ما هي الأوراق المالية لهامش الفائدة الصافي (NIMS)؟
أداة مالية تُعرف باسم "هامش الفائدة الصافي" (NIMS) هي نوع من الأوراق المالية العقارية حيث يتلقى حاملوها تدفقات نقدية فائضة من مجموعات قروض الرهن العقاري المُورقة. تُعتبر NIMS نوعًا متخصصًا من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من الدرجة الثانية mortgage-backed security (MBS).
تقدم معاملات هامش الفائدة الصافية للرعاة في معاملات التوريق المدعومة بالرهن العقاري السكني طريقة لإعادة تغليف التدفق النقدي الفائض بعد تلبية الفائدة على الصفقة الأساسية. عادةً ما يتم تصنيف الأصل الأساسي من قبل شركات مثل Moody’s.
النقاط الرئيسية
- NIMS هو نوع متخصص من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من الدرجة الثانية.
- تُعتبر أداة مالية تُعرف بـ "أمان هامش الفائدة الصافي" (NIMS) نوعًا من الأوراق المالية العقارية حيث يتلقى حاملوها التدفقات النقدية الزائدة من مجموعات القروض العقارية المُورقة.
- غالبًا ما يتم شراء الأوراق المالية NIMS من خلال معاملات الطرح الخاص، أو من قبل المستثمرين المتخصصين في الرهون العقارية.
- فاني ماي هي إحدى الكيانات التي بدأت في توريق القروض وإصدار الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) في الثمانينيات.
فهم الأوراق المالية لهامش الفائدة الصافي (NIMS)
هذا النوع من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري هو نوع من الأوراق المالية المدعومة بالأصول التي تجمع الرهون العقارية في منتج يمكن للمستثمرين شراؤه. توجد NIMS لأن العديد من مجموعات الرهن العقاري المورقة تحتوي على رهون عقارية عالية المخاطر بأسعار فائدة أعلى من الأسعار التي تُعرض عادةً على المستثمرين في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS).
كلما زاد الفرق في هذه معدلات الفائدة، زاد التدفق النقدي الفائض الذي تولده الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS)، وبالتالي زادت قيمة صافي هامش الفائدة (NIMS). بعض الأموال الفائضة ستذهب إلى الدائنين الرئيسيين كدفعات عن الخسائر والنفقات العامة، وسيذهب الباقي إلى المستثمرين. بالنسبة لمستثمري NIMS، يجب أخذ إمكانية السداد المبكر لرأس المال والخسائر على قروض الرهن العقاري في الاعتبار.
شراء نظام إدارة المعلومات الوطنية (NIMS)
هامش الفائدة الصافي للأوراق المالية غالبًا ما يتم شراؤه من خلال معاملات الطرح الخاص أو من قبل المستثمرين المتخصصين في الرهون العقارية. الشركة التي قامت بإنشاء قروض الرهن العقاري وأصدرت الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) هي نفس الشركة التي ستستثمر في هامش الفائدة الصافي (NIMS). عادةً ما يقوم مُصدرو الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بتوريق الفائدة المتبقية الخاصة بهم.
لتوفير السيولة لسوق استثمارات الرهن العقاري، تُعتبر فاني ماي واحدة من الكيانات التي بدأت في توريق القروض وإصدار الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) في الثمانينيات. تتحمل فاني ماي مخاطر التخلف عن السداد على الرهون العقارية التي تدعم الأوراق المالية وتضمن سداد المدفوعات في الوقت المناسب من رأس المال والفائدة، حتى إذا تخلف المقترض عن السداد.
إذا كان هناك زيادة كبيرة في معدّل التخلف عن السداد للرهون العقارية المحتفظ بها في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS)، فسيكون هناك انخفاض لاحق في التدفقات النقدية الفائضة. سيؤدي انخفاض التدفق النقدي إلى تراجع سريع في ربحية قيمة أمان هامش الفائدة الصافي.
ما هو الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS)؟
توفر الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري للمستثمرين توزيعات شهرية من مدفوعات رأس المال والفائدة التي يولدها أصحاب المنازل. يتم دعم أو إصدار الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من قبل الرابطة الوطنية للرهن العقاري الحكومي (Ginnie Mae)، ومؤسسة قروض الرهن العقاري الفيدرالية (Freddie Mac)، والجمعية الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري (Fannie Mae).
متى نشأت الأوراق المالية ذات هامش الفائدة الصافي؟
أصبحت NIMS متاحة لأول مرة في السوق المفتوحة في منتصف التسعينيات، على الرغم من أن بعض الكيانات مثل Fannie Mae قدمت الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في الثمانينيات.
ما هو الدور الذي لعبته الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) ونظام إدارة المخاطر (NIMS) في الأزمة المالية لعام 2007-2008؟
كنوع من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، لعبت NIMS دورًا في أزمة الرهن العقاري لعام 2007-2008، التي نتجت عن التوسع المفرط في منح الرهون العقارية للمقترضين الضعفاء، والتي أعيد تجميعها وبيعها للمقرضين. بمجرد أن بدأ سوق الإسكان في الانخفاض، انخفضت قيمة NIMS وغيرها من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بشكل حاد. ومع تزايد الخسائر المرتبطة بالرهن العقاري، بدأت العديد من المنتجات المورقة للرهن العقاري في فقدان السيولة. وكان التأثير الصافي للانخفاض المفاجئ في NIMS وغيرها من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري هو زيادة خوف المستثمرين.
الخلاصة
هامش الفائدة الصافي للأوراق المالية هو نوع متخصص من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من الدرجة الثانية. قامت جهات مثل فاني ماي بتوفير الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري منذ الثمانينيات. تتلقى أوراق NIMS التدفقات النقدية الزائدة من مجموعات القروض العقارية المورقة. وكنوع من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، لعبت NIMS دورًا في أزمة الرهن العقاري لعام 2007-2008، حيث تم تمديد الرهون العقارية بشكل مفرط للمقترضين الضعفاء الذين تم إعادة تجميعهم وبيعهم للمقرضين.