ما هو الضمان العاري؟
الضمان العاري، المعروف أيضًا باسم الضمان المغطى، هو مشتق مالي يسمح لحامله بشراء أو بيع ورقة مالية، مثل السند أو السهم. على عكس الضمان العادي، فإنه لا يكون مرتبطًا بسند جديد أو سهم ممتاز. يتم إصدار الضمانات العارية من قبل المؤسسات المالية ويمكن تداولها في البورصات الرئيسية.
النقاط الرئيسية
- يُعرف الضمان العاري أيضًا بالضمان المغطى، وهو مشتق مالي يسمح لحامله بشراء أو بيع ورقة مالية، مثل السند أو السهم.
- يتم إصدار الضمانات العارية من قبل أطراف خاصة، وليس من خلال البورصة، وتكون فترة انتهاء الصلاحية أطول بكثير.
- على عكس الضمانات العادية التي تُصدر مع سند مصاحب، يمكن أن تكون الضمانات العارية مدعومة بمجموعة متنوعة من الأوراق المالية الأساسية، بما في ذلك الأسهم، مما يجعلها أكثر مرونة بكثير.
كيف تعمل الضمانات العارية
غالبًا ما تصدر الشركات السندات والأسهم الممتازة مع ضمانات مرفقة بها لزيادة الطلب على عرض الأسهم أو الديون، ولتقليل تكلفة رأس المال. الضمانات هي أوراق مالية تمنح حاملها الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء عدد معين من الأوراق المالية الأساسية - عادةً الأسهم العادية للمصدر - بسعر تنفيذ معين.
يتيح الضمان الأمريكي لحامله ممارسة الحق في أي وقت قبل انتهاء صلاحية الضمان، بينما يمكن لحامل الضمان الأوروبي ممارسة الحق فقط في تاريخ انتهاء الصلاحية.
الأذونات العارية ليست مثل خيارات الشراء، لأنها تصدر من قبل أطراف خاصة وليس من خلال بورصة، وتكون مدة صلاحيتها أطول بكثير. بينما تنتهي صلاحية الخيارات عادة في أقل من سنة، فإن الأذونات تنتهي عادة في غضون سنة أو سنتين. وعلى الرغم من أنها تشبه حقوق شراء الأسهم، إلا أن حقوق شراء الأسهم تستمر لبضعة أسابيع فقط.
يتم إصدار الضمانات العادية مع سند مصاحب (سند مرتبط بضمان)، مما يمنح المستثمر الذي يحمل الضمان الحق في ممارسته والحصول على أسهم الشركة التي أصدرت السند الأساسي. وعادةً ما تكون الشركة التي تصدر السند هي نفس الشركة التي تصدر السند الأساسي.
الضمانات العارية، من ناحية أخرى، يمكن أن تكون مدعومة بمجموعة متنوعة من الأوراق المالية الأساسية، بما في ذلك الأسهم، وتعتبر أكثر مرونة. يُطلق عليها أحيانًا "الضمانات المغطاة" لأنه عندما يقوم المُصدر ببيع ضمان لمستثمر، فإنه عادةً ما يقوم بـ التحوط (التغطية) لمخاطره عن طريق شراء الأصل الأساسي في السوق.
عادةً ما تكون أسعار ممارسة الضمانات أعلى من سعر السوق في وقت الإصدار وعادةً ما يتم تداولها بعلاوة premium مقارنة بسعر السهم.
إيجابيات وسلبيات الضمانات
تقدم الضمانات الأسهم للمستثمرين رافعة مالية إضافية، ولكن هذا يجعلها استثمارات محفوفة بالمخاطر. عندما يرتفع سعر الورقة المالية الأساسية، تكون الزيادة المئوية في قيمة الضمان أكبر من الزيادة المئوية في قيمة الورقة المالية الأساسية. هذا يكون جيدًا عندما يكون سوق الأسهم في ارتفاع، حيث تكون أقل خطورة من الخيارات لأنها تستغرق وقتًا أطول للانتهاء.
بالمقابل، عندما ينخفض سعر السهم إلى ما دون سعر التنفيذ، يمكن للمساهم أن يخسر جزءًا من أمواله أو كلها.