ما هو الإلغاء؟
في سياق خدمات الوساطة، يُعتبر الإلغاء إشعارًا يُرسل من الوسيط إلى العميل، يُعلمه بأن هناك صفقة خاطئة قد تمت ويتم تصحيحها.
عند معالجة الإلغاءات، تتطلب أفضل الممارسات في الصناعة أن يحتفظ الوسطاء بسجلات مفصلة عن جميع الإجراءات المتخذة لتصحيح التداولات الخاطئة.
النقاط الرئيسية
- يتم إرسال إشعارات الإلغاء من قبل الوسطاء إلى عملائهم عندما يحدث خطأ يؤثر على إحدى صفقات العملاء.
- الوسطاء مسؤولون عن إرسال إشعارات الإلغاء بسرعة والبدء فورًا في تصحيح الخطأ.
- على الرغم من أن الأخطاء قد تم تقليلها من خلال اعتماد أنظمة التداول الآلي، إلا أنها لا تزال تحدث بشكل منتظم إلى حد ما.
فهم الإلغاءات
على الرغم من أن خدمات الوساطة اليوم أصبحت أكثر اعتمادًا على الأتمتة بشكل كبير مقارنة بالماضي، إلا أن التداولات الخاطئة لا تزال تحدث بشكل منتظم إلى حد ما. يمكن أن يكون ذلك بسبب عدد من العوامل، بدءًا من الأخطاء التقنية المعقدة المتعلقة بأنظمة التداول الآلي وصولاً إلى الأخطاء الإدارية العادية والخطأ البشري.
عندما تحدث أخطاء، يُطلب من الوسطاء إخطار عملائهم فورًا بالخطأ والبدء في توثيق الخطوات المتخذة لحل المشكلة. إذا كانت شركة الوساطة مسؤولة عن الخطأ، فقد يُطلب منها تعويض العميل عن أي تأثير مالي سلبي ناتج عن ذلك.
في الماضي، كان التداول يتم من خلال مزيج من التواصل الشفهي والكتابي، مما خلق العديد من الفرص للخطأ، مثل سماع أمر شفهي بشكل خاطئ أو قراءة خطأ في كتابة الوسيط. لقد تم تقليل هذه الأنواع من الأخطاء بشكل كبير بفضل حوسبة العديد من هذه العمليات، حيث أن الأوامر التي يتم إدخالها مباشرة في نظام الكمبيوتر تتم معالجتها بشكل صحيح تقريبًا دائمًا بواسطة تلك الأنظمة.
من ناحية أخرى، أحد العواقب غير المقصودة للحوسبة هو أنها يمكن أن تضخم التأثير السلبي للخطأ البشري عندما يحدث. على سبيل المثال، المتداول الذي يرتكب خطأ fat finger — مثل إدخال السعر أو الكمية الخاطئة لصفقة، كإضافة صفر إضافي إلى الطلب — قد لا تتاح له الفرصة لتصحيح خطأه قبل أن يتم تنفيذه بواسطة نظام التداول المحوسب الفوري تقريبًا. بمعنى آخر، بينما قد تكون الأجيال السابقة من المتداولين قد ارتكبت المزيد من الأخطاء الإدارية، إلا أن تلك الأخطاء قد تكون أقل تأثيرًا مما هي عليه اليوم.
مثال على الإلغاء
تخيل سيناريو تقوم فيه شركة وساطة بشراء 500 سهم من شركة XYZ لصالح عميلها. ومع ذلك، بسبب خطأ إداري، يقوم الوسيط في البورصة بوضع طلب لشراء 500 سهم من شركة ABC بدلاً من ذلك.
بمجرد اكتشاف الخطأ، تقوم شركة الوساطة بعدة إجراءات استجابة لذلك. أولاً، يتلقى العميل إشعارًا بالإلغاء يوضح الخطأ ويؤكد أنه في طور التصحيح. بعد إبلاغ العميل، يجب على شركة الوساطة البدء في تصحيح الخطأ، وذلك بشكل رئيسي عن طريق شراء أسهم XYZ التي أرادها العميل.
إذا ارتفع سعر أسهم شركة XYZ قبل تعديل الصفقة، فقد يكون من الضروري أن تقوم شركة الوساطة بتعويض العميل عن التكلفة الإضافية لتنفيذ الصفقة.
اعتبارات خاصة
للمساعدة في التخفيف من هذه المخاطر، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالموافقة على قواعد في عام 2009 تهدف إلى التحكم في حدوث تنفيذات تداول خاطئة. بموجب هذه اللوائح، يُسمح للبورصات بإلغاء الصفقات عندما يختلف السعر المعروض بنسبة تزيد عن نسبة محددة من أحدث سعر سائد في السوق للأوراق المالية المعنية. وللتكيف مع حقيقة أن الأوراق المالية ذات القيم السوقية المختلفة تميل إلى التفاوت فيما يتعلق بـ فروق العرض والطلب، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات بتحديد حدود نسبية مختلفة اعتمادًا على سعر السهم للأوراق المالية المعنية.
خلال ساعات السوق العادية، تكون النسب المئوية التي تحددها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) هي 10% للأسهم التي تقل قيمتها عن 25 دولارًا، و5% للأسهم التي تتراوح أسعارها بين 25 و50 دولارًا، و3% للأسهم التي تبلغ قيمتها 50 دولارًا أو أكثر. كما تتطلب لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات أن تتم مراجعة الصفقات الخاطئة في غضون ساعة واحدة من الإبلاغ عن الصفقة. وتحديدًا، تتطلب أن تبدأ مراجعة الصفقة في غضون 30 دقيقة من إصدار الصفقة، بينما يجب أن تُختتم المراجعة نفسها في غضون 30 دقيقة.
الإرشادات المذكورة أعلاه تنطبق على ساعات التداول العادية. نظرًا لوجود سيولة أقل في التداول قبل السوق وبعد ساعات التداول، فإن الانحرافات المئوية التي تعتبر خاطئة تتضاعف، نظرًا لوجود سيولة أقل في تلك الأوقات.
لبدء عملية المراجعة، يجب تقديم وقت المعاملة، الأمان، عدد الأسهم، سعر المعاملة، الجانب (شراء، بيع، أو كلاهما)، وبيان يوضح سبب اعتبار الصفقة خاطئة إلى البورصة.