ما هو الهبوط الحاد؟
يشير الهبوط الحاد إلى تباطؤ اقتصادي ملحوظ أو تراجع يحدث بعد فترة من النمو السريع. يأتي مصطلح "الهبوط الحاد" من الطيران، حيث يشير إلى نوع من الهبوط عالي السرعة الذي—على الرغم من أنه ليس تحطمًا فعليًا—يكون مصدرًا للضغط وكذلك الضرر والإصابة المحتملة. يُستخدم هذا التشبيه لوصف الاقتصادات التي كانت تحلق عاليًا ثم تواجه فجأة توقفًا حادًا في نموها، مثل تدخل السياسة النقدية الذي يهدف إلى كبح التضخم. غالبًا ما تنزلق الاقتصادات التي تمر بهبوط حاد إلى فترة ركود أو حتى ركود اقتصادي.
النقاط الرئيسية
فهم الهبوط الحاد
يمكن مقارنة الهبوط الحاد بالهبوط السلس، الذي يُعتبر هدفًا أكثر رغبة لصانعي السياسات الاقتصادية. لتحقيق الهبوط السلس، سيقوم المسؤولون الحكوميون والبنوك المركزية بتقليل السياسات المالية والنقدية التوسعية تدريجيًا في محاولة للحد من تضخم الأسعار دون التضحية بالوظائف أو إلحاق الألم الاقتصادي غير الضروري بالأفراد والشركات التي تحمل ديونًا.
لسوء الحظ، كلما زادت اعتماد الاقتصاد على التحفيز المالي أو السياسة النقدية السهلة، أصبح من الصعب أكثر التخلص من السياسة التوسعية، وأصبح الاقتصاد أكثر عرضة لهبوط حاد حتى بسبب قيود طفيفة على السياسة التوسعية. لذا، عادةً، كلما طالت فترة الازدهار الاقتصادي الناتج عن السياسة أو كلما كبر حجم الفقاعة السوقية المدعومة بالسياسة النقدية السهلة، أصبح من الصعب على المسؤولين سحب الدعم التوسعي تدريجياً لتحقيق هبوط سلس.
هذا يؤدي إلى هبوط حاد، حيث يمكن أن يؤدي تباطؤ أو وقف السياسة الاقتصادية التوسعية إلى انهيار سوق الأسهم، أو أزمة مالية، أو انهيار ثقة المستثمرين. بسبب فترات التأخير في التعرف، والاستجابة، والتنفيذ في السياسة الاقتصادية الكلية، يمكن أن تتفاقم هذه الأحداث إلى ركود عام بسرعة كبيرة بحيث لا يتمكن صناع السياسة من تقديم دفاع فعال.
على سبيل المثال، قام الاحتياطي الفيدرالي برفع معدلات الفائدة في عدة نقاط في تاريخه بوتيرة وجدها السوق غير مستساغة، مما أدى إلى تباطؤ الاقتصاد و/أو دخوله في فترة ركود. في الآونة الأخيرة، كان هناك هبوط حاد في عام 2007 نتيجة لتشديد الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية بهدف تهدئة سوق العقارات السكنية. كانت العواقب مذهلة، حيث حدثت الركود الكبير بدلاً من مجرد ركود، ولكن من الصعب تخيل كيف يمكن أن يحدث هبوط سلس عندما كانت الفقاعة المضاربية قد نمت بشكل كبير.
الهبوط الحاد الذي يُذكر كثيرًا في الصين
غالبًا ما يُستخدم مصطلح الهبوط الحاد للإشارة إلى الصين، التي تمتعت لعقود بمعدلات نمو مرتفعة بشكل غير طبيعي في الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، مما جعل بعض المراقبين يتوقعون لها هبوطًا حادًا. وغالبًا ما يُشار إلى المستويات العالية من الديون، خاصة على مستوى الحكومات المحلية، باعتبارها محفزًا محتملاً للانكماش، وكذلك أسعار العقارات المرتفعة في العديد من المدن الصينية.
في أواخر عام 2015، وبعد تخفيض سريع لقيمة اليوان وتراجع حجم التجارة، خشي العديد من المراقبين من حدوث هبوط حاد في الصين: حيث وضعت Société Générale الاحتمالات عند 30%. ومع ذلك، تعافت أحجام التجارة واستقرت أسواق العملات. في عام 2019، عادت الأحاديث عن هبوط حاد في الصين للظهور مع الحملة على التمويل الظلي والتكهنات حول ما سيفعله فقدان هذا المصدر الائتماني للشركات الصينية والنمو والوظائف. بالطبع، من الجدير بالذكر أن الصين لم تشهد بعد هبوطًا حادًا، بينما جميع القوى الغربية التي تتنبأ بذلك نيابة عنها قد مرت ببعضها.