ما هي أزمة الائتمان؟
أزمة الائتمان هي انهيار في النظام المالي ناتج عن اضطراب مفاجئ وشديد في العملية الطبيعية لحركة النقد التي تدعم أي اقتصاد. نقص السيولة النقدية المتاحة للإقراض في البنوك هو مجرد حدث واحد في سلسلة من الأحداث المتتابعة التي تحدث في أزمة الائتمان.
النقاط الرئيسية
- أزمة الائتمان هي انهيار للنظام المالي ناتج عن اضطراب مفاجئ وشديد في العملية الطبيعية لحركة النقد التي تدعم أي اقتصاد.
- تحدث أزمة الائتمان بسبب حدث محفز مثل التخلف غير المتوقع والواسع النطاق عن سداد القروض البنكية.
- تصبح أزمة الائتمان أزمة مالية عندما يتوقف الإقراض للشركات والمستهلكين، مما يؤدي إلى تأثيرات متتالية في جميع أنحاء الاقتصاد.
- في العصر الحديث، يُمثّل هذا المصطلح بأزمة الائتمان في 2007-2008 التي أدت إلى الركود الكبير.
فهم أزمة الائتمان
تبدأ أزمة الائتمان بحدث محفز. فكر في التأثير المحتمل لجفاف شديد حيث يفقد المزارعون محاصيلهم. بدون الدخل من مبيعات المحاصيل، لا يمكنهم سداد القروض للبنك. وبدون تلك المدفوعات، يصبح البنك في نقص في السيولة ويضطر إلى التراجع بشكل حاد عن تقديم قروض جديدة. لا يزال البنك بحاجة إلى التدفق النقدي لعملياته العادية، لذا يزيد من الاقتراض في سوق الإقراض قصير الأجل. ومع ذلك، أصبح البنك نفسه الآن مخاطر ائتمانية ويقوم المقرضون الآخرون بقطع التمويل عنه.
مع تعمق الأزمة، تبدأ في تعطيل تدفق القروض قصيرة الأجل التي تحافظ على استمرار جزء كبير من مجتمع الأعمال. تعتمد الشركات على هذه العملية لمواصلة العمل كالمعتاد. عندما يتوقف هذا التدفق، يمكن أن يكون له آثار كارثية على النظام المالي ككل.
في أسوأ الحالات، يكتشف العملاء المشكلة ويحدث تدافع على البنك حتى لا يتبقى أي نقد للسحب. في سيناريو أكثر إيجابية قليلاً، يتعثر البنك ولكن معايير الموافقة على القروض أصبحت ضيقة للغاية لدرجة أن الاقتصاد بأكمله، على الأقل في هذه المنطقة المتضررة من الجفاف، يعاني.
يحتوي النظام المصرفي الحديث على ضمانات تجعل من الصعب حدوث هذا السيناريو، بما في ذلك متطلبات البنوك للحفاظ على احتياطيات نقدية كبيرة. بالإضافة إلى ذلك، أصبح النظام المصرفي مدمجًا في عدد قليل من المؤسسات العالمية العملاقة، مما يجعل من غير المحتمل أن يتسبب جفاف إقليمي في أزمة على مستوى النظام بأكمله. ولكن تلك المؤسسات الكبيرة لديها مخاطرها الخاصة. وهنا تتدخل الحكومة لإنقاذ المؤسسات التي تعتبر "كبيرة جدًا بحيث لا يمكن أن تفشل".
النظام المصرفي الحديث لديه تدابير وقائية لمنع حدوث أزمة ائتمانية، على الرغم من أن هناك خطرًا لا يزال قائمًا بأن يتوقف توفر القروض وتداول النقد في الاقتصاد.
أزمة الائتمان 2007-2008
أزمة الائتمان لعام 2007-2008 هي على الأرجح المثال الوحيد الشديد لأزمة ائتمان حدثت في ذاكرة معظم الأمريكيين.
كانت أزمة الائتمان في عامي 2007-2008 بمثابة انهيار تاريخي. كان الحدث المحفز هو الفقاعة الوطنية في سوق الإسكان. فقد كانت أسعار المنازل ترتفع بسرعة لسنوات. دخل المضاربون لشراء المنازل وإعادة بيعها بسرعة. وكان المستأجرون متلهفين للشراء قبل أن ترتفع الأسعار بشكل لا يمكنهم تحمله. اعتقد البعض أن الأسعار لن تتوقف عن الارتفاع. ثم، في عام 2006، بلغت الأسعار ذروتها وبدأت في الانخفاض.
قبل ذلك بكثير، قام وسطاء الرهن العقاري والمقرضون بتخفيف معاييرهم للاستفادة من الازدهار. قدموا قروض الرهن العقاري الثانوية، واستدان المشترون مبالغ تفوق قدراتهم بكثير. كانت معدلات "التشجيع" تضمن تقريبًا أنهم سيقعون في التخلف عن السداد في غضون سنة أو سنتين.
لم يكن هذا سلوكًا مدمرًا للذات من جانب المقرضين. لم يحتفظوا بتلك القروض عالية المخاطر، بل قاموا ببيعها لإعادة تعبئتها كأوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري (mortgage-backed securities) وأدوات الدين المضمونة (collateralized debt obligations) التي تم تداولها في الأسواق من قبل المستثمرين والمؤسسات.
عندما انفجرت الفقاعة، وجد المشترون الأخيرون، الذين كانوا من بين أكبر المؤسسات المالية في البلاد، أنفسهم عالقين. ومع تصاعد الخسائر، بدأ المستثمرون في القلق من أن تلك الشركات قد قللت من حجم خسائرها. وبدأت أسعار أسهم الشركات نفسها في الانخفاض. وتوقفت عمليات الإقراض بين الشركات.
أدى الانكماش الائتماني إلى جانب انهيار الرهن العقاري إلى خلق أزمة جمدت النظام المالي في الوقت الذي كانت فيه الحاجة إلى رأس المال السائل في أعلى مستوياتها. وزادت الأمور سوءًا بسبب عامل بشري بحت - الخوف الذي تحول إلى ذعر. عانت الأسهم الأكثر خطورة من خسائر كبيرة، حتى لو لم يكن لها علاقة بسوق الرهن العقاري.
كانت الحالة سيئة للغاية لدرجة أن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) اضطر إلى ضخ مليارات في النظام لإنقاذه—ومع ذلك، انتهى بنا الأمر في الركود الكبير.