في السوق. يمكن أن يوفر الإنقاذ المالي للشركة الأموال اللازمة لمواصلة العمل، وإعادة هيكلة عملياتها، وسداد ديونها. عادةً ما يتم إنقاذ الشركة فقط إذا كان السماح لها بالفشل سيترتب عليه عواقب كبيرة على الاقتصاد الأوسع.
فوائد الإنقاذ المالي تكمن في قدرته على منع انهيار شركة أو منظمة وصناعتها، والحفاظ على الوظائف، والحفاظ على الاستقرار الاقتصادي. هذا صحيح بشكل خاص إذا كان انهيار الشركة سيؤدي إلى تأثيرات متتالية يمكن أن تسبب المزيد من حالات الفشل للشركات الأخرى.
ما هي مخاطر عمليات الإنقاذ المالي؟
تشمل مخاطر الإنقاذ المالي إمكانية حدوث المخاطر الأخلاقية، حيث قد تصبح الشركات متهورة وتتحمل مخاطر كبيرة مع العلم بأنها ستحصل على إنقاذ مالي إذا فشلت. هناك خطر آخر يتمثل في التكلفة التي يتحملها دافعو الضرائب أو المستثمرون الآخرون الذين قد يضطرون لتحمل فاتورة الإنقاذ دون رؤية الكثير من الفوائد.
ما هي شروط خطة الإنقاذ؟
ستختلف شروط خطة الإنقاذ من حالة إلى أخرى؛ ومع ذلك، عادةً ما تكون هناك شروط أو متطلبات محددة للحصول على خطة الإنقاذ، مثل خطة إعادة هيكلة أو تغييرات في إدارة وعمليات الشركة. قد تأتي خطط الإنقاذ أيضًا مع بعض الشروط الملحقة، مثل قيود على تعويضات التنفيذيين، أو حدود للديون، أو زيادة في إجراءات الرقابة والمساءلة. تهدف هذه الشروط إلى ضمان قدرة الشركة على تحقيق الاستقرار المالي وتجنب الحاجة إلى خطط إنقاذ مستقبلية.
الخلاصة
يحدث الإنقاذ المالي عندما يتدخل طرف ثالث - عادةً ما يكون حكومة أو وكالة حكومية - لإنقاذ شركة أو شركات من خلال تزويدها برأس المال والائتمان وأشكال أخرى من الدعم. يتم عادةً بدء الإنقاذ المالي عندما تكون عواقب السماح بفشل الشركة أو الشركات ستؤدي إلى انتشار العدوى وخلق مخاطر نظامية أكبر. بالإضافة إلى الحكومة، قد تشارك أيضًا شركات أخرى أو أفراد خاصون أو منظمات غير ربحية. عندما تقبل شركة الإنقاذ المالي، غالبًا ما يتم استبدال فريق إدارتها وإعادة هيكلة ديونها. قد يتم أيضًا عرض الشركة للبيع. ونتيجة لذلك، قد لا يتم دائمًا إنقاذ المساهمين الحاليين من خلال الإنقاذ المالي.