تعريف
الدب هو متداول أو مستثمر يعتقد باستمرار أن السوق أو سهم معين يتجه نحو الانخفاض.
الدب هو مستثمر يعتقد أن ورقة مالية معينة أو السوق بشكل عام يتجه نحو الانخفاض وقد يحاول الاستفادة من انخفاض أسعار الأسهم. عادةً ما يكون الدببة متشائمين بشأن حالة سوق معينة أو الاقتصاد الأساسي. على سبيل المثال، إذا كان المستثمر متشائمًا بشأن ستاندرد آند بورز (S&P) 500، فإن هذا المستثمر يتوقع أن تنخفض الأسعار ويحاول الاستفادة من انخفاض في مؤشر السوق العام.
يمكن مقارنة الدب مع الثور.
النقاط الرئيسية
- الدب هو مستثمر متشائم بشأن الأسواق ويتوقع أن تنخفض الأسعار في المدى القريب إلى المتوسط.
- قد يقوم المستثمر المتشائم بأخذ مراكز بيع في السوق لتحقيق الربح من انخفاض الأسعار.
- غالبًا ما يكون المستثمرون المتشائمون (الدببة) مستثمرين معارضين، وعلى المدى الطويل يميل المستثمرون المتفائلون (الثيران) إلى التفوق.
- يمكن مقارنة الدببة بالثيران، الذين يتسمون بالتفاؤل بشأن مستقبل السوق.
فهم الأسواق الهابطة
يمكن تطبيق الشعور الهبوطي على جميع أنواع الأسواق بما في ذلك أسواق السلع، أسواق الأسهم، وسوق السندات. سوق الأسهم في حالة تغير مستمر حيث يحاول الدببة ونظراؤهم المتفائلون، الثيران، السيطرة. على مدى المائة عام الماضية أو نحو ذلك، زاد سوق الأسهم الأمريكي، في المتوسط، بحوالي 10% سنويًا، بما في ذلك الأرباح الموزعة.
هذا يعني أن كل سوق هابط طويل الأجل قد خسر المال. ومع ذلك، فإن معظم المستثمرين يكونون متشائمين بشأن بعض الأسواق أو الأصول ومتفائلين بشأن أخرى. من النادر أن يكون شخص ما متشائمًا في جميع الحالات وجميع الأسواق.
سلوكيات الدببة
لأنهم متشائمون بشأن اتجاه السوق، يستخدم المتداولون الذين يُطلق عليهم "الدببة" تقنيات مختلفة، والتي على عكس استراتيجيات الاستثمار التقليدية، تحقق الربح عندما ينخفض السوق وتخسر المال عندما يرتفع. التقنية الأكثر شيوعًا من بين هذه التقنيات تُعرف باسم البيع على المكشوف. تمثل هذه الاستراتيجية عكس عقلية الاستثمار التقليدية "اشترِ بسعر منخفض وبع بسعر مرتفع". يقوم البائعون على المكشوف بالشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع، ولكن بترتيب عكسي، حيث يبيعون أولاً ثم يشترون لاحقًا عندما - يأملون - أن يكون السعر قد انخفض.
البيع على المكشوف ممكن من خلال اقتراض الأسهم من الوسيط لبيعها. بعد استلام عائدات البيع، يظل البائع على المكشوف مدينًا للوسيط بعدد الأسهم التي اقترضها. هدفه، إذًا، هو إعادة شراء الأسهم في وقت لاحق وبسعر أقل، مما يمكنه من الاحتفاظ بالفارق كربح. بالمقارنة مع الاستثمار التقليدي، فإن البيع على المكشوف محفوف بمخاطر أكبر. في الاستثمار التقليدي، نظرًا لأن سعر الورقة المالية يمكن أن ينخفض فقط إلى الصفر، فإن المستثمر يمكن أن يخسر فقط المبلغ الذي استثمره. أما في البيع على المكشوف، فيمكن نظريًا أن يرتفع السعر إلى ما لا نهاية. لذلك، لا يوجد حد للمبلغ الذي يمكن أن يخسره البائع على المكشوف.
خصائص السوق الهابط
تشمل خصائص السوق الهابطة:
- فترة طويلة من انخفاض أسعار الأسهم (عادةً بنسبة 20% أو أكثر على الأقل خلال فترة لا تقل عن شهرين)
- اقتصاد ضعيف أو يضعف
- تراجع ثقة المستثمرين
- تراجع تفاؤل المستثمرين
- ارتفاع معدلات البطالة
- توقع عام بأن الأمور ستكون في حالة ركود لفترة طويلة.
مثال على السوق الهابط
بعض المستثمرين البارزين أصبحوا مشهورين بسبب نظرتهم التشاؤمية المستمرة. بيتر شيف هو أحد هؤلاء المستثمرين المعروفين في دوائر وول ستريت باعتباره الدب المثالي. شيف هو سمسار أسهم ومؤلف لعدة كتب عن الاستثمار، ويظهر تشاؤماً ثابتاً تجاه الاستثمارات الورقية مثل الأسهم، ويفضل تلك التي لها قيمة جوهرية مثل الذهب والسلع. حصل شيف على إشادة لتوقعه الركود الكبير من عام 2007 إلى 2009 عندما قارن في أغسطس 2006 الاقتصاد الأمريكي بسفينة تيتانيك.
ومع ذلك، يجب ملاحظة أن شيف، طوال مسيرته المهنية، قد قدم العديد من التنبؤات المتشائمة التي لم تتحقق أبدًا.
كيف يمكن للدببة تحقيق الربح من الأسواق الهابطة؟
المتشائمون بشأن السوق، المعروفون باسم "الدببة"، يعتقدون أن السوق سينخفض. يمكن للدب أن يحقق ربحًا من خلال كونه على حق في هذا الاعتقاد عن طريق بيع الأسهم أو صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) على المكشوف في السوق. يتضمن ذلك اقتراض الأسهم ثم بيعها، على أمل شرائها مرة أخرى بسعر أقل وإعادة الأسهم إلى المقرض. هناك أيضًا صناديق الاستثمار المتداولة العكسية وصناديق الاستثمار المشتركة التي ترتفع عندما تنخفض الأسواق. يمكن للدببة أيضًا استخدام المشتقات مثل شراء خيارات البيع أو بيع العقود الآجلة للذهاب في صفقة بيع.
كم تدوم الأسواق الهابطة؟
تحدث الأسواق الهابطة بانتظام عبر التاريخ وهي أمر طبيعي. في المتوسط، استمرت الأسواق الهابطة في الولايات المتحدة لمدة 289 يومًا (حوالي 9.50 أشهر). وعلى النقيض من ذلك، استمرت الأسواق الصاعدة، في المتوسط، لمدة سنتين و8 أشهر.
لماذا يُطلق عليهم الثيران والدببة؟
هناك بعض النظريات المتنافسة حول مصدر مصطلحي الثيران والدببة. إحدى الاقتراحات تشير إلى أن الثيران تهاجم برفع قرونها إلى الأعلى، بينما تهاجم الدببة بضرب مخالبها إلى الأسفل. النظرية الثانية تدعي أن المصطلح نشأ من تجارة الفراء المبكرة، حيث كانت جلود الدببة تُعتبر محفوفة بالمخاطر بشكل خاص.
الخلاصة
على عكس المستثمرين المتفائلين الذين يشكلون الأغلبية، يظل المستثمرون المتشائمون دائمًا متشائمين بشأن سوق الأسهم أو سهم معين. يقومون بمراهنات تهدف إلى الاستفادة من وجهة نظرهم السلبية. نظرًا لأن سوق الأسهم يتحرك صعودًا على المدى الطويل، قد يجد المستثمرون المتشائمون أنفسهم بحاجة إلى التحلي بصبر إضافي بشأن رهاناتهم حتى لا يكونوا باستمرار في الجانب الخطأ من السوق. ومع ذلك، خلال الأسواق الهابطة، يميلون إلى الأداء بشكل جيد للغاية.