ما هو المهاجم المؤسسي؟
المستحوذ على الشركات هو مستثمر يشتري عددًا كبيرًا من الأسهم في شركة تبدو أصولها مقيمة بأقل من قيمتها. يمنح شراء الأسهم الكبير هذا المستحوذ على الشركات حقوق تصويت كبيرة، والتي يمكن استخدامها لدفع تغييرات في قيادة وإدارة الشركة. سيؤدي ذلك إلى زيادة قيمة الأسهم وبالتالي تحقيق عائد ضخم للمستحوذ.
فهم المغيرين على الشركات
قد يستخدم المغيرون على الشركات مجموعة متنوعة من التكتيكات لتحقيق التغييرات التي يرغبون فيها. يمكن أن يشمل ذلك استخدام قوتهم التصويتية لتعيين أعضاء مختارين بعناية في مجلس الإدارة. كما يمكنهم شراء الأسهم المتبقية تحت ذريعة الدفع نحو تغييرات لا يوافق عليها القيادة الحالية، ثم يعرضون بيع تلك الأسهم مرة أخرى بسعر مرتفع لتحقيق ربح لأنفسهم.
النقاط الرئيسية
- المهاجم المؤسسي هو مستثمر يشتري حصة كبيرة في شركة تم تقييم أصولها على أنها أقل من قيمتها الحقيقية.
- الهدف المعتاد للمستحوذ على الشركات هو إحداث تغيير مربح في سعر سهم الشركة وبيع الشركة أو أسهمهم لتحقيق ربح في وقت لاحق.
- على الرغم من أن المغيرين على الشركات يسعون عادةً إلى تحسين الشركة والاستفادة منها بطريقة ما، إلا أن دوافعهم النهائية قد تكون شخصية للغاية.
تشمل الدوافع الأخرى للمغيرين على الشركات إمكانية وضع الشركة في موضع للبيع أو الاندماج الذي يعتقدون أنه سيحقق عائدًا مربحًا. قد يأتي هذا الإجراء كرد فعل على رفض القيادة الحالية في الشركة لعروض الاستحواذ التي يعتقد المغير على الشركة أنها كانت مناسبة وكافية.
قد يرغب المهاجم المؤسسي في رؤية بعض الأصول وخطوط الأعمال يتم تصفيتها من الشركة، ربما لتحرير قيمة الأصل أو لإزالة عائق يؤثر سلبًا على صافي أرباح الشركة. قد يشمل ذلك التخلص من المكاتب ومنشآت الإنتاج التي تكون مكلفة في الصيانة. قد يرغب المهاجم المؤسسي ببساطة في تقليل عدد الموظفين في الشركة كوسيلة لزيادة ربحيتها، مما قد يكون خطوة نحو إعداد الشركة للبيع.
اعتبارات خاصة
قد تُعتبر تصرفات ونوايا المغيرين على الشركات مزعجة من وجهة نظر الإدارة الحالية، حيث تحاول الشركة مواصلة أعمالها بينما تواجه تحديات للسيطرة من قبل المغيرين على الشركات.
استخدمت الشركات مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات لإحباط جهود المغيرين على الشركات. تشمل هذه الاستراتيجيات خطط حقوق المساهمين (الحبوب السامة)، والتصويت بالأغلبية الفائقة، ومجالس الإدارة المتداخلة، وإعادة شراء الأسهم من المغير بسعر مرتفع (الابتزاز الأخضر)، وزيادات كبيرة في مقدار الديون في الميزانية العمومية للشركة، وعمليات الاندماج الاستراتيجية مع الفارس الأبيض.
المستثمر الشهير كارل إيكان استخدم تكتيكات مثل تحويل الشركة إلى شركة خاصة، أو إجبارها على الانفصال، أو الدعوة لتعيين مجلس إدارة جديد بالكامل، أو الدعوة إلى التصفية للأصول لتحقيق ثروة من خلال استحواذاته العدائية.
في السنوات الأخيرة، تم إعادة تصوير دور المهاجمين الشركاتيين في الشركات الأمريكية كشر لا بد منه يعمل كميزان مضاد للإدارة السيئة في الشركات المتداولة علنًا.