ما هو الفحص القنوي؟
التحقق من القنوات هو طريقة لتحليل الأسهم بشكل مستقل حيث يتم توفير معلومات الشركة من خلال فحص قنوات التوزيع الخاصة بالشركة. يتم إجراء مقابلات مع عملاء الشركة المعنية لمعرفة ما إذا كانت مشترياتهم من منتج أو خدمة الشركة المعنية قد تغيرت أو زادت أو انخفضت.
يتم أيضًا إجراء مقابلات مع شركات قنوات التوزيع لمعرفة وجهة نظرها حول مدى تنافسية منتج الشركة المعنية في البيئة الحالية وكيفية مقارنة تسعيرها. ثم تُستخدم هذه المعلومات لصياغة تقدير لمبيعات الشركة المعنية من الإيرادات للسنة القادمة ولتحديد تقييم الشركة الحالي.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر "فحص القناة" عندما يقوم محلل مالي أو باحث طرف ثالث بجمع معلومات حول شركة معينة من خلال إجراء محادثات مع مديري الأعمال الذين يستخدمون أو يبيعون منتجات أو خدمات الشركة المعنية.
- يمكن للمحلل أيضًا التحدث إلى الموردين الذين يزودون الشركة بالمواد اللازمة لصنع منتجات الشركة.
- يقوم المحللون بإجراء فحوصات القنوات كجزء من العناية الواجبة الخاصة بهم لجمع المعلومات قبل تقديم توصية بشأن شركة معينة.
كيف تعمل عملية التحقق من القناة
يقوم المحللون الماليون والباحثون من الأطراف الثالثة بإجراء فحوصات القنوات كجزء من العناية الواجبة لجمع المعلومات حول الشركة. قد يقوم المحلل الذي يسعى لتحديد قيمة الشركة بإجراء فحص للقناة من خلال إجراء محادثات مع المديرين المباشرين للأعمال داخل قطاع أو صناعة تستخدم منتجات أو خدمات الشركة المعنية. قد يقومون أيضًا بمقابلة الموردين الذين يزودون الشركة بالمواد اللازمة لصنع منتجاتها.
ميزة التحقق من القناة هي أنه يمنح المحلل إمكانية الحصول على رؤى إضافية حول الصحة العامة وآفاق الشركة. في كثير من الأحيان، عندما يقدم محللو الأسهم تقييمات لشركات معينة، تقوم الشركة التي يتم تحليلها بتزويد المعلومات التي تُستخدم لتوليد هذه التقييمات. يمكن أن تكون هذه المعلومات في شكل البيانات المالية، أو عروض تقديمية للإدارة، أو بيانات صحفية للشركة.
عند إجراء فحص القناة، يستخدم المحلل معلومات غير مقدمة من الشركة. بدلاً من ذلك، يقوم المحلل بالتحقيق بشكل مستقل في الصحة المالية للشركة عن طريق الاتصال بمورديها وموزعيها للحصول على معلومات إضافية يمكن أن تسلط الضوء على آفاق الشركة.
اعتبارات خاصة
لقد أصبحت عمليات التحقق من القنوات تحت المجهر حيث يتساءل المنظمون عما إذا كان ينبغي اعتبار مثل هذا البحث معلومات داخلية أو بحثًا مشروعًا. تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتنظيم التداول الداخلي غير القانوني، وهو عندما يستخدم شخص ما معلومات مادية غير عامة حول سهم لشراء أو بيع أسهم ذلك السهم.
في بيان صحفي، توضح هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أنه بينما يُعتبر إجراء تحليل للأسهم من خلال ترتيبات الشبكات الخبيرة قانونيًا، فإنه ليس قانونيًا التداول بناءً على أي معلومات جوهرية وغير عامة قد يحصل عليها المحلل أثناء إجراء التحليل. إذا صادف المحلل مثل هذه المعلومات أثناء إجراء فحص القنوات، فإنه يكون ملزمًا بالحفاظ على سريتها.
مثال على فحص القناة
شركة ABC Widgets, Inc. هي الشركة التي يدرسها بيرت، وهو محلل أبحاث. يرغب بيرت في التحقق من عملاء ABC Widgets وقنوات التوزيع للحصول على تقدير لعدد الوحدات التي يخططون لطلبها من ABC Widgets. يقوم بيرت بذلك من أجل توقع إيرادات ABC Widgets للسنة القادمة.
بيرت يتصل بجاك، وهو مدير في أكبر عميل لشركة ABC Widgets. يسأل جاك عن خطط شركته لمواصلة العمل مع ABC Widgets. يريد بيرت الحصول على رأي جاك حول مدى تنافسية وضع ABC Widgets بين موردي الويدجت. بيرت يقوم بإجراء فحص للقناة.
الخلاصة
محللو الاستثمار يستخدمون مجموعة متنوعة من الأدوات والأساليب لتقييم الشركات من أجل تقديم توصيات بالشراء أو البيع أو الاحتفاظ. يُعتبر الفحص عبر القنوات واحدة من العديد من الأدوات التي قد يستخدمها المحلل كجزء من عملية العناية الواجبة. من المحتمل أن ينظر المحلل في البيانات المالية للشركة والأصول والخصوم ونسبة السعر إلى الأرباح (P/E). ومع ذلك، فإن الفحص عبر القنوات فريد من نوعه لأنه يمنح المحلل فرصة للحصول على رؤى مباشرة من بائعي الشركة وشركاء التوزيع الذين يبيعون أو يستخدمون أو يساعدون في تصنيع منتجات الشركة.