التكلفة الإضافية لرأس المال: ما هي وكيف تعمل

ما هو التكلفة الحدية لرأس المال؟

التكلفة الإضافية لرأس المال هي مصطلح في ميزانية رأس المال يشير إلى متوسط التكلفة التي تتحملها الشركة لإصدار وحدة إضافية واحدة من الدين أو الأسهم. تختلف التكلفة الإضافية لرأس المال وفقًا لعدد الوحدات الإضافية من الدين أو الأسهم التي ترغب الشركة في إصدارها. القدرة على حساب تكلفة رأس المال بدقة وتأثيرات إصدار المزيد من الأسهم أو الدين يمكن أن تساعد الشركات في تقليل تكاليف التمويل الإجمالية.

فهم التكلفة الرأسمالية الإضافية

تكلفة رأس المال تشير إلى تكلفة الأموال التي تحتاجها الشركة لتمويل عملياتها. تعتمد تكلفة رأس المال للشركة على طريقة التمويل المستخدمة - فهي تشير إلى تكلفة حقوق الملكية إذا تم تمويل الأعمال عبر حقوق الملكية، أو إلى تكلفة الدين إذا تم تمويلها عبر إصدار الديون. غالبًا ما تستخدم الشركات مزيجًا من إصدار الديون وحقوق الملكية لتمويل عملياتها. وبالتالي، يتم اشتقاق التكلفة الإجمالية لرأس المال من متوسط مرجح لجميع مصادر رأس المال، والمعروفة على نطاق واسع باسم متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC).

نظرًا لأن تكلفة رأس المال تمثل معدل العائق الذي يجب على الشركة تجاوزه قبل أن تتمكن من توليد القيمة، فإنه يُستخدم بشكل واسع في عملية ميزانية رأس المال لتحديد ما إذا كان ينبغي على الشركة المضي قدمًا في مشروع من خلال تمويل الديون أو الأسهم. يشير الجانب "الإضافي" من تكلفة رأس المال الإضافية إلى كيفية تأثير الميزانية العمومية للشركة عند إصدار أسهم وديون إضافية. مع كل إصدار جديد من الديون، قد ترى الشركة زيادة في تكاليف الاقتراض كما يظهر في الكوبون الذي يجب أن تدفعه للمستثمرين لشراء ديونها. يعكس الكوبون الجدارة الائتمانية للشركة (أو المخاطر) بالإضافة إلى ظروف السوق. تكلفة رأس المال الإضافية هي متوسط التكلفة المرجح لإصدارات الديون والأسهم الجديدة خلال فترة التقرير المالي.

النقاط الرئيسية

• يقدّر التكلفة الإضافية لرأس المال كيف سيؤثر إضافة المزيد من الديون أو الأسهم على الميزانية العمومية للشركة.
• معرفة التكاليف الإضافية لرأس المال تُمكّن الشركة من تقييم ما إذا كان المشروع فكرة جيدة بالنظر إلى التأثير الذي سيحدثه على تكاليف الاقتراض الإجمالية.
• يراقب المستثمرون التغيرات في التكلفة الإضافية لرأس المال، حيث يمكن أن يكون الارتفاع علامة على أن الشركة تستخدم الرافعة المالية بشكل مفرط.

كيف يؤثر التكلفة الإضافية لرأس المال على السهم

عندما يرتفع التكلفة الإضافية لرأس المال لشركة ما، يعتبر المستثمرون ذلك تحذيرًا بأن هيكل رأس المال للشركة أصبح أكثر خطورة. يبدأ المستثمرون في التساؤل عما إذا كانت الشركة قد أصدرت ديونًا أكثر مما ينبغي بالنظر إلى تدفقها النقدي الحالي وميزانيتها العمومية. يحدث نقطة تحول في ارتفاع التكلفة الإضافية لرأس المال عندما يتجنب المستثمرون ديون الشركة بسبب المخاوف المتعلقة بالمخاطر. قد تتفاعل الشركات بعد ذلك باللجوء إلى أسواق رأس المال للحصول على تمويل من خلال الأسهم. لسوء الحظ، يمكن أن يؤدي ذلك إلى تراجع المستثمرين عن أسهم الشركة بسبب المخاوف المتعلقة بعبء الديون أو حتى التخفيف، وذلك اعتمادًا على كيفية جمع رأس المال الإضافي.

التكلفة الإضافية لرأس المال والتكلفة المركبة لرأس المال

التكلفة الإضافية لرأس المال مرتبطة بـ التكلفة المركبة لرأس المال، وهي تكلفة الشركة لاقتراض المال بالنظر إلى النسب المئوية لكل نوع من أنواع الديون وحقوق الملكية التي تحملتها الشركة. قد تُعرف التكلفة المركبة لرأس المال أيضًا باسم متوسط التكلفة المرجح لرأس المال. يُستخدم حساب WACC بشكل متكرر لتحديد تكلفة رأس المال، حيث يوازن بين تكلفة الديون وحقوق الملكية وفقًا لهياكل رأس المال في الشركة. تشير تكلفة رأس المال المركبة العالية إلى أن الشركة لديها تكاليف اقتراض مرتفعة؛ بينما تشير تكلفة رأس المال المركبة المنخفضة إلى تكاليف اقتراض منخفضة.