ما هو CRM2؟
CRM2، وهو اختصار لـ "نموذج علاقة العميل 2"، يشير إلى القواعد الخاصة بالوسطاء والمستشارين الاستثماريين الكنديين التي تتطلب شفافية أكبر بشأن تكلفة وأداء حسابات العملاء. تم تنفيذ هذه اللوائح بالكامل في منتصف عام 2017، وكانت المرحلة الثانية من إصلاح نموذج علاقة العميل من قبل الهيئة الكندية للأوراق المالية (CSA). الهيئة الكندية للأوراق المالية هي المنظمة الشاملة التي توحد اللوائح عبر مقاطعات وأقاليم كندا. يعتبر CRM2 مفيدًا لأنه يحسن كيفية الكشف عن المعلومات المالية للمستثمرين.
النقاط الرئيسية
- CRM2، أو نموذج العلاقة مع العميل 2، هو مجموعة من القواعد للمستشارين الاستثماريين الكنديين التي تتطلب تحسين الإفصاح للمستثمرين.
- يتطلب CRM2 تقرير استثمار لمساعدة المستثمرين على رؤية أداء محفظتهم وكيفية ارتباطها بأهدافهم المالية.
- يتطلب CRM2 أيضًا تقريرًا ملخصًا للتكاليف يشمل الرسوم خلال الـ 12 شهرًا الماضية، بما في ذلك قائمة مفصلة بأي رسوم على الحساب.
كيف يعمل CRM2
يهدف CRM2 إلى خلق شفافية أكبر للمستثمرين الكنديين من خلال تزويدهم بنظرة واضحة على أداء حساباتهم والتكاليف المرتبطة بتحقيق هذا الأداء. يجب أن تتضمن محفظة المستثمر التقريرين التاليين:
تقرير أداء الاستثمار
تشمل الإفصاحات الجديدة تحت CRM2 تقرير أداء الحساب بشكل أوضح باستخدام فترات قياس قياسية. تم تصميم التقرير لمساعدة المستثمرين على رؤية كيفية أداء محفظتهم وكيف يرتبط هذا الأداء بأهدافهم المالية طويلة الأجل.
سيتم الإبلاغ عن العائد على الحساب باستخدام معدّل العائد المرجح بالنقود (money-weighted rate of return) لتقديم نظرة أكثر شخصية على تقدم المستثمر نحو أهدافه المالية. يُعتبر MWR طريقة شاملة لحساب معدّل العائد على المحفظة حيث يتم تضمين جميع التدفقات النقدية المدينة والدائنة في الحساب. قد تشمل هذه التغييرات في التدفقات النقدية الأرباح الموزعة (dividends)، السحوبات، الإيداعات، وسعر بيع الأمان.
تقرير التكلفة
يظهر تقرير ملخص التكاليف الرسوم الخاصة بالـ 12 شهرًا الماضية، بما في ذلك قائمة مفصلة لأي رسوم على الحساب. واحدة من أكثر التغييرات المثيرة للاهتمام بسبب CRM2 هي عرض الرسوم من حيث الدولارات المدفوعة بدلاً من النسب المئوية. على الرغم من عدم وجود فرق رياضي بين الأسلوبين، فإن رؤية الرسوم بالدولارات لأول مرة - خاصة إذا لم تكن الحسابات قد أدت بشكل جيد - قد تسبب صدمة لبعض المستثمرين الكنديين.
على سبيل المثال، قد لا يبدو أن الصندوق الذي يفرض رسومًا بنسبة 1% يمثل مبلغًا كبيرًا من المال. ومع ذلك، إذا كان عائد المستثمر 5% ويتم فرض رسوم بنسبة 1% سنويًا، فإنه بعد عدة سنوات يمكن أن يتراكم ليصبح تكلفة كبيرة تقلل من معدل العائد طويل الأجل على الصندوق. إن الإفصاح عن التكاليف بالدولار يوفر وضوحًا أكبر للمستثمرين حتى يتمكنوا من رؤية التكلفة الفعلية من سنة إلى أخرى. يمكن لبعض صناديق الاستثمار والمستشارين فرض رسوم بسهولة تتراوح بين 2% إلى 3% سنويًا، بغض النظر عن أداء الصندوق.
كيف يؤثر CRM2 على مستشاري الاستثمار
مع توضيح الرسوم بالدولار، يحتاج المستشارون الماليون الكنديون إلى إظهار أنهم يقدمون قيمة مقابل الرسوم التي يتقاضونها. قد يكون هناك عدد لا بأس به من المستثمرين الكنديين الذين يبدأون في البحث عن خيارات أقل تكلفة مثل المستشارين الآليين، الذين لا يتضمنون أي تدخل بشري في اختيار الاستثمارات. قد يختار المستثمرون أيضًا محافظ مدارة بشكل سلبي بتكلفة منخفضة. الصندوق السلبي هو سلة من الأوراق المالية حيث لا يقوم مدير المحفظة بشراء وبيع الأوراق المالية بشكل نشط. في كثير من الأحيان، قد يتتبع الصندوق السلبي مؤشر أسهم مثل S&P 500. العديد من الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) تُدار بشكل سلبي.
بالطبع، هناك أيضًا فرصة للمستشارين ذوي الأداء العالي لاستخدام CRM2 كوسيلة لجذب العملاء من المنافسين ذوي الأداء الضعيف. ومع ذلك، إذا لم يكن المستشار يقدم قيمة مقابل الرسوم التي يتقاضاها، فقد يكون CRM2 خبرًا سيئًا بالنسبة لهم. يجادل المنظمون بأنه على الرغم من أن عملية شرح وتبرير الرسوم للعملاء قد تكون مرهقة، إلا أنه ينبغي على المستشارين أن يكونوا قادرين بالفعل على شرح وتبرير قيمتهم.
كيف يؤثر CRM2 على المستثمرين
كان بإمكان المستثمرين الكنديين بالفعل تحديد الأداء الفائق والتكاليف بأنفسهم، ولكن كانت العملية أطول وأكثر تعقيدًا مما ينبغي أن تكون عليه. يقوم CRM2 بعمل حساب التكاليف المباشرة وغير المباشرة، بالإضافة إلى توحيد تقارير الأداء. بالنسبة للمستثمرين، يجعل CRM2 من السهل تقييم القيمة التي يحصلون عليها من مستشاريهم.
سهولة التقييم تفتح أيضًا الباب للمقارنة عند البحث عن نصائح استثمارية. بعبارة أخرى، يساعد CRM2 المستثمرين في اتخاذ قرارات أكثر وعيًا بشأن استثماراتهم.
CRM2 مقابل MFDA
في منتصف عام 2018، نشرت جمعية موزعي صناديق الاستثمار في كندا (MFDA) ورقة نقاشية تدعو إلى الإفصاح عن إجمالي تكاليف الصندوق للعملاء بالإضافة إلى الإفصاحات المطلوبة بموجب CRM2. بعض الاستثمارات التي ليست أوراقًا مالية ليست مطلوبة لتكون مشمولة في تقارير CRM2 مثل شهادة الاستثمار المضمون أو GIC، والتي تشبه شهادة الإيداع في الولايات المتحدة. مثل هذا الإفصاح سيمكن العملاء من اتخاذ قرارات استثمارية أفضل. هذا الإفصاح، الموضح في نشرة MFDA بعنوان "ورقة نقاشية حول توسيع تقارير التكاليف"، سيرفع المعايير مقارنة بـ CRM2.