ما هو السند العادل (Fairway Bond)؟
سند الفيرواي لديه معدل فائدة متغير أو خيار معدل فائدة يرتبط بالسند، والذي يدفع الفائدة عندما يبقى المؤشر المدمج أو خيار معدل الفائدة الأساسي ضمن نطاق محدد. تكون قيمة سند الفيرواي في أقصى حد لها عندما يبقى معدل الفائدة الذي يرتبط به السند ضمن قناته المحددة مسبقًا طوال فترة حياة السند.
يمكن أيضًا الإشارة إلى السند العادل بعدة أسماء أخرى، بما في ذلك سند الممر، وسند نطاق المؤشر، وسند تراكم النطاق، وسند مؤشر العائم.
النقاط الرئيسية
- السند العادل هو نوع من السندات التي تدفع فائدة عندما يبقى المؤشر المدمج أو خيار سعر الفائدة الأساسي ضمن نطاق محدد مسبقًا.
- غالبًا ما يفضل المستثمرون المحافظون السندات العادلة، وعادةً ما تحمل فائدة متغيرة قصيرة الأجل.
- غالبًا ما يختار المستثمرون السندات العادلة عندما يُتوقع أن ترتفع معدلات الفائدة، ولكن بشكل طفيف فقط، في المستقبل القريب.
- يُطلق عليه سند "الممر" لأن قناة المؤشر تشبه الممر في ملعب الجولف: النقطة المثالية.
- تُعرف سندات Fairway أيضًا بعدة أسماء أخرى، بما في ذلك سندات الممر، وسندات نطاق المؤشر، وسندات تراكم النطاق.
فهم السندات العادلة
طالما أن معدل سندات الفيرواي يبقى ضمن النطاق المحدد، يُقال إن السند في الفيرواي، وهو استعارة من لعبة الجولف تعني أنه في وضع آمن للعب. إذا خرج العائد الخاص بالسند عن النطاق المحدد له، يُقال إنه في المنطقة الوعرة.
فوائد سند Fairway
غالبًا ما يفضل المستثمرون المحافظون السندات العادلة، حيث يختارون هذه الأوراق المالية على أمل زيادة عائداتهم عندما يعتقدون أن الخيار سيبقى ضمن نطاق معين خلال الفترة الزمنية التي يتم فيها الاحتفاظ بالسندات. قد يحقق المستثمرون في السندات العادلة أكبر قدر من الربح خلال السوق الجانبي، والذي يحدث عندما يتم تداول سعر ورقة مالية معينة ضمن نطاق دون تشكيل أي اتجاهات صعودية أو هبوطية واضحة.
يمكن أن تكون السندات العادلة خيارًا شائعًا بين المستثمرين عندما يُتوقع ارتفاع معدلات الفائدة في المستقبل القريب. يميل العديد من المستثمرين إلى الابتعاد عن سوق السندات خلال فترات ارتفاع معدلات الفائدة المحتملة لأنهم لا يرغبون في أن يكونوا مقيدين بالعوائد الحالية المنخفضة إذا ارتفعت المعدلات. ومع ذلك، يمكن للمستثمرين في السندات العادلة الاستفادة من معدلات الفائدة الأعلى عند حدوثها عن طريق شراء السندات التي ستبقى معدلاتها ضمن النطاق المحدد مسبقًا أو تقع فيه حتى إذا تم تضمين الزيادة المتوقعة.
في أسوأ الأحوال، حتى إذا بقي المؤشر المضمّن أو خيار سعر الفائدة لسند "الفيرواي" خارج النطاق، أو في "المنطقة الوعرة"، طوال فترة حياة الأمان، يمكن للمستثمر أن يتوقع استرداد رأس مال السند عند استحقاقه.
معدل الفائدة العائم مقابل خيار معدل الفائدة
عادةً ما تحمل سندات Fairway فائدة متغيرة قصيرة الأجل أو خيار معدل فائدة. يتحرك معدل الفائدة المتغير صعودًا وهبوطًا مع بقية السوق أو بالتوازي مع مؤشر معين. يمكن أيضًا الإشارة إليه كمعدل فائدة متغير لأنه يمكن أن يتغير على مدار فترة الالتزام بالدين. لهذا السبب تُعرف سندات Fairway أيضًا بشكل شائع باسم "index floaters".
خيار سعر الفائدة هو أداة مالية مشتقة تتيح لحاملها الاستفادة من التغيرات في أسعار الفائدة. يشبه خيار الأسهم ويمكن أن يكون إما خيار بيع أو خيار شراء. عادةً ما يتبع الحركة معدل مرجعي أساسي، مثل العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات.
متى يجب أن أشتري سندًا ذو معدل فائدة متغير؟
سند ذو معدل فائدة متغير floating rate note (FRN)، أو "floater"، مفيد للمستثمرين للاستفادة من ارتفاع معدلات الفائدة في المدى القريب.
متى يجب أن أشتري سند Fairway؟
السند العادل يحتوي على بعض الميزات المشابهة للسند ذو السعر العائم (FRN)، ولكنه مقيد بنطاق محدد مسبقًا في تحركات مؤشر سعر الفائدة الأساسي. ونتيجة لذلك، فإن السند العادل هو الأنسب للمستثمر الذي يعتقد أن أسعار الفائدة ستظل مستقرة نسبيًا طوال فترة استحقاق السند.
هل يعتبر سند Fairway قرضًا؟
جميع السندات هي أدوات دين، بما في ذلك السندات العادلة وغيرها من السندات ذات السعر العائم. ونتيجة لذلك، فإن مُصدر السند يتلقى، في الواقع، قرضًا من حاملي السندات (الذين يصبحون الدائنين).