ما هو الوصي على السندات؟
الوصي على السندات هو مؤسسة مالية تُمنح صلاحيات الثقة، مثل بنك تجاري أو شركة وصاية. هذه الجهة، بدورها، لديها واجب ائتماني تجاه مُصدر السندات لتنفيذ شروط عقد السندات. يقوم الوصي بضمان أن يتم دفع فوائد السندات وسداد رأس المال كما هو مقرر، ويحمي مصالح حاملي السندات في حالة تخلف المُصدر عن السداد.
النقاط الرئيسية
- عند إصدار سندات الشركات، يقوم المُصدر غالبًا بتعيين وصي سندات طرف ثالث، عادةً ما يكون بنكًا أو شركة ائتمان، لتمثيل المستثمرين الذين سيشترون السند.
- على وجه الخصوص، يضمن الوصي على السندات أن يحافظ المُصدر على واجب ائتماني تجاه حاملي السندات وأن يتم تنفيذ جميع الشروط والعهود الموضحة في إصدار السندات.
- يُشار إلى الاتفاقية المبرمة بين المُصدر والوصي باسم "عقد الثقة".
فهم أمناء السندات
المُصدر issuer للسندات هو الذي يبيع السندات للمستثمرين أو المقرضين لجمع الأموال على المدى القصير أو الطويل. يقوم المُصدر بتجميع فريق مالي مسؤول عن الاكتتاب وبيع السندات. أحد أعضاء الفريق المالي هو الوصي على السندات.
يتم تعيين وصي السندات من قبل مُصدر السندات ويشرف على تنفيذ السند أو عقد الثقة، وهو عقد بين مُصدر السند وحامل السند. يتحمل الوصي مسؤولية الأمانة للعمل نيابة عن المُصدر، بدلاً من مصالحه الخاصة. يتم تضمين اسم الوصي ومعلومات الاتصال به في الوثيقة، التي تسلط الضوء على الشروط والأحكام التي يجب على المُصدر والمقرض والوصي الالتزام بها خلال فترة حياة السند. يعتبر القسم من عقد الثقة الذي يوضح دور وصي السندات مهمًا لأنه يعطي دلالة واضحة على كيفية التعامل مع الحوادث غير المتوقعة. على سبيل المثال، إذا نشأ تضارب في المصالح يتعلق بدور الوصي كأمين، في بعض عقود الثقة، يجب حل المشكلة في غضون 90 يومًا، وإلا سيتم تعيين وصي جديد.
الأدوار والمسؤوليات لوكيل السندات
الوصي على السندات مسؤول عن تسجيل السندات ونقلها ودفعها. يُطلب منه الحفاظ على حسابات منفصلة، ومراقبة متطلبات وثائق السندات، وتقديم بيانات شهرية. كما يوافق على التعديلات على بعض الوثائق ويتصرف نيابة عن حاملي السندات إذا انتهك المقترض أو المُصدر بعض وثائق السندات. يجب أن يكون لدى الوصي على السندات موظفون ونظم كافية لأداء واجباته بكفاءة والامتثال لمتطلبات الإصدار الفيدرالية والولائية والسندات المختلفة. بالإضافة إلى ذلك، يتم تعويض الوصي بشكل عام ضد جميع مسؤوليات المُصدر وجميع الإجراءات والملاحقات المتخذة، باستثناء حالة خرق العقد أو الاحتيال. أحد الأسباب التي قد تدفع المُصدر لتوظيف وصي على السندات هو تقليل التعارض العام بين مصالح حاملي السندات والمساهمين.
لا تتطلب جميع أنواع إصدار السندات استخدام وصي. بالنسبة لمعظم إصدارات السندات غير المضمونة العليا، لا يوجد التزام بوجود وصي. في هذه الحالة، يكون لدى المُصدر الخيار لاستخدام وكيل مالي أو وكيل دفع. عادةً ما يتم استخدام الأوصياء للسندات في السوق بالجملة.