ما هي شهادة المديونية؟
كانت شهادات المديونية أوراق مالية حكومية قصيرة الأجل تحمل كوبونات، كانت تصدرها وزارة الخزانة الأمريكية، والتي تم استبدالها بـ أذون الخزانة (T-bills) في عام 1934.
شهادة الدين كانت بمثابة "IOU" من الحكومة الأمريكية، تعد حاملي الشهادات بإعادة أموالهم مع كوبون ثابت، تمامًا مثل أي نوع آخر من سندات الخزانة الأمريكية.
النقاط الرئيسية
- سبقت شهادات المديونية أذون الخزانة، حيث كانت تعمل كـ "إيصالات دين" صادرة عن الحكومة الأمريكية.
- يمكن للمستثمرين في الشهادات العودة إلى البنك الذي تم شراء الشهادات منه وتصفية الأوراق المالية للحصول على النقد.
- تم بيع الشهادات بالقيمة الاسمية ودفع كوبونات ثابتة، بينما تُباع أذون الخزانة بخصم عن القيمة الاسمية وتعيد القيمة الاسمية للمستثمرين.
- شهادات الإيداع (CDs)، وشهادات السندات، والسندات الإذنية، وغيرها، كلها أشكال حديثة لشهادات المديونية.
فهم شهادات المديونية
لتخفيف التقلبات في أرصدة الحكومة في البنوك الاحتياطية الفيدرالية، قامت وزارة الخزانة الأمريكية بجمع الأموال بمبالغ أصغر - عدة مئات من ملايين الدولارات في كل مرة - من خلال إصدار شهادات مديونية يمكن استخدامها لاحقًا لتسوية الالتزامات الضريبية أو لتمويل مدفوعات الاشتراك في السندات.
تم تقديم شهادات المديونية لأول مرة خلال الحرب الأهلية. سمح قانون 1 مارس 1862 بإنشاء شهادات تدفع فائدة بنسبة 6%، وكانت لا تقل عن 1,000 دولار، وتستحق الدفع في غضون سنة أو أقل. كانت تُسمى هذه الشهادات "أوراق الخزانة" ولكن أيضًا "شهادات المديونية" لتمييزها عن الأوراق النقدية المطلوبة. لاحقًا، تم إصدار شهادات المديونية خلال أزمة الذعر المالي لعام 1907، بفئات 50 دولارًا. وقد خدمت هذه الشهادات كدعم لزيادة الأوراق النقدية المتداولة.
تم استخدام الشهادات قصيرة الأجل لتمويل الحرب العالمية الأولى وتم إصدارها شهريًا، وأحيانًا كل أسبوعين. قام مسؤولو الخزانة بتحديد معدل القسيمة على الإصدار الجديد ثم عرضوه على المستثمرين بسعر القيمة الاسمية. المستثمر الذي يرغب في تصفية شهادته كان يعود إلى البنك الذي اشتراها منه ويطلب من البنك إعادة شراء الأوراق المالية.
تم استخدام شهادات المديونية لسد الفترات التي تعاني من فجوات في الميزانية، بما في ذلك تمويل الحرب العالمية الأولى.
اعتبارات خاصة
في المصطلحات الحديثة، يُستخدم مصطلح شهادة المديونية للإشارة عمومًا إلى وعد مكتوب بسداد الدين. تُعتبر الأوراق المالية ذات الدخل الثابت مثل شهادات الإيداع (CDs)، والسندات الإذنية، وشهادات السندات، والأوراق المالية العائمة، وغيرها، جميعها تُعرف بشهادات المديونية لأنها تُعتبر أشكالًا من الالتزامات التي تصدرها الحكومة أو الكيانات التجارية، مما يمنح الحامل حق المطالبة بالأصول غير المرهونة للجهة المصدرة.
شهادات المديونية مقابل أذون الخزانة
عندما قام مسؤولو الخزانة بتوسيع إصدار أذون الخزانة في عام 1934، أوقفوا في الوقت نفسه تقديم شهادات المديونية. بحلول نهاية عام 1934، أصبحت أذون الخزانة هي الأدوات قصيرة الأجل لإدارة ديون الخزانة. على عكس أذون الخزانة، التي تُباع بخصم وتستحق بالقيمة الاسمية دون دفع كوبون، كانت شهادات المديونية تقدم مدفوعات كوبون ثابتة. عادةً ما كانت شهادات المديونية تستحق في غضون عام أو أقل، تمامًا مثل أذون الخزانة والسندات التي حلت محل الشهادات التي لم تعد موجودة الآن.
لا تزال هناك شهادات مديونية بنسبة صفر بالمئة، وهي أوراق مالية لا تحمل فوائد. تتمتع هذه الأوراق المالية بفترة استحقاق ليوم واحد ويتم تجديدها تلقائيًا حتى يتم طلب استردادها. تخدم هذه الأوراق المالية غرضًا واحدًا: فهي تهدف إلى جمع الأموال من أجل شراء أوراق مالية أخرى من الخزانة.