ما هو هامش الأمان؟
هامش الأمان هو مبدأ في الاستثمار حيث يقوم المستثمر بشراء الأوراق المالية فقط عندما يكون سعر السوق لها أقل بكثير من قيمتها الجوهرية. بمعنى آخر، عندما يكون سعر السوق للأوراق المالية أقل بكثير من تقديرك لقيمتها الجوهرية، فإن الفرق هو هامش الأمان.
لأن المستثمرين قد يحددون هامش الأمان وفقًا لتفضيلاتهم الخاصة بالمخاطر، فإن شراء الأوراق المالية عندما يكون هذا الفرق موجودًا يسمح بإجراء استثمار مع الحد الأدنى من مخاطر الهبوط.
في المحاسبة، يُعتبر هامش الأمان الفرق بين الربح المتوقع للشركة ونقطة التعادل الخاصة بها. يمكن للمديرين استخدام هامش الأمان لتحديد مقدار الانخفاض الذي يمكن أن يحدث في المبيعات قبل أن تصبح الشركة أو المشروع غير مربح. يُحسب هامش الأمان باستخدام المعادلة التالية: (المبيعات الحالية - نقطة التعادل) / نقطة التعادل.
النقاط الرئيسية
- هامش الأمان هو وسادة مدمجة تسمح بتحمل بعض الخسائر دون تأثيرات سلبية كبيرة.
- في الاستثمار، يتضمن هامش الأمان اعتبارات كمية ونوعية لتحديد هدف السعر وهامش الأمان الذي يخصم هذا الهدف.
- من خلال شراء الأسهم بأسعار أقل بكثير من الهدف المحدد لها، فإن هذا السعر المخفض يوفر هامش أمان في حالة كانت التقديرات غير صحيحة أو متحيزة.
- في المحاسبة، يتم تضمين هامش الأمان في توقعات نقطة التعادل للسماح ببعض المرونة في تلك التقديرات.
فهم هامش الأمان
مبدأ هامش الأمان تم ترويجه من قبل المستثمر الأمريكي الشهير المولود في بريطانيا بنجامين جراهام (المعروف بأب الاستثمار القيمي) وأتباعه، وأبرزهم وارن بافيت. يستخدم المستثمرون عوامل نوعية وكمية، بما في ذلك إدارة الشركة، والحوكمة، وأداء الصناعة، والأصول، والأرباح، لتحديد القيمة الجوهرية للأوراق المالية.
يتم استخدام السعر السوقي كنقطة مقارنة لحساب هامش الأمان. يُعرف عن بافيت، الذي يؤمن بشدة بهامش الأمان وقد أعلنه كأحد "ركائز الاستثمار" لديه، أنه يطبق خصمًا يصل إلى 50% من القيمة الجوهرية للسهم كهدف سعر له.
أخذ هامش الأمان في الاعتبار عند الاستثمار يوفر وسادة ضد الأخطاء في حكم أو حساب المحلل. ومع ذلك، فإنه لا يضمن استثمارًا ناجحًا، إلى حد كبير لأن تحديد "القيمة الحقيقية" أو القيمة الجوهرية للشركة هو أمر ذاتي للغاية.
قد يكون لدى المستثمرين والمحللين طرق مختلفة لحساب القيمة الجوهرية، ونادرًا ما تكون دقيقة تمامًا. بالإضافة إلى ذلك، من المعروف أنه من الصعب التنبؤ بأرباح أو إيرادات الشركة.
مثال على الاستثمار وهامش الأمان
على الرغم من أن غراهام كان عالمًا، إلا أن مبدؤه كان قائمًا على حقائق بسيطة. كان يعلم أن السهم الذي يُسعر اليوم بدولار واحد يمكن أن يُقيم في المستقبل بـ 50 سنتًا أو 1.50 دولار. كما أدرك أن التقييم الحالي بدولار واحد قد يكون غير دقيق، مما يعني أنه قد يعرض نفسه لمخاطر غير ضرورية.
خلص إلى أنه إذا تمكن من شراء سهم بسعر مخفض عن قيمته الجوهرية، فإنه سيحد من خسائره بشكل كبير. وعلى الرغم من عدم وجود ضمان بأن سعر السهم سيرتفع، إلا أن الخصم يوفر له هامش الأمان الذي يحتاجه لضمان أن تكون خسائره طفيفة.
على سبيل المثال، إذا قرر أن القيمة الجوهرية لسهم XYZ هي 162 دولارًا، وهو أقل بكثير من سعر السهم البالغ 192 دولارًا، فقد يطبق خصمًا بنسبة 20% ليصل إلى سعر شراء مستهدف يبلغ 130 دولارًا. في هذا المثال، قد يشعر أن القيمة العادلة لـ XYZ هي 192 دولارًا ولكنه لن يفكر في شرائه بأكثر من قيمته الجوهرية البالغة 162 دولارًا.
من أجل الحد من مخاطر الخسارة بشكل مطلق، يحدد سعر الشراء عند 130 دولارًا. باستخدام هذا النموذج، قد لا يتمكن من شراء أسهم XYZ في أي وقت في المستقبل المنظور. ومع ذلك، إذا انخفض سعر السهم إلى 130 دولارًا لأسباب غير انهيار توقعات أرباح XYZ، يمكنه شراؤه بثقة.
هامش الأمان في المحاسبة
كمقياس مالي، يُعادل هامش الأمان الفرق بين المبيعات الحالية أو المتوقعة والمبيعات عند نقطة التعادل. يُبلغ عن هامش الأمان أحيانًا كنسبة، حيث يتم تقسيم الصيغة المذكورة أعلاه على المبيعات الحالية أو المتوقعة للحصول على قيمة مئوية.
يُستخدم هذا الرقم في كل من تحليل نقطة التعادل والتنبؤ لإبلاغ إدارة الشركة بالهامش الموجود في المبيعات الفعلية أو المبيعات المدرجة في الميزانية قبل أن تتكبد الشركة خسارة.
كيف تحسب هامش الأمان في المحاسبة؟
لحساب هامش الأمان، حدد نقطة التعادل والمبيعات المدرجة في الميزانية. اطرح نقطة التعادل من المبيعات الفعلية أو المدرجة في الميزانية، ثم اقسم الناتج على المبيعات. الرقم الناتج يُعبّر عنه كنسبة مئوية.
ما هو هامش الأمان بالدولار؟
يتم حساب هامش الأمان بالدولار عن طريق طرح مبيعات نقطة التعادل من المبيعات الحالية. يتيح ذلك للشركات معرفة مقدار الانخفاض الذي يمكن أن يحدث في المبيعات قبل أن تبدأ في خسارة الأموال. يساعد هذا الشركات في وضع الميزانيات وإدارة المخاطر والتسعير، خاصة خلال فترات الركود الاقتصادي.
هل هامش الأمان هو نفسه درجة الرافعة التشغيلية؟
هامش الأمان هو الفرق بين المبيعات الفعلية والمبيعات عند نقطة التعادل، بينما يُظهر درجة الرافعة التشغيلية (DOL) كيف يتغير الدخل التشغيلي للشركة بعد تغيير بنسبة معينة في مبيعاتها.
الخلاصة
يمكن للمستثمرين والشركات استخدام هامش الأمان لتقليل المخاطر من خلال إنشاء وسادة أمان؛ حيث يقوم المستثمرون بشراء الأسهم بأسعار أقل من قيمتها الجوهرية، بينما تحافظ الشركات على مبيعاتها فوق نقاط التعادل الخاصة بها.
يمكن أن يساعد هذا في الاستعداد للتغيرات غير المتوقعة في السوق، مثل التباطؤ الاقتصادي، الذي قد يؤثر على محفظة الاستثمار أو الطلب على منتجات الشركة. يوفر ذلك لكل من المستثمرين والشركات مجالاً للخطأ.