ما هو الوقف؟
الهبة هي هدية تُقدَّم لمنظمة غير ربحية ليتم استخدامها لغرض محدد.
يُستخدم مصطلح الوقف أيضًا للإشارة إلى إجمالي الأصول القابلة للاستثمار لمؤسسة غير ربحية مثل الجامعة. يُستخدم الوقف، المعروف أيضًا باسم "رأس المال" أو "الجسم الرئيسي" للمؤسسة، في العمليات أو البرامج التي تتماشى مع رغبات المتبرع أو المتبرعين.
معظم الأوقاف مصممة للحفاظ على المبلغ الأساسي دون تغيير بينما يتم استخدام الدخل لتعزيز الهدف المحدد من قبل المستفيد. يجب أن يتم الاحتفاظ بـ وقف مقيد إلى الأبد، مع توفر الدخل فقط للإنفاق.
النقاط الرئيسية
- عادةً ما تُمنح الهبات من قبل صندوق ائتماني أو مؤسسة خاصة أو جمعية خيرية عامة.
- يستفيدون من المؤسسات التعليمية غير الربحية، والمؤسسات الثقافية، والمنظمات التي تركز على تقديم الخدمات.
- تأتي معظم الأوقاف مع قيود تحد من استخدامها على دخل الاستثمار للصندوق، وليس على رأس المال الأساسي.
فهم الصناديق الوقفية
عادةً ما يتم تنظيم الهبات كـ صندوق ائتماني، أو مؤسسة خاصة، أو جمعية خيرية عامة. يستفيد العديد من المؤسسات التعليمية، بينما تذهب أخرى إلى المؤسسات الثقافية مثل المتاحف والمكتبات والمنظمات الدينية والمدارس الثانوية الخاصة والمنظمات الخدمية مثل دور التقاعد أو المستشفيات.
في بعض الحالات، يمكن استخدام نسبة معينة فقط من أصول الوقف كل عام، لذا فإن المبلغ المسحوب من الوقف قد يكون مزيجًا من دخل الفائدة ورأس المال. يمكن أن يتغير نسبة رأس المال إلى الدخل من سنة إلى أخرى بناءً على معدلات السوق السائدة.
سياسات الأوقاف
تُدار صناديق الوقف وفقًا لإرشادات ثلاثة مكونات، تشمل سياسة الاستثمار، وسياسة السحب، وسياسة الاستخدام.
سياسة الاستثمار
تحدد سياسة الاستثمار أنواع الاستثمارات التي يُسمح للمدير بإجرائها وتُملي مقدار المخاطرة التي يمكن للمدير تحملها في السعي لتحقيق العائد المستهدف. تحتوي العديد من صناديق الوقف على سياسات استثمار محددة مدمجة في هيكلها القانوني لضمان بقاء مجموعة الأموال لفترة طويلة الأجل.
يمكن أن تحتوي صناديق الوقف في الجامعات الكبيرة على مئات، إن لم يكن آلاف، من الصناديق الأصغر التي تستثمر مجموعات من الأموال في أوراق مالية أو فئات الأصول المختلفة. عادةً ما تكون للصناديق أهداف استثمارية طويلة الأجل، مثل معدل عائد أو عائد محدد. يتم تصميم تخصيص الأصول (أو مزيج الاستثمارات داخل الصندوق) لتحقيق العوائد طويلة الأجل في أهداف الصندوق.
سياسة السحب
تحدد سياسة السحب المبلغ الذي يُسمح للمنظمة أو المؤسسة بسحبه من الصندوق في كل فترة أو قسط.
يمكن أن تستند سياسة السحب إلى احتياجات المنظمة ومقدار المال في الصندوق. ومع ذلك، فإن معظم الهبات لديها حد سنوي للسحب.
على سبيل المثال، قد يحدد الوقف سحب الأموال بنسبة 5% من إجمالي المبلغ في الصندوق. يتم إنشاء معظم الأوقاف الجامعية لتستمر إلى الأبد، وبالتالي لديها حدود إنفاق سنوية.
سياسة الاستخدام
تحدد سياسة الاستخدام الأغراض التي يمكن استخدام الصندوق من أجلها. يمكن أن يكون للأوقاف، سواء تم إنشاؤها من قبل مؤسسة أو تم تقديمها كهدية من المتبرعين، استخدامات متعددة. وتشمل هذه الاستخدامات ضمان الصحة المالية لأقسام معينة، وتقديم منح دراسية أو زمالات على أساس الجدارة، أو تقديم مساعدات مالية أخرى للطلاب.
يمكن تمويل مناصب الكراسي الجامعية أو الأستاذية الممنوحة من خلال العائدات من الوقف، مما يحرر رأس المال الذي يمكن استخدامه لتوظيف المزيد من أعضاء هيئة التدريس. تعتبر هذه المناصب مرموقة وتخصص لأعضاء هيئة التدريس الكبار.
يمكن أيضًا إنشاء الأوقاف لتخصصات أو أقسام أو برامج معينة داخل الجامعات. على سبيل المثال، تمتلك كلية سميث وقفًا لحدائقها النباتية، وجامعة هارفارد لديها أكثر من 14,000 صندوق وقف منفصل.
أنواع الهبات
هناك أربعة أنواع من الأوقاف:
- الهبة غير المقيدة – تتكون من أصول يمكن إنفاقها أو ادخارها أو استثمارها أو توزيعها وفقًا لتقدير المؤسسة التي تتلقى الهدية.
- وقف محدد المدة – يمكن إنفاق رأس المال بعد فترة زمنية معينة أو حدث معين.
- شبه الوقف – تبرع يُقدّم لخدمة غرض محدد. عادةً ما يتم الاحتفاظ برأس المال بينما تُنفق الأرباح وفقًا لمواصفات المتبرع. غالبًا ما تبدأ هذه الأوقاف من قبل المؤسسات التي تستفيد منها من خلال التحويلات الداخلية أو استخدام الأوقاف غير المقيدة.
- الوقف المقيد – يتم الاحتفاظ برأس المال إلى الأبد بينما تُنفق الأرباح من الأصول المستثمرة وفقًا لمواصفات المتبرع.
يمكن انتهاك شروط الهبات فقط في ظروف استثنائية. إذا كانت مؤسسة تواجه الإفلاس ولكن لا تزال لديها أصول في الهبات، يمكن للمحكمة إصدار مبدأ cy pres، مما يسمح للمؤسسة باستخدام تلك الأصول لتحسين صحتها المالية مع احترام رغبات المتبرع بأكبر قدر ممكن.
سحب رأس مال الوقف لسداد الديون أو النفقات التشغيلية يُعرف باسم "غزو" أو "غزو صندوق الوقف"، وفي بعض الأحيان يتطلب موافقة المحكمة.
متطلبات الأوقاف
يتعين على مديري الأوقاف التعامل مع التوازن بين المصالح لتحقيق الاستفادة من الأصول لدفع قضاياهم أو تنمية مؤسساتهم بشكل مستدام. الهدف لأي مجموعة مكلفة بإدارة أوقاف الجامعة هو تنمية الأموال بشكل مستدام من خلال إعادة استثمار أرباح الوقف مع المساهمة في المؤسسة.
المؤسسات الخيرية، وهي فئة تشمل معظم المؤسسات التي تقدم المنح، مُلزمة بموجب القانون الفيدرالي بصرف 5% من أصول استثماراتها من أموال الوقف كل عام لأغراض خيرية، وذلك لتجنب فقدان وضعها المعفي من الضرائب. يجب على المؤسسات الخاصة التشغيلية أن تدفع تقريبًا كل دخلها الاستثماري، أي 85% أو أكثر. أما المؤسسات المجتمعية فلا يوجد لديها أي متطلبات.
تحت قانون تخفيضات الضرائب وفرص العمل لعام 2017، يجب على الصناديق الوقفية للجامعات الكبيرة بشكل كبير دفع ضريبة بنسبة 1.4% على صافي دخل الاستثمار. تُفرض هذه الضريبة على الصناديق الوقفية التي تحتفظ بها الكليات والجامعات الخاصة التي تضم على الأقل 500 طالب وأصول صافية تبلغ 500,000 دولار لكل طالب.
الأوقاف والتعليم العالي
تُعتبر الهبات جزءًا لا يتجزأ من الأوساط الأكاديمية في الولايات المتحدة، حيث يمكن أن يكون حجم هبة المدرسة مقياسًا عادلًا لمدى رفاهيتها. فهي توفر للكليات والجامعات القدرة على تمويل تكاليف التشغيل من مصادر أخرى غير الرسوم الدراسية وتوفر صندوقًا للطوارئ.
المؤسسات التعليمية القديمة، مثل مدارس Ivy League، كانت ناجحة بشكل خاص في بناء صناديق وقف قوية للغاية، حيث استفادت من التبرعات المستمرة من الخريجين الأثرياء وإدارة جيدة للصناديق.
انتقادات للأوقاف
تعرضت جامعة هارفارد وغيرها من الكليات النخبوية لانتقادات بسبب حجم أوقافها. وقد شكك النقاد في فائدتها، مشبهين ذلك بالاكتناز.
كان يُنظر إلى الهبات الكبيرة على أنها صناديق للطوارئ للمؤسسات التعليمية، ولكن خلال الركود الكبير، قامت العديد من الهبات بتخفيض مدفوعاتها. وقد نظرت دراسة نُشرت في عام 2014 في مجلة المراجعة الاقتصادية الأمريكية عن كثب في الحوافز وراء هذا السلوك ووجدت اتجاهًا نحو التركيز المفرط على صحة الهبة بدلاً من المؤسسة ككل.
الخلافات الاستثمارية
ليس من غير المعتاد أن ينظر الناشطون الطلابيون بعين ناقدة إلى الأماكن التي تستثمر فيها كلياتهم وجامعاتهم أموال الوقف. في عام 1977، قامت كلية هامبشاير بسحب استثماراتها من جنوب أفريقيا احتجاجًا على نظام الفصل العنصري، وهي خطوة تبعتها العديد من المؤسسات التعليمية في الولايات المتحدة.
مؤخرًا، رفضت ثلاث جامعات ذات صناديق وقف بمليارات الدولارات - هارفارد، وبرينستون، وستانفورد - قبول ملايين الدولارات التي كانت ستتلقاها كجزء من حزمة مساعدات فيدرالية بقيمة 14 مليار دولار للتعليم العالي المدرجة في قانون CARES. وقد رفضت جامعة هارفارد الآن أموال الإغاثة الطارئة من الحكومة الفيدرالية ثلاث مرات، كان آخرها 25.5 مليون دولار من خطة الإنقاذ الأمريكية للرئيس بايدن.
أمثلة من العالم الحقيقي على الأوقاف
أقدم الأوقاف التي لا تزال نشطة حتى اليوم تم تأسيسها من قبل الملك هنري الثامن وأقاربه. حيث قامت جدته، كونتيسة ريتشموند، بتأسيس كراسي موقوفة في اللاهوت في جامعتي أكسفورد وكامبريدج، بينما قام هنري الثامن بتأسيس مناصب أستاذية في مجموعة متنوعة من التخصصات في أكسفورد وكامبريدج.
وفقًا لمقال المركز الوطني لإحصاءات التعليم، كانت أكبر 10 جامعات في الولايات المتحدة من حيث حجم الوقف في عام 2023 هي:
جامعة هارفارد – 49.5 مليون دولار
جامعة تكساس - 45.0 دولارًا
جامعة ييل – 40.7 مليار دولار
جامعة ستانفورد – 36.5 مليون دولار
جامعة برينستون – 34.0 مليون دولار
معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا – 23.4 مليون دولار
جامعة بنسلفانيا – 21.0 مليون دولار
جامعة تكساس إيه آند إم – 19.2 مليون دولار
جامعة ميشيغان – 17.8 مليون دولار
جامعة كاليفورنيا – 17.7 مليون دولار
وقف جامعة هارفارد
كان مسؤولو جامعة هارفارد يتوقعون أن ينكمش الوقف في عام 2020 بسبب تأثير الجائحة على الاقتصاد والأسواق المالية. لكنهم كانوا مخطئين، حيث حقق الوقف عائدًا بنسبة 7.3% على استثماراته وزاد بالفعل قليلاً.
تبيّن أن المخاوف المماثلة بشأن عام 2021 كانت غير مبررة بشكل أكبر. مدعومة بسوق الأسهم الصاعدة، حققت الوقف عائدًا مذهلاً بنسبة 33.6% على استثماراتها ونمت بمقدار 11.3 مليار دولار لتصل إلى 53.2 مليار دولار.
صندوق الاستثمار حافظ على استقراره مؤخرًا، حيث حقق عائدًا بنسبة -1.8% في السنة المالية 2022 و0.1% في السنة المالية 2023.
هناك الآلاف من الصناديق المحددة داخل الصندوق الوقفي العام لجامعة هارفارد. تم توزيع تخصيص أصول هذه الصناديق عبر أنواع مختلفة من الاستثمارات، بما في ذلك:
- الأسهم: 11%
- صناديق التحوط: 31%
- الأسهم الخاصة: 39%
- العقارات: 5%
- السندات: 6%
- "أخرى" والنقد: 7%
عادةً ما يتم تحديد معدل الصرف السنوي للوقف. بلغ إجمالي صرف جامعة هارفارد في عام 2023 حوالي 2.2 مليار دولار.
من منظور استثماري، حقق صندوق الوقف لجامعة هارفارد عوائد قوية باستمرار على المدى الطويل، على الرغم من أن التدفقات المستمرة لرأس المال في شكل وقفيات جديدة تساهم أيضًا في النمو الإجمالي.
من أين تحصل الصناديق الوقفية على أموالها؟
يتكون الوقف الخاص بجامعة أو مؤسسة غير ربحية أخرى من العديد من التبرعات الفردية، وكل منها يسمى وقفًا. يبلغ إجمالي وقف جامعة هارفارد أكثر من 50 مليار دولار. يتكون هذا الصندوق من العديد من الهدايا الفردية، ولكل منها قواعدها الخاصة. على سبيل المثال، قد يساهم متبرع فردي بمبلغ من المال ليتم استخدامه بشكل صارم لتمويل الأبحاث التي يجريها قسم الدراسات العليا في الأنثروبولوجيا.
في معظم الحالات، يقوم مديرو الأوقاف بإنفاق الدخل الاستثماري فقط من الوقف، وليس رأس المال الأساسي للهدية. هذه قاعدة شائعة في العديد من الأوقاف.
من يدير الأوقاف؟
قد يكون لدى المؤسسة التي تمتلك وقفًا مدير مالي داخلي أو تستعين بشركة خارجية لإدارة الأموال. في كلتا الحالتين، يضع مجلس الأمناء في المؤسسة القواعد الخاصة بالاستثمار وإنفاق الأموال.
من المؤهل للحصول على الهبة؟
الوقف هو، حسب التعريف، هدية لمؤسسة غير ربحية. يمكن لأي مؤسسة تعليمية أو خيرية أو دينية أو علمية أن تكون مستفيدة من الوقف. بشكل عام، يكون منشئو الأوقاف من الأفراد (أو المجموعات) ذوي الثروات العالية الذين يرغبون في المساهمة في قضية معينة. يتيح لهم الوقف أن يكونوا محددين للغاية بشأن كيفية استخدام أموالهم.
الخلاصة
بعض من أرقى الجامعات في الولايات المتحدة لديها أوقاف ذات حجم هائل. قد يزعج ذلك بعض طلابها الذين يدفعون رسوم دراسية باهظة للدراسة هناك. ولكن للأفضل أو للأسوأ، لا يمكن استخدام الأوقاف لتخفيض الرسوم الدراسية للجميع أو حتى لتغطية تكاليف الكهرباء. تتكون الأوقاف من العديد من الهبات المحددة من الأفراد والمجموعات التي تحدد استخداماتها. قد تدعم أبحاثًا معينة، أو تنشئ منحة دراسية، أو تمول كرسيًا أكاديميًا.
الصناديق الوقفية مصممة لتستمر إلى الأبد. يتم إنفاق العوائد الاستثمارية فقط، وليس الأصول الأساسية، من سنة إلى أخرى.