ما هو المال السهل؟
المال السهل، في المصطلحات الأكاديمية، يشير إلى حالة في عرض النقود والسياسة النقدية حيث يسمح الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتراكم النقد داخل النظام المصرفي. يؤدي ذلك إلى خفض معدلات الفائدة ويجعل من السهل على البنوك والمقرضين إقراض المال للسكان.
المال السهل يُعرف أيضًا باسم المال الرخيص، والسياسة النقدية المتساهلة، والسياسة النقدية التوسعية.
النقاط الرئيسية
- المال السهل هو عندما يسمح الاحتياطي الفيدرالي بتراكم النقد داخل النظام المصرفي، حيث يؤدي ذلك إلى خفض معدلات الفائدة ويجعل من السهل على البنوك والمقرضين إقراض المال.
- المال السهل هو تمثيل لكيفية تحفيز الاحتياطي الفيدرالي للاقتصاد باستخدام السياسة النقدية.
- يسعى الاحتياطي الفيدرالي إلى خلق أموال سهلة عندما يريد خفض البطالة وتعزيز النمو الاقتصادي، ولكن أحد الآثار الجانبية الرئيسية لذلك هو التضخم.
- عندما يكون من السهل اقتراض المال (أي يكون أرخص)، يمكن أن يحفز ذلك الإنفاق والاستثمار والنمو الاقتصادي.
- إذا استمرت سياسة المال السهل لفترة طويلة، فقد تؤدي إلى ارتفاع معدلات التضخم.
فهم المال السهل
يحدث المال السهل عندما يرغب البنك المركزي في جعل تدفق الأموال بين البنوك أكثر سهولة. عندما يكون لدى البنوك وصول إلى المزيد من الأموال، تنخفض أسعار الفائدة المفروضة على العملاء لأن البنوك لديها أموال أكثر مما تحتاج للاستثمار.
عادةً ما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض معدلات الفائدة وتخفيف السياسة النقدية عندما يرغب في تحفيز الاقتصاد وخفض معدل البطالة. غالبًا ما ترتفع قيمة الأسهم في البداية خلال فترات الأموال السهلة—عندما يكون المال أقل تكلفة. ولكن إذا استمر هذا الاتجاه لفترة طويلة بما فيه الكفاية، فقد تعاني أسعار الأسهم بسبب مخاوف التضخم.
يقيس الاحتياطي الفيدرالي الحاجة إلى تحفيز الاقتصاد بشكل ربع سنوي، ويقرر ما إذا كان يجب خلق المزيد من النمو الاقتصادي أو تشديد السياسة النقدية.
يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتقييم أي قرارات لرفع أو خفض معدلات الفائدة بناءً على التضخم. إذا بدا أن السياسة النقدية السهلة تتسبب في ارتفاع التضخم، فقد تبقي البنوك معدلات الفائدة مرتفعة لتعويض الزيادة في تكاليف السلع والخدمات.
على الجانب الآخر، قد يكون المقترضون على استعداد لدفع معدلات فائدة أعلى لأن التضخم يقلل من قيمة العملة. لا يشتري الدولار نفس القدر خلال فترات ارتفاع التضخم، لذا قد لا يحقق المقرض نفس القدر من الربح مقارنةً بالفترات التي يكون فيها التضخم منخفضًا نسبيًا.
أدوات وطرق المال السهلة
أكبر أداة سياسة لتحفيز الأموال السهلة هي خفض معدلات الفائدة، مما يجعل الاقتراض أقل تكلفة. قد تؤدي سياسة نقدية سهلة أخرى إلى خفض نسبة الاحتياطي للبنوك. هذا يعني أن البنوك يجب أن تحتفظ بجزء أقل من أصولها نقدًا، مما يؤدي إلى توفر المزيد من الأموال للمقترضين. نظرًا لتوفر المزيد من النقد للإقراض، يتم دفع معدلات الفائدة إلى الانخفاض. الأموال السهلة لها تأثير متسلسل يبدأ من الاحتياطي الفيدرالي وينتقل إلى المستهلكين.
أثناء تخفيف السياسة النقدية، قد يوجه الاحتياطي الفيدرالي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشراء الأوراق المالية المدعومة بالخزانة في السوق المفتوحة (المعروفة باسم عمليات السوق المفتوحة، أو OMO). يمنح شراء هذه الأوراق المالية المال للأشخاص الذين باعوها في السوق المفتوحة. ثم يكون لدى البائعين المزيد من المال للاستثمار.
يمكن للبنوك استثمار الأموال الزائدة بطرق متعددة. يحقق المقرضون أرباحًا من الفوائد المفروضة على الأموال المقترضة. ينفق المقترضون القروض على ما يختارونه، مما يحفز أنشطة اقتصادية أخرى. تستمر هذه العملية إلى ما لا نهاية حتى يقرر الاحتياطي الفيدرالي تشديد السياسة النقدية.
السياسة النقدية السهلة مقابل السياسة النقدية المتشددة
يمكن مقارنة الأموال السهلة والتدابير السياسية التي تساعد في جعل الاقتراض أسهل مع السياسة النقدية المتشددة، التي تؤدي إلى "الأموال الغالية"—أو الأموال التي يكون الاقتراض منها مكلفًا أو يصعب الحصول عليها. غالبًا ما يتم تشديد السياسة النقدية استجابةً لاقتصاد محموم، يتميز بارتفاع التضخم، وانخفاض البطالة، وارتفاع نمو الناتج المحلي الإجمالي.
الأدوات والأساليب المستخدمة لتنفيذ السياسة النقدية المتشددة أو الانكماشية هي فعليًا عكس التدابير المستخدمة في السياسة النقدية السهلة أو الفضفاضة. تشمل هذه الأدوات رفع معدلات الفائدة، وبيع الأوراق المالية في السوق المفتوحة (وبذلك يتم سحب الأموال من التداول)، ورفع متطلبات الاحتياطي للبنوك.
مزايا وعيوب السياسة النقدية السهلة
في حين أن الأموال السهلة تُستخدم لتحفيز الاقتصاد وجعل الاقتراض أقل تكلفة، فإن الإفراط في الأموال السهلة يمكن أن يؤدي إلى اقتصاد محموم وتضخم جامح. في الواقع، تتمثل مهمة البنك المركزي في إيقاف تدفق الأموال السهلة بمجرد أن يكتسب التعافي الاقتصادي زخماً وتبدأ مستويات الأسعار في الارتفاع.
الإيجابيات
يمكن للأموال السهلة أن تحفز اقتصادًا متباطئًا.
يساعد في تحفيز الإنفاق والاستثمار.
المال السهل غالبًا ما يرتبط بارتفاع أسواق الأسهم وأسعار الأصول.
السلبيات
يمكن أن يؤدي توفر الكثير من الأموال السهلة إلى ارتفاع حرارة الاقتصاد بشكل مفرط.
يمكن أن يحفز الاستثمار الزائد في المشاريع ذات الآفاق الضعيفة.
يمكن أن يؤدي المال السهل إلى تضخم مرتفع.
يثبط الادخار نظرًا لأن معدلات الفائدة على حسابات الودائع منخفضة.
مثال على المال السهل: الركود الكبير
كانت الأموال السهلة جزءًا من اقتصادات الكثير من دول العالم المتقدم منذ الأزمة المالية لعام 2008-2009 والركود الكبير الذي تلاها. في ذروة الأزمة، انهارت أسواق الأسهم، وارتفعت معدلات البطالة، وزادت حالات الإفلاس، وفشلت العديد من المؤسسات المالية الكبيرة.
خلال تلك الفترة، سارع الاحتياطي الفيدرالي إلى جانب العديد من البنوك المركزية الأخرى حول العالم إلى خفض معدلات الفائدة إلى ما يقرب من الصفر، وخفض متطلبات الاحتياطي للبنوك إلى ما يقرب من الصفر، وضخ الأموال في الاقتصاد عبر عمليات السوق المفتوحة والتيسير الكمي (QE).
يتفق العديد من الاقتصاديين على أن نطاق ومدة الركود الكبير، رغم أنه كان من بين الأعمق في السجلات، قد تم تقليله بشكل كبير نتيجة لهذه الجهود المتعلقة بالمال السهل.
الأسئلة الشائعة
ما هو التأثير قصير المدى لسياسة المال السهل؟
بينما يوجد غالبًا تأخير زمني بين تنفيذ إجراء جديد للسياسة النقدية وتأثيراته على الاقتصاد، فإن أحد التأثيرات قصيرة الأجل هو انخفاض معدلات الفائدة، مما يجعل القروض أرخص للمقترضين. ومع استفادة المقترضين من هذه المعدلات المنخفضة، فإنهم يستهلكون أكثر ويشترون الأصول الكبيرة مثل المنازل بشكل أكبر. أما التأثير طويل الأجل لهذا الاستهلاك المتزايد فهو زيادة في أرباح الشركات والنمو الاقتصادي.
ما هي الأدوات التي يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي لخلق سياسة نقدية ميسرة؟
يمتلك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى عدة أدوات تحت تصرفهم لتعزيز السيولة النقدية. تشمل هذه الأدوات خفض معدلات الفائدة، وخفض متطلبات الاحتياطي للبنوك، وفتح نافذة الخصم، وشراء الأصول من خلال عمليات السوق المفتوحة (OMO)، وإجراءات التيسير الكمي (QE).
ما هو التيسير الكمي؟
المعروفة أيضًا باسم التيسير الكمي، تتيح هذه السياسة للبنوك المركزية زيادة المعروض النقدي من خلال توسيع ميزانياتها العمومية عبر شراء أنواع مختلفة من الأصول التي لا تشتريها عادةً من خلال عمليات السوق المفتوحة (OMO). قد تشمل هذه الأصول سندات الخزانة طويلة الأجل، أو الديون غير الحكومية، أو الأسهم، أو الأصول البديلة مثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS).
كيف تؤثر سياسات المال السهل على المستثمرين؟
تميل أسواق الأسهم إلى الارتفاع عندما يكون هناك وفرة في السيولة، حيث تنخفض العوائد للمودعين والمدخرين الآخرين، مما قد يدفعهم للبحث عن العوائد في أماكن أخرى في الأسواق. كما أن السيولة الوفيرة تساعد في تعزيز أرباح معظم الشركات وتسمح لها بالاقتراض والاستثمار بتكلفة أقل. (إلا أن هناك استثناءً، وهو القطاع المالي، الذي غالبًا ما يستفيد من ارتفاع أسعار الفائدة لأنه يحقق أرباحًا من القروض.) بالإضافة إلى ذلك، تميل أسعار السندات إلى الارتفاع مع انخفاض الأسعار، مما يفيد المستثمرين في الدخل الثابت.