تعريف
توزيعات الأرباح لكل سهم (DPS) هي مجموع التوزيعات المعلنة التي تصدرها الشركة لكل سهم عادي قائم.
يُعتبر العائد على السهم (DPS) منذ فترة طويلة حجر الزاوية في الاستثمار القائم على القيمة، حيث يقدم مقياسًا ملموسًا لصحة الشركة المالية والتزامها تجاه المساهمين. إنه مجموع الأرباح المعلنة التي تصدرها الشركة لكل سهم عادي قائم. يتم حساب هذا الرقم عن طريق قسمة إجمالي الأرباح الموزعة من قبل الشركة، بما في ذلك الأرباح المؤقتة، على مدى فترة زمنية (عادةً ربع سنة أو سنة) على عدد الأسهم العادية القائمة للشركة.
غالبًا ما يتم اشتقاق DPS للشركة باستخدام الأرباح الموزعة في الربع الأخير، والتي تُستخدم أيضًا لحساب عائد الأرباح.
النقاط الرئيسية
- توزيعات الأرباح لكل سهم (DPS) هي مجموع توزيعات الأرباح المعلنة التي تصدرها الشركة لكل سهم عادي قائم.
- يتم حساب توزيعات الأرباح لكل سهم (DPS) عن طريق قسمة إجمالي الأرباح الموزعة التي تدفعها الشركة، بما في ذلك الأرباح المؤقتة، خلال فترة زمنية معينة، عادةً سنة، على عدد الأسهم العادية القائمة المصدرة.
- تُعتبر توزيعات الأرباح لكل سهم (DPS) وسيلة مهمة للمستثمرين لقياس الدخل الذي يمكنهم توقعه من شراء أسهم في شركة معينة.
- إن توزيعات الأرباح لكل سهم (DPS) التي ترتفع بمرور الوقت هي علامة على أن إدارة الشركة تعتقد أن نمو أرباحها مستدام.
فهم حصة الأرباح لكل سهم (DPS)
تُعتبر DPS مقياسًا مهمًا للمستثمرين لأن المبلغ الذي تدفعه الشركة كأرباح يترجم مباشرة إلى دخل للمساهم. إنه الرقم الأكثر وضوحًا الذي يمكن للمستثمر استخدامه لحساب مدفوعات الأرباح من امتلاك أسهم في شركة على مدى الزمن.
يمكن للزيادة المستمرة في توزيعات الأرباح لكل سهم (DPS) بمرور الوقت أن تمنح المستثمرين الثقة بأن إدارة الشركة تعتقد أن نمو أرباحها يمكن أن يستمر. إليك مزيد من المعلومات التي يمكن للمستثمرين استنتاجها من توزيعات الأرباح لكل سهم (DPS):
- الربحية والتدفق النقدي: يشير معدل توزيع الأرباح (DPS) المستقر أو المتزايد إلى أن الشركة تحقق أرباحًا وتدفقات نقدية كافية لدعم توزيعات الأرباح المنتظمة. وهذا يعد علامة على الاستقرار المالي.
- قيمة المساهمين: عادةً ما يعني ارتفاع توزيعات الأرباح لكل سهم (DPS) أن الشركة تفضل مكافأة مستثمريها.
- سياسة توزيع الأرباح: يمكن أن تكشف التغيرات في توزيعات الأرباح لكل سهم (DPS) بمرور الوقت عن سياسة توزيع الأرباح للشركة. قد تشير الزيادات المستمرة إلى التزام بزيادة عوائد المساهمين، بينما قد تعني التخفيضات أن الشركة تمر بضغوط مالية.
- عائد الأرباح: عند دمجه مع سعر السهم، يساعد DPS في حساب عائد الأرباح، مما يسمح للمستثمرين بمقارنة إمكانيات الدخل من الأسهم المختلفة.
- مرحلة النضج مقابل مرحلة النمو: الشركات الراسخة ذات التدفقات النقدية المستقرة غالبًا ما يكون لديها توزيعات أرباح أعلى للسهم (DPS)، بينما قد تكون الشركات التي تركز على النمو لديها توزيعات أرباح أقل أو لا توجد توزيعات أرباح للسهم حيث تعيد استثمار الأرباح.
- موثوقية الدخل: بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، فإن تاريخًا من توزيعات الأرباح لكل سهم (DPS) المستقرة أو المتزايدة يمكن أن يشير إلى أن الشركة موثوقة في تقديم الأرباح المستقبلية.
صيغة DPS
DPS = D − SD ÷ S حيث: D = مجموع الأرباح الموزعة على مدى فترة (عادةً ربع سنوي أو سنوي) SD = الأرباح الخاصة لمرة واحدة في الفترة S = الأسهم العادية القائمة للفترة
DPS = (D - SD) ÷ S
حيث:
D = مجموع الأرباح الموزعة على مدى فترة (عادةً ربع سنوي أو سنوي)
SD = الأرباح الخاصة لمرة واحدة في الفترة
S = الأسهم العادية القائمة للفترة
يجب جمع توزيعات الأرباح على مدار العام بالكامل، دون تضمين أي توزيعات أرباح خاصة ولكن مع تضمين توزيعات الأرباح المؤقتة، للوصول إلى هذا الرقم. يتم استبعاد التوزيعات الخاصة لأنها متوقعة أن تُصدر مرة واحدة فقط. توزيعات الأرباح المؤقتة هي توزيعات أرباح تُوزع على المساهمين وقد تم الإعلان عنها ودفعها قبل أن تحدد الشركة أرباحها السنوية.
افترض أن شركة قد أصدرت أسهمًا عادية خلال فترة الحساب. في هذه الحالة، يتم حساب عدد الأسهم العادية القائمة عادةً باستخدام المتوسط المرجح للأسهم خلال فترة التقرير، وهو نفس الرقم المستخدم لحساب الأرباح لكل سهم (EPS).
على سبيل المثال، لنفترض أن شركة ABC دفعت إجمالي 237,000 دولار كأرباح موزعة خلال العام الماضي، حيث كان هناك توزيع أرباح خاص لمرة واحدة بلغ 59,250 دولار. لنفترض أيضًا أن لديها 2 مليون سهم قائم. وبالتالي، سيكون نصيب السهم من الأرباح الموزعة (DPS) كما يلي:
(237,000 دولار - 59,250 دولار) / 2,000,000 = 0.09 دولار لكل سهم.
مقاييس مالية أخرى
يرتبط العائد النقدي للسهم (DPS) بعدة مقاييس مالية تأخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح للشركة، مثل نسب التوزيع والاحتفاظ. بالنظر إلى تعريف نسبة التوزيع على أنها النسبة المئوية من الأرباح المدفوعة كأرباح للمساهمين، يمكن حساب العائد النقدي للسهم (DPS) بضرب نسبة التوزيع للشركة في ربحية السهم (EPS). يمكن عادةً العثور على ربحية السهم (EPS)، التي تساوي صافي الدخل مقسومًا على عدد الأسهم القائمة، في بيان الدخل للشركة. بينما تقيس نسبة الاحتفاظ النسبة المئوية من أرباح الشركة المحتفظ بها، وبالتالي لا تُدفع كأرباح.
أمثلة على الأرباح الموزعة لكل سهم
تقوم الشركة التي لديها ارتفاع في توزيعات الأرباح لكل سهم (DPS) بإرسال إشارة إلى السوق عن أداء قوي. لهذا السبب، تركز العديد من الشركات التي تدفع توزيعات الأرباح على زيادة توزيعات الأرباح لكل سهم. وبالتالي، تميل الشركات الراسخة التي تدفع توزيعات الأرباح إلى تحقيق نمو ثابت في توزيعات الأرباح لكل سهم. عند رسمها على الرسم البياني، كما يمكن رؤيته في الرسوم البيانية أدناه، ستبدو توزيعات الأرباح لكل سهم لهذه الشركات مع مرور الوقت مثل مجموعة من السلالم.
شركة كوكاكولا (KO)، على سبيل المثال، قامت بدفع توزيعات أرباح ربع سنوية منذ عام 1920 مع زيادة مستمرة في توزيعات الأرباح السنوية للسهم الواحد (DPS). في عام 1996، كانت التوزيعات $0.125. وفي عام 2000، كانت $0.17. وفي يونيو 2012، كانت $0.51. ثم شهدت انخفاضًا في الربع الأخير من عام 2012 إلى $0.255. لكن هذا لم يكن بسبب أداء سيء. بل في عام 2012، نفذت كوكاكولا تقسيمًا للأسهم بنسبة اثنين مقابل واحد. وهذا يعني أنه لكل سهم يمتلكه المستثمرون، حصلوا على سهم إضافي. بينما يتضاعف عدد الأسهم القائمة، لا يتغير توزيع الأرباح الذي يتلقونه، والذي سيكون $0.51. لهذا السبب يجب أن تكون حذرًا عند النظر إلى توزيعات الأرباح للسهم الواحد (DPS) لشركة ما على مر الزمن. تقدم العديد من المواقع المالية "التوزيع المعدل"، الذي يوحد توزيعات الأرباح للسهم الواحد (DPS) على مر الزمن ليأخذ في الاعتبار تقسيمات الأسهم وما شابه ذلك.
وبذلك، واصلت شركة كوكاكولا سجلها، كما تفعل حتى الآن، في الحفاظ على توزيع أرباحها أو زيادتها في كل ربع سنة لعقود (انظر أدناه؛ مرر فوق الرسم البياني للحصول على البيانات لكل ربع سنة).
هذا يجعل شركة كوكاكولا واحدة من ما يُعرف بـ النبلاء في توزيع الأرباح: وهي الشركات المدرجة في مؤشر S&P 500 التي زادت من توزيعات أرباحها لمدة لا تقل عن 25 عامًا متتالية. هذه مجموعة مرموقة، حيث تُظهر التزامًا بإعادة القيمة للمساهمين حتى خلال الفترات الصعبة.
وبالمثل، قامت شركة وول مارت (Walmart Inc.) (WMT) بزيادة توزيعات الأرباح النقدية السنوية كل عام منذ أن أعلنت لأول مرة عن توزيعات أرباح بقيمة 0.05 دولار في مارس 1974. منذ عام 2015، أضافت عملاقة التجزئة ما لا يقل عن 4 سنتات كل عام إلى توزيعات الأرباح لكل سهم، والتي تم رفعها إلى 2.08 دولار في عام 2019. في فبراير 2024، أعلنت وول مارت عن توزيعات أرباح نقدية سنوية للسنة المالية 2025 بقيمة 0.83 دولار للسهم الواحد على أساس ما بعد تقسيم الأسهم، بزيادة قدرها 9%.
ما هو نموذج خصم الأرباح (DDM)؟
يُعتبر نموذج خصم الأرباح (DDM) طريقة تُستخدم لتقدير القيمة الجوهرية للسهم بناءً على القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة من الأرباح. يفترض نموذج خصم الأرباح أن قيمة السهم تساوي مجموع جميع دفعات الأرباح المستقبلية، بعد خصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل عائد محدد.
يوفر هذا للمستثمرين أساسًا نظريًا متعلمًا لتحديد ما إذا كان السهم مبالغًا في قيمته أو أقل من قيمته مقارنة بسعره في السوق. عادةً ما يأخذ هذا النموذج في الاعتبار أحدث توزيعات الأرباح لكل سهم (DPS) لحساباته.
ما هي الشركات الأرستقراطية في توزيع الأرباح؟
الأرستقراطي في توزيع الأرباح هو شركة في مؤشر S&P 500 لا تكتفي فقط بدفع توزيعات الأرباح للمساهمين بشكل مستمر، بل تزيد أيضًا من حجم توزيعاتها سنويًا. أنشأت S&P 500 مؤشر S&P 500 Dividend Aristocrats في عام 2005، وهو متساوي الوزن بين جميع شركات S&P 500 التي زادت من توزيعات أرباحها على مدى السنوات الـ 25 الماضية. من بين هذه الشركات C.H. Robinson Worldwide Inc. (CHRW)، وBrown & Brown Inc. (BRO)، وStanley Black & Decker Inc. (SWK)، وSherwin-Williams Co. (SHW)، وAflac Inc (AFL)، وColgate-Palmolive Co. (CL)، وJohnson & Johnson (JNJ)، وInternational Business Machines Corp. (IBM)، وLowe's Companies, Inc. (LOW).
صندوق الاستثمار المتداول الذي يتتبع هذه المجموعة هو FT Vest S&P 500 Dividend Aristocrats Target Income ETF (KNG).
ما هو معدل الاحتفاظ؟
نسبة الاحتفاظ، والتي تُعرف أيضًا بنسبة إعادة الاستثمار، هي النسبة من الأرباح التي تُحتفظ بها في العمل كأرباح محتجزة. تشير هذه النسبة إلى النسبة المئوية من صافي الدخل التي تُحتفظ بها لتنمية العمل بدلاً من توزيعها كأرباح. وهذا هو العكس من نسبة التوزيع، التي تقيس النسبة المئوية من الأرباح التي تُرسل للمساهمين كأرباح.
ما هو مقدار توزيعات الأرباح لكل سهم الذي يعتبر جيدًا؟
عادةً ما يتراوح معدّل توزيع الأرباح (DPS) الجيد بين 2% إلى 6% من سعر السهم، مما يشير إلى عائد صحي للمستثمرين. هذا يعني أنه مقابل كل سهم قائم، تدفع الشركات ما بين 0.02 دولار و0.06 دولار كأرباح. ومع ذلك، ما يُعتبر "جيدًا" في معدّل توزيع الأرباح يعتمد على صناعة الشركة ومرحلة نموها وظروف السوق. الشركات الراسخة ذات الأرباح المستقرة، مثل تلك الموجودة في قطاعات مثل المرافق أو السلع الاستهلاكية الأساسية، غالبًا ما تقدم معدّل توزيع أرباح أعلى، بينما قد تعيد الشركات التي تركز على النمو استثمار الأرباح بدلاً من دفعها كأرباح.
هل تدفع ضرائب على الأرباح الموزعة؟
نعم، ولكن التفاصيل تعتمد على موقعك ونوع الأرباح الموزعة التي تتلقاها. يتم تصنيف الأرباح الموزعة إما كأرباح مؤهلة أو غير مؤهلة. تُفرض الضرائب على الأرباح المؤهلة بنسبة 0% أو 15% أو 20%، وذلك بناءً على دخلك الخاضع للضريبة وحالة تقديمك الضريبي.
على سبيل المثال، إذا كان دخلك الخاضع للضريبة أقل من حدود معينة، فقد لا تدفع أي ضريبة على الأرباح الموزعة المؤهلة. وعلى العكس من ذلك، يتم فرض الضرائب على الأرباح الموزعة غير المؤهلة كدخل عادي وفقًا لمعدلات ضريبة الدخل القياسية الخاصة بك، والتي يمكن أن تصل إلى 37% للأشخاص ذوي الدخل المرتفع.
النتيجة النهائية
يشير DPS إلى مقدار النقد الذي تعيده الشركة إلى مساهميها مقابل كل سهم قائم تملكه. لحساب DPS، تقوم بقسمة إجمالي الأرباح الموزعة على عدد الأسهم القائمة.
يشير ارتفاع توزيعات الأرباح لكل سهم (DPS) إلى قوة الوضع المالي للشركة والتزامها بإعادة القيمة للمستثمرين، وهو اعتبار أساسي للاستثمار الذي يركز على الدخل. من خلال فهم توزيعات الأرباح لكل سهم، يمكنك مقارنة الأسهم المختلفة على هذا الأساس وستكون أكثر قدرة على اختيار الشركات التي تناسب احتياجاتك وأهدافك الاستثمارية بشكل أفضل.