ما هو التكلفة المركبة لرأس المال؟
التكلفة المركبة لرأس المال هي تكلفة الشركة لتمويل أعمالها، والتي تُحدد وتُعرف أيضًا باسم "متوسط التكلفة المرجح لرأس المال" أو WACC.
يتم حساب التكلفة المركبة لرأس المال عن طريق ضرب تكلفة كل عنصر من عناصر رأس المال في وزنه النسبي. يشمل الهيكل الرأسمالي للشركة عادةً الأسهم العادية، والأسهم الممتازة، والسندات، وأي ديون طويلة الأجل أخرى. capital structure preferred stock
النقاط الرئيسية
- يُمثل التكلفة المركبة لرأس المال تكلفة الشركة لتمويل أعمالها كما يتم تحديدها بواسطة متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC).
- يتم حسابه عن طريق ضرب تكلفة كل عنصر من عناصر رأس المال، بما في ذلك الأسهم العادية والأسهم الممتازة والسندات والديون طويلة الأجل الأخرى، في وزنها النسبي.
- يُستخدم متوسط تكلفة رأس المال المركب، أو WACC، من قبل الشركات لتحديد ما إذا كان بإمكانها تمويل مشروع توسعي جديد بشكل مربح.
- يعتمد المستثمرون، في الوقت نفسه، على هذا المقياس لتقييم ما إذا كان السهم في وضع جيد للنمو ويستحق الشراء.
فهم التكلفة المركبة لرأس المال
لدى الشركات مجموعة متنوعة من الخيارات المتاحة لجمع الأموال للاستثمار وتمويل عملياتها. تشمل هذه الخيارات بيع الأسهم من خلال إصدار أسهم الشركة، وبيع الديون، أو اقتراض الأموال في شكل سندات أو قروض يجب سدادها في وقت لاحق، أو مزيج من الاثنين.
التكلفة المركبة لرأس المال تخبرنا كم تنفق الشركة، بعد الضرائب، للحصول على الأموال التي تحتاجها للبقاء والتوسع. حساب هذا المعدل المتوسط يمكن أن يكون مفيدًا لعدة أسباب. من بين أمور أخرى، فإنه يعطي المقرضين وحملة الأسهم فكرة عن العائد الذي يمكنهم توقعه على الأموال أو رأس المال الذي قدموه.
يشير ارتفاع التكلفة المركبة لرأس المال إلى أن الشركة لديها تكاليف اقتراض مرتفعة. من ناحية أخرى، فإن انخفاض التكلفة المركبة لرأس المال يعني العكس.
مثال على التكلفة المركبة لرأس المال
شركة ABC تحقق عوائد بنسبة 22% ولديها تكلفة مركبة لرأس المال بنسبة 12%. بمعنى آخر، تولد الشركة 10% عوائد على كل دولار تستثمره الشركة، أو تخلق 10 سنتات من القيمة لكل دولار يتم إنفاقه.
شركة XYZ، من ناحية أخرى، سجلت عوائد بنسبة 11% وتكلفة مركبة لرأس المال بنسبة 17%. بناءً على هذه الأرقام، يبدو أن XYZ تخسر 6 سنتات مقابل كل دولار يتم إنفاقه.
كيف يتم استخدام التكلفة المركبة لرأس المال
شركات
تعتمد إدارة الشركة داخليًا على التكلفة المركبة لرأس المال لاتخاذ القرارات. بناءً على الرقم الناتج، يتمكن المديرون من تحديد ما إذا كان بإمكان الشركة تمويل مشروع توسعي جديد بشكل مربح.
الهدف هو تحديد ما إذا كان الاستثمار مجديًا وليس عرضة لتوليد أقل مما كلف.
المستثمرون
قد يستخدم المستثمرون، في الوقت نفسه، التكلفة المركبة لرأس المال للشركة كأحد العوامل العديدة في اتخاذ قرار شراء أسهم الشركة. قد تكون الشركة التي تتمتع بتكلفة مركبة منخفضة نسبيًا لرأس المال في وضع أفضل للنمو والتوسع، مما قد يكافئ المساهمين.
في حين أن تكلفة إصدار الديون واضحة إلى حد ما، فإن تكلفة إصدار الأسهم تحتوي على متغيرات أكثر.
غالبًا ما يستشير محللو الأوراق المالية معدل التكلفة المرجحة لرأس المال (WACC) عند تقييم قيمة الاستثمارات. على سبيل المثال، في تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF)، يمكن استخدام معدل التكلفة المرجحة لرأس المال كمعدل خصم للتدفقات النقدية المستقبلية من أجل حساب القيمة الحالية الصافية (NPV) للأعمال.
يمكن أيضًا استخدام تكلفة رأس المال المرجحة (WACC) كمعدل عائق hurdle rate لقياس أداء العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)، وهو أمر ضروري لإجراء حسابات القيمة الاقتصادية المضافة (EVA).
اعتبارات خاصة
قد يواجه المستثمر العادي صعوبة في حساب التكلفة المركبة لرأس المال. يتطلب حساب متوسط التكلفة المرجحة لرأس المال (WACC) الوصول إلى معلومات مفصلة عن الشركة، وبعض عناصر المعادلة، مثل تكلفة حقوق الملكية، ليست قيمًا ثابتة وقد يتم الإبلاغ عنها بطرق مختلفة.
نتيجة لذلك، في حين أن التكلفة المركبة لرأس المال يمكن أن توفر رؤى قيمة حول الشركة، يجب التعامل معها بحذر. في معظم الحالات، يُنصح المستثمرون باستخدام هذا المقياس جنبًا إلى جنب مع مقاييس أخرى لتحديد ما إذا كان ينبغي الاستثمار في سهم معين أم لا.
ماذا يُظهر التكلفة المركبة لرأس المال؟
يظهر التكلفة المركبة لرأس المال مقدار ما يجب على الشركة إنفاقه، من الأموال بعد خصم الضرائب، للوصول إلى الأموال التي تحتاجها لتوسيع وتطوير أعمالها. حساب هذا المتوسط مفيد لإدارة الشركة في تحديد المشاريع والأنشطة التوسعية التي تستحق التنفيذ. كما أن المتوسط مفيد للمقرضين وحملة الأسهم لأنه يوفر لهم معلومات إضافية حول العائد الذي قد يحصلون عليه من رأس المال المستثمر. كما يتيح لهم معرفة مدى خطورة ديون الشركة مقارنة بالشركات الأخرى.
ماذا يعني عندما يكون لدى الشركة تكلفة رأس مال مرتفعة؟
يعني ارتفاع التكلفة المركبة لرأس المال أن الشركة لديها تكاليف اقتراض مرتفعة، مما يشير إلى أن ديونها محفوفة بالمخاطر. ونتيجة لذلك، من المرجح أن يطلب المقرضون وحملة الأسهم عوائد أعلى للاستثمار.
ما هي المكونات الرئيسية للهيكل الرأسمالي؟
هيكل رأس المال هو مقدار المال المستثمر في الأعمال التجارية، سواء كان ذلك من خلال الديون أو حقوق الملكية. المكونات الرئيسية لهيكل رأس المال تشمل الأسهم العادية، والأسهم الممتازة، والسندات، وأي ديون طويلة الأجل إضافية.
الخلاصة
التكلفة المركبة لرأس المال، أو متوسط التكلفة المرجح لرأس المال، هي ما يكلف الشركة لتمويل أعمالها. يتم حسابها عن طريق ضرب تكلفة كل عنصر من عناصر رأس المال في وزنه النسبي. تشير تكلفة رأس المال المركبة العالية إلى أن الشركة لديها تكاليف اقتراض مرتفعة وأن ديونها أكثر خطورة في التمويل مقارنة بشركة ذات تكلفة رأس مال مركبة أقل.