ما هو "Leg Out"؟
يشير مصطلح "Leg out" إلى جانب واحد من صفقة خيارات معقدة (أي متعددة الجوانب). يُعتبر الجانب جزءًا من استراتيجية الخيارات المعروفة باسم الانتشار أو الكومبو، حيث يقوم المتداولون بشراء وبيع الخيارات على نفس الورقة المالية الأساسية ولكن بأسعار إضراب مختلفة أو أشهر انتهاء صلاحية مختلفة. قد يتضمن ذلك خيارات الشراء والبيع. بدلاً من إغلاق مركز الانتشار بالكامل، يمكن للمتداول أن يخرج من جزء فقط من الانتشار، مع ترك الباقي في مكانه. يُعتبر الخروج من هذا الجانب، في هذا السياق، عكس الدخول، أو وضع استراتيجية انتشار جديدة جانبًا تلو الآخر.
يمكن أن يعني "الخروج من الساق" إغلاق أو فك جزء واحد من مركز المشتقات الحالي في كل مرة. هذا يزيل فعليًا أي إمكانية إضافية للخسارة أو الربح من ذلك الجزء من المركز. ومع ذلك، إذا كانت الصفقة الأصلية تتكون من عدة أجزاء، فإن الخروج من جزء من الصفقة يمكن أن يترك المستثمر مع تعرض للأجزاء الأخرى.
بشكل غير رسمي، قد يشير تعبير "ترك ساق خارجًا" أيضًا إلى ترك الخيارات مفتوحة لتوفير بعض المرونة في حال ظهور فرصة.
النقاط الرئيسية
- يشير مصطلح "Leg out" إلى عملية الخروج من مراكز فردية متعددة، واحدة تلو الأخرى، والتي تتحد لتشكيل استراتيجية خيارات معقدة مثل الانتشار.
- يمكن أن يكون الخروج من استراتيجية معقدة بشكل تدريجي مفيدًا للمتداول، إذا كان إزالة الموقف جزءًا جزءًا سيكون أقل تكلفة من الخروج دفعة واحدة.
- هناك خطر مرتبط بهذه الاستراتيجية يُعرف بخطر "الساق"، وهو الخطر الذي قد يصبح فيه سعر السوق في واحدة أو أكثر من الأجزاء المرغوبة غير مواتٍ خلال الوقت الذي يستغرقه إكمال الأوامر الفردية المختلفة.
فهم عملية "Leg Out"
يمكن تنفيذ الدخول والخروج التدريجي باستخدام عدة أنواع مختلفة من مراكز الخيارات. يمكن للمستثمرين الخروج التدريجي من أي انتشار أو تركيبة موجودة، مثل الشرائط، والأشرطة، وانتشارات التقويم، والاستراتيجيات المتوازية، والاستراتيجيات المتباينة، والعديد من المراكز المعقدة الأخرى. يتم الخروج التدريجي عندما يكون المستثمر مستعدًا لإغلاق جزء من المركز. يشير مصطلح "الساق" ببساطة إلى جزء واحد من الصفقة، مثل الاستراتيجية المتوازية التي تتكون من ساقين مكونتين من خيارين—شراء أو بيع كل من خيار الشراء وخيار البيع عند نفس تاريخ الانتهاء وسعر التنفيذ.
قد يختار المتداولون الدخول أو الخروج من مراكز الخيارات عندما يعتقدون أن التداول بكل جزء على حدة يكون أسهل أو أكثر فعالية من حيث التكلفة، بدلاً من تقديم عرض أو طلب للسبريد/الكومبو كصفقة واحدة.
لتداول الفارق، يجب على المتداول العثور على الطرف المقابل المتحمس الذي يرغب في اتخاذ الموقف المعاكس تمامًا بسعر عادل وبحجم كافٍ. غالبًا، خاصة مع الاستراتيجيات المعقدة، إما أن هذا الطرف المقابل المتحمس غير موجود أو من الصعب العثور عليه. لذلك، سيكون من الأفضل للمتداول القيام بذلك خطوة بخطوة.
مثال على الخروج التدريجي من الصفقة
على سبيل المثال، إذا أراد متداول تنفيذ استراتيجية "نسبة انتشار الخيارات البيعية" 1x2 على سهم XYZ باستخدام الخيارات البيعية عند سعر التنفيذ 40 و35. بعد التشاور مع زملائه واستخدام وسيط لتحديد سعر الانتشار كوحدة واحدة، يقرر المتداول أنه يمكنه شراء الخيار البيعي عند سعر التنفيذ 40 في بورصة أرضية وبيع اثنين من الخيارات البيعية عند سعر التنفيذ 35 في شاشات بورصة إلكترونية. بذلك، يكون المتداول قد دخل في الصفقة بشكل فعال.
يمر شهر وتفقد خيارات البيع عند سعر تنفيذ 35 الكثير من قيمتها، ويقرر المتداول إغلاق هذه الخيارات الصغيرة عن طريق شرائها مرة أخرى على الشاشات مقابل نيكل. وبهذا يكون قد خرج من هذا الجزء من الانتشار.
لا تقدم خدمات أو نصائح ضريبية أو استثمارية أو مالية. يتم تقديم المعلومات دون النظر في أهداف الاستثمار أو تحمل المخاطر أو الظروف المالية لأي مستثمر محدد وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. ينطوي الاستثمار على مخاطر، بما في ذلك الخسارة المحتملة لرأس المال.