ما هو العائد على الاستثمار من التدفق النقدي (CFROI)؟
معدل العائد النقدي على الاستثمار (CFROI) هو مقياس تقييم يعمل كبديل للعائد الاقتصادي للشركة. يتم مقارنة هذا العائد بتكلفة رأس المال، أو معدل الخصم، لتحديد الإمكانات المضافة للقيمة. يُعرّف CFROI بأنه متوسط العائد الاقتصادي على جميع مشاريع استثمار الشركة في سنة معينة. يُعتبر العائد على الاستثمار (ROI) مقياسًا لمدى أداء الاستثمار بشكل جيد.
النقاط الرئيسية
- العائد على الاستثمار من التدفق النقدي (CFROI) هو مقياس للتقييم ينظر إلى التدفق النقدي بالنسبة إلى تكلفة رأس المال للشركة.
- يفترض معدل العائد على الاستثمار النقدي (CFROI) أن الأسواق المالية تحدد أسعار الأسهم بناءً على التدفقات النقدية للشركة، بدلاً من الاعتماد بشكل أساسي على الأرباح أو المقاييس الأخرى.
- يمنح معدل العائد النقدي على الاستثمار (CFROI) المستثمرين نظرة ثاقبة حول كيفية عمل الشركة داخليًا، وكيفية توليد الشركة للنقد، وتمويل عملياتها، وإنفاق أموالها.
- يُعتبر هذا المقياس وسيلة أنقى للنظر في أداء الشركة، من خلال إزالة ما يُسمى بالتشوهات في النتائج المالية للشركة. كما يأخذ CFROI في الاعتبار تأثير التضخم.
- يمكن استخدام CFROI للنظر في أداء الشركة على مر الزمن أو لمقارنة أداء الشركة مع نظرائها في القطاع.
فهم العائد النقدي على الاستثمارات (CFROI)
FCFROI هو علامة تجارية مسجلة لشركة HOLT، وهي وحدة تابعة لبنك Credit Suisse السويسري. تأسست HOLT Value Associates في عام 1991، وابتكرت هذا المقياس التقييمي الذي اعتقد المؤسسون أنه يوفر رؤية أعمق للعائد الاقتصادي للشركة بأكملها.
الصيغة لحساب العائد النقدي على الاستثمار (CFROI) هي:
معدل العائد على الاستثمار النقدي (CFROI) = التدفقات النقدية التشغيلية (OCF) / رأس المال المستخدم
أين:
- التدفق النقدي التشغيلي (OCF) = Operating Cash Flow
- رأس المال المستخدم = إجمالي حقوق الملكية + الديون قصيرة الأجل + التزامات الإيجار الرأسمالي + الديون طويلة الأجل
وسّع نظام HOLT مفهوم مشروع واحد من حيث معدل العائد الداخلي (IRR) مقابل معدل العائق، من خلال تطبيق حساب مشابه على مستوى الشركة بأكملها، حيث يتم تقييم جميع مشاريع الشركة من خلال تمرين التقييم ويتم حساب المتوسط للوصول إلى معدل العائد النقدي على الاستثمار (CFROI) على مستوى الشركة.
تقوم المنهجية الخاصة بإزالة ما يُعتقد أنه تشوهات في بيان الدخل والميزانية العمومية للشركة، وتقوم بإجراء تعديلات للتضخم، لخلق أساس مقارنة نظيف للتحليل التاريخي لخلق أو تدمير قيمة الشركة الفردية على مر الزمن. يمكن الإجابة على سؤال ما إذا كانت الإدارة قد استخدمت مواردها بشكل مربح من خلال حسابات معدّل العائد النقدي على الاستثمار (CFROI).
يُستخدم معدل العائد الداخلي (IRR) في ميزانية رأس المال للتنبؤ أو تقدير مدى ربحية استثمار مقترح. معدل العتبة هو أقل مبلغ تتوقع الشركة كسبه عند استثمارها في مشروع.
استخدامات معدل العائد على الاستثمار النقدي (CFROI)
يمكن أن يكون CFROI مفيدًا أيضًا لمقارنة أداء الشركة مع الأقران الذين قد يكون لديهم خيارات تمويل مختلفة. يتيح التركيز على قدرات توليد النقد، وهو الأساس الحقيقي لقيمة الشركة، إجراء مقارنات شاملة مع الأقران، سواء كانوا مقيمين في نفس البلد (أي نفس المعايير المحاسبية) أو في الخارج.
جانب مثير للاهتمام في CFROI للمستثمرين هو الفرصة لمقارنة سعر سهم الشركة مع CFROI. إذا كان CFROI مرتفعًا، على سبيل المثال، ولم ينعكس هذا الأداء بشكل كامل في سعر السهم، فقد يتمكن المستثمرون من الاستفادة من هذا التفاوت المحتمل في التقييم.