ما هي منهجية التعويم الحر؟
منهجية التعويم الحر هي طريقة لحساب القيمة السوقية للشركات الأساسية في مؤشر سوق الأسهم. باستخدام منهجية التعويم الحر، يتم حساب القيمة السوقية عن طريق أخذ سعر حقوق الملكية وضربه في عدد الأسهم المتاحة بسهولة في السوق.
بدلاً من استخدام جميع الأسهم (سواء النشطة أو غير النشطة)، كما هو الحال في طريقة القيمة السوقية الكاملة، تستبعد طريقة "التداول الحر" الأسهم المقيدة، مثل تلك التي يحتفظ بها المطلعون، والمروجون، والحكومات.
النقاط الرئيسية
- منهجية الأسهم الحرة هي طريقة لحساب القيمة السوقية للشركات الأساسية في مؤشر سوق الأسهم.
- باستخدام هذه المنهجية، يتم حساب القيمة السوقية للشركة من خلال أخذ سعر الأسهم وضربه في عدد الأسهم المتاحة بسهولة في السوق.
- يمكن مقارنة منهجية الأسهم الحرة مع طريقة القيمة السوقية الكاملة، التي تأخذ في الاعتبار كل من الأسهم النشطة وغير النشطة عند تحديد القيمة السوقية.
- تستبعد طريقة الأسهم الحرة الأسهم المقيدة، مثل تلك التي يحتفظ بها المطلعون والمروجون والحكومات.
فهم منهجية الأسهم الحرة
تُعرف منهجية الأسهم الحرة أحيانًا برأس المال المعدل وفقًا للأسهم الحرة. وفقًا لبعض الخبراء، يُعتبر أسلوب الأسهم الحرة طريقة أفضل لحساب القيمة السوقية (على عكس طريقة القيمة السوقية الكاملة، على سبيل المثال).
تشمل القيمة السوقية الكاملة جميع الأسهم التي تقدمها الشركة من خلال خطة إصدار الأسهم الخاصة بها. غالبًا ما تصدر الشركات أسهمًا غير مفعلة للمطلعين من خلال خطط تعويض خيارات الأسهم.
يمكن أن تشمل الجهات الأخرى التي تحتفظ بأسهم غير مُستَخدمة المروجين والحكومات. نادرًا ما يتم استخدام الوزن الكامل للقيمة السوقية في المؤشرات، حيث سيؤدي ذلك إلى تغيير كبير في ديناميكية العائد للمؤشر. يعود ذلك إلى أن الشركات لديها مستويات مختلفة من الخطط الاستراتيجية لإصدار خيارات الأسهم والأسهم القابلة للتنفيذ.
تُعتبر منهجية "التداول الحر" عادةً أنها تقدم انعكاسًا أكثر دقة لحركات السوق والأسهم المتاحة للتداول النشط في السوق. عند استخدام منهجية التداول الحر، تكون القيمة السوقية الناتجة أصغر مما قد ينتج عن طريقة القيمة السوقية الكاملة.
مؤشر يستخدم منهجية التعويم الحر يميل إلى عكس اتجاهات السوق لأنه يأخذ في الاعتبار فقط الأسهم المتاحة للتداول. كما يجعل المؤشر أكثر شمولاً لأنه يقلل من تركيز الشركات الكبرى القليلة في المؤشر.
كيفية حساب القيمة السوقية باستخدام طريقة الأسهم الحرة المتاحة للتداول
يتم حساب منهجية الأسهم الحرة كما يلي:
القيمة السوقية الحرة (FFM) = سعر السهم × (عدد الأسهم المصدرة – الأسهم المقيدة)
تم اعتماد منهجية الأسهم الحرة من قبل العديد من المؤشرات الرئيسية في العالم. يتم استخدامها من قبل مؤشر S&P 500، ومؤشر مورغان ستانلي كابيتال إنترناشيونال (MSCI) العالمي، ومؤشر مجموعة فاينانشال تايمز للأوراق المالية (FTSE) 100.
هناك أيضًا علاقة بين منهجية الأسهم الحرة والتقلب. يرتبط عدد الأسهم الحرة العائمة لشركة ما عكسيًا بالتقلب. عادةً ما يعني وجود نسبة أكبر من الأسهم الحرة أن تقلب السهم أقل، لأن هناك عددًا أكبر من المتداولين الذين يشترون ويبيعون الأسهم.
هذا يعني أن انخفاض نسبة الأسهم الحرة المتاحة للتداول يؤدي إلى زيادة التقلبات (نظرًا لأن عددًا أقل من الصفقات يمكن أن يحرك السعر بشكل كبير وهناك كمية محدودة من الأسهم المتاحة للشراء و/أو البيع). يفضل معظم المستثمرين المؤسسيين التداول في الشركات التي تتمتع بنسبة أسهم حرة أكبر لأنهم يمكنهم شراء أو بيع عدد كبير من الأسهم دون أن يكون لذلك تأثير كبير على السعر.
مقارنة بين الوزن السعري والوزن حسب القيمة السوقية
المؤشرات في السوق عادة ما تكون موزونة إما بالسعر أو بالقيمة السوقية. كلا المنهجين يوزنان عوائد الأسهم الفردية للمؤشرات حسب نوع الوزن الخاص بها. الوزن بالقيمة السوقية هو المنهجية الأكثر شيوعًا لوزن المؤشرات. المؤشر الرائد الموزون بالقيمة السوقية في الولايات المتحدة هو مؤشر S&P 500.
نوع منهجية الوزن المستخدمة من قبل المؤشر تؤثر بشكل كبير على العوائد الإجمالية للمؤشر. تقوم المؤشرات ذات الوزن السعري بحساب عوائد المؤشر عن طريق وزن عوائد الأسهم الفردية في المؤشر بمستويات أسعارها.
في مؤشر موزون بالسعر، تحصل الأسهم ذات السعر الأعلى على وزن أكبر، وبالتالي يكون لها تأثير أكبر على عوائد المؤشر (بغض النظر عن قيمتها السوقية). تختلف المؤشرات الموزونة بالسعر عن المؤشرات الموزونة بالقيمة السوقية بشكل كبير بسبب منهجية المؤشر الخاصة بها.
في سوق التداول، هناك عدد قليل جدًا من المؤشرات التي تعتمد على الوزن السعري. يُعتبر مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) مثالًا على أحد المؤشرات القليلة التي تعتمد على الوزن السعري في السوق.
مثال على منهجية الأسهم الحرة المتاحة للتداول
افترض أن السهم ABC يتم تداوله بسعر 100 دولار ولديه 125,000 سهم إجمالاً. من هذا المجموع، هناك 25,000 سهم مقيدة (مما يعني أنها محتفظ بها من قبل مستثمرين مؤسسيين كبار وإدارة الشركة وليست متاحة للتداول). باستخدام منهجية "التداول الحر"، فإن القيمة السوقية لشركة ABC هي 100 مضروبة في 100,000 (إجمالي عدد الأسهم المتاحة للتداول) = 10 مليون دولار.
كيف تحسب التدفق الحر؟
لحساب الأسهم الحرة، تأخذ عدد الأسهم القائمة للشركة وتطرح منها الأسهم المقيدة. للحصول على القيمة السوقية للأسهم الحرة للشركة، تأخذ عدد الأسهم الحرة وتضربه في سعر سهم الشركة.
هل مؤشر S&P 500 يعتمد على الأسهم الحرة؟
نعم، يستخدم مؤشر S&P 500 منهجية التعويم الحر. وهذا يعني أن القيمة السوقية لجميع الشركات في مؤشر S&P 500 تعتمد على الأسهم المتاحة للتداول العام فقط، حيث يتم أخذها في الاعتبار عند الحساب؛ ولا يتم تضمين الأسهم المقيدة.
كيف تحسب القيمة السوقية؟
القيمة السوقية، أو رأس المال السوقي، تُحسب عن طريق أخذ الأسهم القائمة للشركة وضربها في سعر السهم الخاص بالشركة. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة لديها 50,000 سهم قائم وسعر السهم 10 دولارات، فإن القيمة السوقية ستكون 500,000 دولار.
الخلاصة
منهجية الأسهم الحرة هي طريقة لحساب القيمة السوقية لشركة من خلال إزالة الأسهم المقيدة. تُستخدم هذه الطريقة من قبل مقدمي المؤشرات لتقديم صورة أكثر دقة عن الأسهم المتاحة للتداول في الشركة.