ما هي المقارنات (Comps)؟
المصطلح "comps"، وهو اختصار لكلمة comparables، يحمل معانٍ مختلفة حسب الصناعة والسياق، ولكنه بشكل عام يتضمن مقارنة المقاييس المالية وعوامل أخرى لقياس الأداء أو تحديد التقييم.
في قطاع التجزئة، يشير إلى مبيعات المتاجر المماثلة للشركة مقارنة بالعام السابق أو متجر مشابه. وبالمثل، في التحليل المالي، يُستخدم مصطلح "comps" كاختصار لتحليل الشركات المماثلة، وهي تقنية تُستخدم لتحديد قيمة الأعمال بناءً على مقاييس التقييم لنظير مشابه. في العقارات، تُستخدم "comps" لتقييم قيمة العقار من خلال مقارنته بعقارات مشابهة.
النقاط الرئيسية
- عدم تضمين المتاجر الجديدة في المقارنات يزيل العوامل الخارجية، مثل العروض الترويجية للافتتاح الكبير، التي قد تؤدي إلى تحريف النتائج.
- تُعتبر المقارنات (Comps) مقاييس قيمة يستخدمها تجار التجزئة لتحديد ربحية المتجر الحالي.
فهم المقارنات: قطاع التجزئة
عند استخدامه لقياس أداء العمليات التجارية في قطاع التجزئة، يُستخدم مصطلح "comps" في سياق المبيعات المماثلة لنفس المتجر. يُستخدم هذا المقياس من قبل المحللين والمستثمرين لتحديد أي جزء من نمو المبيعات يُعزى إلى المتاجر القديمة مقابل المتاجر الجديدة. تقوم بعض سلاسل التجزئة الكبيرة بإصدار تقارير عن "comps" شهريًا.
المتاجر التي تم افتتاحها منذ أقل من عام تُعتبر متاجر جديدة. عادةً ما تشهد المتاجر الجديدة معدلات نمو مرتفعة لعدة أسباب، بما في ذلك العروض الترويجية، وزيادة الاهتمام من الإطلاقات، والافتتاحات الكبرى. ونتيجة لذلك، فإن تضمين المتاجر الجديدة في حساب معدل النمو لسلسلة تجزئة كاملة يمكن أن يؤدي إلى نتائج مضللة. لأن مقياس المقارنة (comps) يقارن فقط النتائج للمتاجر التي يزيد عمرها عن عام، فإنه يعطي مؤشرًا أفضل للنمو الحقيقي للشركة ككل.
حساب واستخدام مقارنات مبيعات التجزئة
لحساب معدل نمو المبيعات لشركة ما، قم بطرح مبيعات العام السابق من مبيعات العام الحالي، ثم قسّم الفرق على مبلغ العام السابق. على سبيل المثال، إذا حققت الشركة "أ" إيرادات بقيمة 2 مليون دولار في العام الماضي و4 ملايين دولار هذا العام، فإن الحساب لتحديد معدل النمو هو 4 ملايين دولار ناقص 2 مليون دولار، مقسومًا على 2 مليون دولار، أو 100%.
مستثمر فضولي يبحث بعمق ويسأل عن مقدار النمو الذي كان نتيجة للمتاجر الجديدة مقارنة بالمتاجر القديمة. يكتشف أن المتاجر الجديدة حققت مبيعات بقيمة 3 ملايين دولار من مبيعات العام الحالي، بينما حققت المتاجر التي كانت مفتوحة لمدة سنة أو أكثر مبيعات بقيمة مليون دولار فقط.
لحساب المبيعات المماثلة، لا يقوم المستثمر بتضمين المبيعات من المتاجر الجديدة. الحساب الجديد هو مليون دولار، ناقص مليوني دولار، مقسومًا على مليوني دولار، أو -50%. عندما ترتفع مبيعات المتاجر المماثلة، فإن مبيعات الشركة تزداد في متاجرها الحالية. عندما يكون نمو المبيعات الإجمالي مرتفعًا وتنخفض مبيعات المتاجر المماثلة، فإن الشركة تحقق معظم إيراداتها من افتتاح متاجر جديدة للحفاظ على النمو، مما قد يكون علامة على الاضطراب.
تقدم المقارنات (Comps) للمستثمرين والمحللين معلومات مهمة حول الصحة المالية للشركة، كما تساعد تجار التجزئة في تقييم أداء متاجرهم الحالية مقارنة بالمواقع الأخرى.
المقارنات: طريقة تقييم الأعمال التجارية
عند تحديد قيمة شركة بناءً على تحليل الشركات المماثلة، سيستخدم المحلل نسبة تعتمد على مقياس القيمة مثل القيمة السوقية أو القيمة المؤسسية (EV) مقارنة بمقياس الأداء، مثل المبيعات، أو EBITDA، أو الأرباح/الأرباح لكل سهم. يمكن اتخاذ قرار بشأن الأداء بناءً على الافتراض بأن الشركات المماثلة يجب أن تتداول عند مضاعفات مشابهة.
تعتبر هذه المقارنات ذات قيمة خاصة عند تحديد القيمة السوقية العادلة (FMV) للأعمال التجارية. يمكن استخدامها لصياغة سعر طلب أو عرض في حالة الاستحواذ أو البيع، أو في حالة نزاع بين الشركاء أو أثناء عملية الشراء.
إحدى الطرق الشائعة لاستخدام المقارنات لتحديد القيمة السوقية العادلة للأعمال هي أخذ مضاعف السعر إلى الإيرادات الإجمالية وضرب هذا الرقم في رقم إيرادات الأعمال.
مقارنات العقارات
في العقارات، يعني فحص المقارنات مقارنة العقارات التي تمتلك خصائص مشابهة، مثل الحجم والعمر والموقع. تشمل العوامل أيضًا ظروف السوق، مثل التغيرات في الأسعار مع مرور الوقت، بالإضافة إلى ظروف البيع، مثل ما إذا كان العقار قد بيع آخر مرة كبيع اضطراري أو تسوية عقارية، أو أي عامل آخر يمكن أن يؤثر على قيمته.
يجب على مالكي العقارات أو المشترين أن يكونوا على دراية بأن بعض المقارنات قد لا تمثل بدقة قيمة المنزل. قد تكون بعض المقارنات قديمة جدًا في سوق يتغير بسرعة، أو قد تشير إلى عقارات بعيدة جدًا أو لا تزال معروضة في السوق.