ما هو الازدهار الاقتصادي المفاجئ؟
انهيار الازدهار هو أزمة اقتصادية تتضمن ركودًا في الاقتصاد الحقيقي وانهيار النظام النقدي بسبب التوسع المستمر في الائتمان، مما يؤدي إلى زيادات سريعة وغير مستدامة في الأسعار. تم تطوير هذا المفهوم لانهيار الازدهار من قبل الاقتصادي النمساوي لودفيج فون ميزس كجزء من نظرية الدورة الاقتصادية النمساوية (ABCT).
يتميز ازدهار الانهيار بميزتين رئيسيتين: 1) سياسة نقدية توسعية بشكل مفرط، والتي بالإضافة إلى العواقب العادية الموصوفة في نظرية الدورة الاقتصادية النمساوية (ABCT)، تؤدي إلى توقعات التضخم الخارجة عن السيطرة و2) نوبة من التضخم المفرط التي تنتهي بتخلي المشاركين في السوق عن العملة وحدوث ركود أو كساد في الوقت نفسه.
النقاط الرئيسية
- الانهيار الاقتصادي المفاجئ هو انهيار نظام الائتمان والنظام النقدي نتيجة التوسع المستمر في الائتمان وزيادة الأسعار التي لا يمكن الحفاظ عليها على المدى الطويل.
- في مواجهة التوسع المفرط في الائتمان، تتسارع توقعات التضخم لدى المستهلكين إلى النقطة التي يصبح فيها المال بلا قيمة وينهار النظام الاقتصادي.
- صاغ هذا المصطلح لودفيغ فون ميزس، وهو عضو بارز في المدرسة النمساوية للاقتصاد وشاهد شخصي على الأضرار الناتجة عن التضخم المفرط.
فهم طفرة الانهيار الاقتصادي
يتطور ازدهار الانهيار من نفس عملية التوسع الائتماني والتشويه الناتج في الاقتصاد الذي يحدث خلال مرحلة الازدهار العادية وفقًا لنظرية الدورة الاقتصادية النمساوية. في ازدهار الانهيار، يحاول البنك المركزي الحفاظ على الازدهار إلى ما لا نهاية دون اعتبار للعواقب، مثل التضخم وفقاعات أسعار الأصول. تأتي المشكلة عندما تستمر الحكومة في ضخ المزيد والمزيد من الأموال، وحقنها في الاقتصاد لمنحه دفعة قصيرة الأجل، مما يؤدي في النهاية إلى انهيار أساسي في الاقتصاد. في جهودهم لمنع أي تراجع في الاقتصاد، تواصل السلطات النقدية توسيع عرض النقود والائتمان بوتيرة متسارعة وتتجنب إيقاف تدفق عرض النقود حتى يصبح الأوان قد فات.
في نظرية الدورة الاقتصادية النمساوية، في المسار الطبيعي لازدهار اقتصادي مدفوع بتوسع المال والائتمان، يصبح هيكل الاقتصاد مشوهاً بطرق تؤدي في النهاية إلى نقص في مختلف السلع وأنواع العمالة، مما يؤدي بعد ذلك إلى زيادة في تضخم أسعار المستهلك. إن ارتفاع الأسعار وتوافر المدخلات والعمالة الضرورية بشكل محدود يضع ضغطاً على الشركات ويتسبب في موجة من فشل المشاريع الاستثمارية وإفلاس الشركات. في نظرية الدورة الاقتصادية النمساوية، يُعرف هذا بالضغط على الموارد الحقيقية، الذي يحفز نقطة التحول في الاقتصاد من الازدهار إلى الركود.
مع اقتراب هذه النقطة الحرجة، يكون لدى البنك المركزي خيار: إما تسريع توسيع المعروض النقدي في محاولة لمساعدة الشركات على دفع الأسعار والأجور المتزايدة التي تواجهها وتأخير الركود، أو الامتناع عن ذلك مع المخاطرة بالسماح لبعض الشركات بالفشل، وانخفاض أسعار الأصول، وحدوث انخفاض في التضخم (وربما حدوث ركود أو كساد). يحدث الازدهار المفاجئ عندما يختار البنك المركزي الخيار الأول ويلتزم به.
وصف الاقتصادي فريدريش هايك هذه الحالة بشكل شهير بأنها مثل "الإمساك بذيل النمر". بمجرد أن يقرر البنك المركزي تسريع عملية توسيع الائتمان والتضخم لتجنب أي خطر ركود، فإنه يواجه باستمرار نفس الخيار إما بتسريع العملية أكثر أو مواجهة خطر ركود أكبر مع تراكم التشوهات في الاقتصاد الحقيقي.
كجزء من هذه العملية، ترتفع أسعار المستهلكين بمعدل متسارع. بناءً على الزيادات الحالية في الأسعار وفهم المشاركين في السوق لسياسة البنك المركزي، ترتفع توقعات المستهلكين بشأن التضخم المستقبلي أيضًا. هذه العوامل تخلق تغذية راجعة إيجابية تؤدي إلى تسارع في تضخم الأسعار الذي يمكن أن يتجاوز بكثير معدل توسع الأموال من قبل البنك المركزي ويصبح ما يعرف بعد ذلك بالتضخم المفرط.
مع كل جولة لاحقة من توسع الائتمان وزيادة الأسعار، لا يستطيع الناس تحمل الأسعار المرتفعة، لذلك يجب على البنك المركزي أن يتوسع أكثر لاستيعاب هذه الأسعار، مما يدفع الأسعار إلى الارتفاع بشكل أكبر. بدلاً من الارتفاع بنسبة قليلة كل عام، يمكن أن ترتفع أسعار المستهلك بنسبة 10% أو 50% أو 100% أو أكثر في غضون أسابيع أو أيام. تنخفض قيمة العملة بشكل كبير، ويواجه النظام المالي ضغوطًا شديدة.
يحدث الجزء "الانهياري" من طفرة الانهيار عندما يبدأ المال في الاقتصاد بفقدان وظيفته الاقتصادية كمال. تتسارع وتيرة التضخم السعري إلى النقطة التي يفشل فيها المال في أداء وظيفته الاقتصادية، ويبدأ الناس في التخلي عنه لصالح المقايضة أو أشكال أخرى من المال. في الظروف العادية، يعمل المال كوسيط مقبول بشكل عام للتبادل، ووحدة حساب، ومخزن للقيمة، ومعيار للمدفوعات المؤجلة. التضخم المفرط يقوض جميع هذه الوظائف، وعندما يتوقف المشاركون في السوق عن استخدام وقبول المال، ينهار نظام التبادل غير المباشر القائم على استخدام المال الذي يشكل اقتصادًا حديثًا.
في هذه المرحلة، لا يؤثر التوسع الإضافي في عرض النقود والائتمان من قبل البنك المركزي، مهما كان سريعًا، كتحفيز اقتصادي أو في تجنب الركود. يتحول الاقتصاد إلى الركود على الرغم من نية البنك المركزي، حيث ينهار النظام النقدي تمامًا في الوقت نفسه، مما يزيد من تعقيد الأزمة الاقتصادية.
تاريخ طفرة الانهيار
مطور فكرة الازدهار المفاجئ، لودفيغ فون ميزس، الذي كان مدافعًا عن اقتصاد عدم التدخل، ومعارضًا قويًا لجميع أشكال الاشتراكية والتدخلية، وعضوًا بارزًا في المدرسة النمساوية للاقتصاد، كتب بشكل مكثف عن الاقتصاد النقدي والتضخم خلال مسيرته المهنية.
في أوائل العشرينيات من القرن الماضي، شهد فون ميزس وانتقد التضخم المفرط في موطنه النمسا وألمانيا المجاورة. لعب فون ميزس دورًا حيويًا في مساعدة النمسا على تجنب انهيار اقتصادي، لكنه لم يستطع فعل شيء سوى الجلوس ومشاهدة انهيار الريخ مارك الألماني بعد عام واحد. كان مصممًا على أن عدم السيطرة على توسع الائتمان يمكن أن يمهد الطريق لجرعة أكثر فتكًا من التضخم المفرط التي ستؤدي في النهاية إلى انهيار الاقتصاد.
يصف فون ميزس العملية لاحقًا في كتابه "العمل البشري": "إذا اقتنعت الرأي العام بأن زيادة كمية النقود ستستمر ولن تتوقف أبدًا، وبالتالي فإن أسعار جميع السلع والخدمات لن تتوقف عن الارتفاع، يصبح الجميع متحمسين لشراء أكبر قدر ممكن وتقليل احتفاظهم بالنقد إلى الحد الأدنى"، كما قال. "لأنه في ظل هذه الظروف، تزداد التكاليف العادية الناجمة عن الاحتفاظ بالنقد بسبب الخسائر الناجمة عن الانخفاض التدريجي في القوة الشرائية."
أمثلة على طفرة الانهيار
انهارت عدة اقتصادات، غير ألمانيا، بعد فترة من التوسع الائتماني والتضخم المفرط، بما في ذلك الأرجنتين وروسيا ويوغوسلافيا وزيمبابوي. ومن الأمثلة الأحدث على ذلك فنزويلا. فقد أدت سنوات من الفساد والسياسات الحكومية الخاطئة إلى انهيار اقتصاد الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية بشكل حاد. ونتيجة لذلك، يواجه ملايين الفنزويليين الفقر، ونقص الغذاء، وانقطاع التيار الكهربائي. ووفقًا لـصندوق النقد الدولي (IMF)، انكمش اقتصاد فنزويلا بأكثر من 35% بين عامي 2013 و2017. ولم يساعد التضخم الجامح في ذلك.
بحلول منتصف عام 2019، تم الإبلاغ عن أن التضخم في البلاد وصل إلى 10 ملايين في المئة، مما يعني أن منتجًا كان يكلف في السابق ما يعادل بوليفار واحد أصبح يكلف ما يعادل 10 ملايين بوليفار. لقد ساءت الأمور لدرجة أن الراتب الشهري في فنزويلا لم يكن كافيًا حتى لتغطية تكلفة جالون واحد من الحليب.
اعتبارات خاصة
الانهيار الاقتصادي هو شيء يمكن أن يحدث فقط في اقتصاد يعتمد على النقود الورقية (سواء كانت في شكل ورقي أو إلكتروني) و(عادةً) الوسائط الائتمانية، على عكس معيار الذهب أو النقود السلعية المادية الأخرى، لأن المخزون المتاح من السلع يضع حدًا ماديًا على كمية النقود التي يمكن إصدارها، والانضباط السوقي الذي يفرضه معيار الذهب القابل للتحويل يساعد في منع الإفراط في إصدار الائتمان. في حالة أن تصبح العملات الرقمية الإلكترونية نقودًا، فإن الخوارزميات الأساسية التي تضع حدودًا صارمة على الكمية والمعدل الذي يمكن أن تُنشأ (أو تُعدن) به وحدات جديدة قد توفر فائدة مماثلة في منع التضخم المفرط والانهيار الاقتصادي.