معدل الفائدة الضمني: التعريف، الحساب مع الصيغة، والمثال

ما هو المعدل الضمني؟

المعدل الضمني هو الفرق بين معدل الفائدة الفوري ومعدل الفائدة لتاريخ التسليم الآجل أو المستقبلي.

النقاط الرئيسية

• المعدل الضمني هو معدل فائدة يساوي الفرق بين السعر الفوري وسعر العقود الآجلة أو المستقبلية.
• يمنح المعدل الضمني المستثمرين وسيلة لمقارنة العوائد عبر الاستثمارات.
• يمكن حساب معدل ضمني لأي نوع من الأوراق المالية التي تحتوي أيضًا على خيار أو عقد آجل.

فهم المعدل الضمني

معدّل الفائدة الضمني يوفر للمستثمرين وسيلة لمقارنة العوائد عبر الاستثمارات وتقييم خصائص المخاطر والعائد لتلك الورقة المالية المحددة. يمكن حساب معدّل الفائدة الضمني لأي نوع من الأوراق المالية التي تحتوي أيضًا على خيار أو عقد آجل.

على سبيل المثال، إذا كان معدّل الفائدة على الودائع بالدولار الأمريكي الحالي هو 1% للوقت الحالي و1.5% بعد عام، فإن المعدّل الضمني هو الفرق البالغ 0.5%. بدلاً من ذلك، إذا كان السعر الفوري لعملة ما هو 1.050 وسعر عقد العقود الآجلة هو 1.1071، فإن الفرق البالغ 5.71% هو معدّل الفائدة الضمني. في كلا المثالين، يكون المعدّل الضمني إيجابيًا، مما يشير إلى أن السوق يتوقع أن تكون معدّلات الاقتراض المستقبلية أعلى مما هي عليه الآن.

لحساب المعدل الضمني، قم بأخذ نسبة السعر الآجل إلى السعر الفوري. ارفع هذه النسبة إلى القوة 1 مقسومة على طول الفترة الزمنية حتى انتهاء عقد الآجل. ثم اطرح 1.

• المعدل الضمني = (السعر الآجل / السعر الفوري) مرفوعًا إلى قوة (1 / الزمن) - 1

حيث أن الوقت = مدة عقد الآجل بالسنوات

أمثلة على المعدل الضمني

السلع

إذا كان السعر الفوري لبرميل النفط هو 68 دولارًا وعقد الآجل لمدة سنة لبرميل النفط هو 71 دولارًا، فإن معدل الفائدة الضمني هو:

معدل الفائدة الضمني = (71/68) × (1/1) - 1 = 4.41%

قسّم سعر العقود الآجلة البالغ 71 دولارًا على السعر الفوري البالغ 68 دولارًا. نظرًا لأن هذا عقد لمدة سنة واحدة، فإن النسبة تُرفع ببساطة إلى القوة 1 (1 / الوقت). اطرح 1 من النسبة واحسب سعر الفائدة الضمني الذي يبلغ 4.41%.

أسهم

إذا كان السهم يتداول حاليًا بسعر 30 دولارًا وهناك عقد آجل لمدة عامين يتداول بسعر 39 دولارًا، فإن معدل الفائدة الضمني هو:

معدل الفائدة الضمني = (39/30)^(1/2) - 1 = 14.02%

قسّم السعر الآجل البالغ 39 دولارًا على السعر الفوري البالغ 30 دولارًا. نظرًا لأن هذا عقد آجل لمدة سنتين، ارفع النسبة إلى القوة 1/2. اطرح 1 من الإجابة لتجد أن معدل الفائدة الضمني هو 14.02%.

العملات

إذا كان سعر الصرف الفوري لليورو هو 1.2291 دولار والسعر المستقبلي لليورو لمدة عام هو 1.2655 دولار، فإن معدل الفائدة الضمني هو:

المعدل الضمني = (1.2655 / 1.2291)^(1/1) - 1 = 2.96%

احسب نسبة السعر الآجل إلى السعر الفوري بقسمة 1.2655 على 1.2291. نظرًا لأن هذا عقد آجل لمدة سنة واحدة، فإن النسبة تُرفع ببساطة إلى القوة 1. بطرح 1 من نسبة السعر الآجل إلى السعر الفوري، نحصل على معدل فائدة ضمني قدره 2.96%.