ما هو الطرح العام الأولي الإجباري؟
الطرح العام الأولي الإجباري، أو "الطرح الإجباري" اختصارًا، هو العملية التي يتم من خلالها إلزام الشركة الخاصة بأن تصبح شركة عامة بسبب تجاوزها الحدود التي وضعتها لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) واللوائح المعمول بها.
النقاط الرئيسية
- الطرح العام الأولي الإجباري هو العملية التي يتم من خلالها إجبار شركة خاصة على أن تصبح متداولة علنًا.
- يحدث ذلك بسبب لوائح الأوراق المالية الأمريكية التي تحظر على الشركات الخاصة أن يكون لديها أكثر من 500 مساهم و10 ملايين دولار في الأصول.
- غالبًا ما تؤجل الشركات تجاوز هذه العتبات لأطول فترة ممكنة، لتجنب التدقيق المتزايد وتكاليف الامتثال المرتبطة بالملكية العامة.
كيف تعمل عروض الاكتتاب العام الأولي الإجباري
أكثر الأسباب شيوعًا لإجبار الشركة على طرح عام أولي (IPO) هو أن الشركة المعنية قد نمت لتضم أكثر من 500 مساهم مسجل، بالإضافة إلى أصول لا تقل عن 10 ملايين دولار. في ظل هذه الظروف، يجب على الشركة ترتيب طرح عام أولي وتصبح خاضعة لمتطلبات الإبلاغ والتدقيق المعززة المرتبطة بالشركات العامة.
على الرغم من أن معظم رواد الأعمال يرون أن "الطرح العام" هو نتيجة مرغوبة للغاية، إلا أن بعض الشركات تفضل بوعي البقاء مملوكة للقطاع الخاص لأطول فترة ممكنة. فبعد كل شيء، يمكن للشركات المملوكة للقطاع الخاص أن تعمل دون الحاجة إلى متطلبات الشفافية الكبيرة التي تُفرض على الشركات العامة، والتي تشمل المراجعات السنوية ونشر البيانات المالية التفصيلية ربع السنوية.
بالإضافة إلى تكلفتها، يمكن أن تؤدي هذه المعايير إلى تركيز إدارة وملكية الشركة بشكل غير متناسب على الأهداف قصيرة الأجل، مثل تحقيق أهداف الأرباح لكل سهم (EPS) الفصلية التي يضعها محللو الاستثمار. لهذا السبب، قد يرى المالكون والمديرون أن البقاء كشركة خاصة هو أفضل وسيلة للحفاظ على التركيز والسيطرة.
ومع ذلك، فإن الشركات الخاصة التي تصل إلى مستوى معين من النمو ستتجاوز عادةً أحد العتبات التي تؤدي إلى طرح عام أولي إجباري، خاصة فيما يتعلق بالقاعدة الخاصة بوجود 10 ملايين دولار في أصول الشركة. غالبًا ما تسعى الشركات التي ترغب في تجنب الطرح العام الإجباري لأطول فترة ممكنة إلى تحقيق ذلك من خلال توحيد ملكيتها، حيث يقوم المساهمون الأكبر بشراء حصص المساهمين الأصغر للحفاظ على العدد الإجمالي للمساهمين المسجلين تحت حد 500 شخص. ومع ذلك، قد تثبت هذه الاستراتيجية عدم استدامتها على المدى الطويل.
مهم
في الماضي، كان رواد الأعمال غالبًا ما يرون أن الطرح العام هو أفضل وسيلة لجمع مبالغ كبيرة من المال لأعمالهم. ومع ذلك، مع صعود صناعة الأسهم الخاصة في العقود الأخيرة، لم يعد هذا هو الحال بالضرورة. في الواقع، أصبح من الممكن اليوم للشركات الخاصة جمع مبالغ مماثلة من المال من داعمين خاصين فقط، وبالتالي الاستمتاع بفوائد الطرح العام دون متطلبات الإشراف المستمرة.
مثال من العالم الحقيقي على الطرح العام الأولي الإجباري
أحد الأمثلة البارزة على الطرح العام الأولي الإجباري كان لشركة Alphabet (GOOGL)، التي قامت بطرحها العام الأولي في عام 2004. على الرغم من أن الطرح العام الأولي كان ناجحًا وجمع حوالي 1.2 مليار دولار، إلا أن الشركة نفسها لم تكن متحمسة لمتابعة هذا الطرح. بدلاً من ذلك، كان قرارها مدفوعًا بشكل كبير بالاعتبارات التنظيمية، بعد أن تجاوزت الحد الأقصى لعدد المساهمين البالغ 500 مساهم الذي فرضته هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).
حدثت نفس الديناميكية مؤخرًا فيما يتعلق بالطرح العام الأولي لشركة فيسبوك (FB) في عام 2012. اضطرت الشركة إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام بسبب تجاوزها لحد المساهمين، مما أدى إلى جمع أكثر من 100 مليار دولار في الطرح العام الأولي الناتج.