ما هو اتفاق شراء السندات (BPA)؟
اتفاقية شراء السندات (BPA) هي وثيقة ملزمة قانونيًا بين مُصدر السند والمكتتب تحدد شروط بيع السند. ستتضمن شروط اتفاقية شراء السندات شروط البيع، من بين أمور أخرى، مثل سعر البيع، معدل فائدة السند، استحقاق السند، أحكام استرداد السند، أحكام صندوق الاستهلاك، والشروط التي يمكن بموجبها إلغاء الاتفاقية.
النقاط الرئيسية
- تشمل اتفاقيات شراء السندات (BPAs) شروطًا يجب الوفاء بها قبل أن يقوم المكتتب بشراء السندات، وشروطًا يمكن للمكتتب من خلالها الانسحاب.
- قد تتضمن الشروط الموضحة في اتفاقية شراء السندات السعر، معدل الفائدة، تاريخ الاستحقاق، أي أحكام للاسترداد، وأي أحكام أخرى قابلة للإلغاء.
- عادةً ما يجب على المُصدر إبلاغ المكتتب بأي تغييرات في حالته المالية، وستقوم الاتفاقيات بتحديد الأصول التي تُستخدم كضمان.
- عادةً ما تكون BPAs أوراق مالية خاصة أو أدوات استثمارية تصدرها شركات أصغر.
فهم اتفاقية شراء السندات (BPA)
اتفاقية شراء السندات هي عقد يتضمن بعض البنود التي يتم تنفيذها في تاريخ تسعير الإصدار الجديد للسندات. تشمل الشروط والأحكام لاتفاقية شراء السندات ما يلي:
- شروط السندات.
- الشروط التي يجب أن تتحقق قبل شراء السندات من قبل المكتتب.
- تاريخ ومكان تنفيذ وتسليم السندات.
- الشروط التي يمكن بموجبها للمتعهد الانسحاب من العقد دون عقوبة.
- النفقات التي يجب أن تدفعها الأطراف المختلفة.
- يجب على جميع الأطراف اتباع متطلبات معينة من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
اتفاقية شراء السندات تحتوي على العديد من الشروط. على سبيل المثال، قد تتطلب أن لا يقوم المُصدر بتحمل أي ديون أخرى مضمونة بنفس الأصول التي ستضمن السندات التي يبيعها المكتتب، وقد تنص على أن يقوم المُصدر بإخطار المكتتب بأي تغيير سلبي في الوضع المالي للمُصدر. كما تضمن اتفاقية شراء السندات أن المُصدر هو من يدعي أنه هو، وأنه مخول بإصدار السندات، وأنه ليس موضوع دعوى قضائية، وأن البيانات المالية الخاصة به دقيقة.
بمجرد أن يقوم المكتتب بدفع ثمن السندات، سيتم تنفيذها وتفويضها وإصدارها وتسليمها من قبل المُصدر إلى المكتتب. بعد أن يقوم المُصدر بتسليم السندات إلى المكتتب، سيقوم المكتتب بطرح السندات في السوق بالسعر والعائد المحددين في اتفاقية شراء السندات، وسيقوم المستثمرون بشراء السندات من المكتتب. يجمع المكتتب العائدات من هذه المبيعات ويحقق ربحًا بناءً على الفرق بين السعر الذي اشترى به السندات من المُصدر والسعر الذي يبيع به السندات للمستثمرين في الدخل الثابت.
اتفاقية شراء السندات هي وثيقة تحدد شروط البيع بين مُصدر السندات والضامن للسندات.
اتفاقية شراء السندات مقابل صك السندات
يشبه اتفاق شراء السندات (BPA) عقد السندات (أو عقد الثقة) من حيث أنهما كلاهما عقود تُبرم بين المُصدر وكيان آخر بشأن شروط السند. بينما يكون اتفاق شراء السندات اتفاقًا بين المُصدر ومدير الاكتتاب للإصدار الجديد، فإن عقد السندات هو عقد بين المُصدر والوصي الذي يمثل مصالح مستثمري السندات.
تشمل شروط السند الموضحة في عقد السند تاريخ استحقاق السند، والقيمة الاسمية، وجدول دفع الفائدة، والغرض من إصدار السند. على سبيل المثال، قد يشير عقد الثقة إلى ما إذا كان الإصدار قابلًا للاستدعاء. إذا كان بإمكان المُصدر "استدعاء" السند، فسيتضمن العقد حماية استدعاء لحامل السند، وهي الفترة الزمنية التي لا يمكن للمُصدر خلالها إعادة شراء السندات من السوق. تتطلب هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن تحتوي جميع إصدارات السندات، باستثناء الإصدارات البلدية، على عقود سندات.
تمثل اتفاقيات شراء السندات عادةً الأوراق المالية أو أدوات الاستثمار التي يتم طرحها بشكل خاص والتي تصدرها الشركات الصغيرة. هذه الأوراق المالية ليست للبيع للجمهور العام، بل تُباع مباشرةً إلى المكتتبين. علاوة على ذلك، قد تكون اتفاقيات السندات مؤهلة للحصول على إعفاء من متطلبات تسجيل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).