ما هو تأثير أكتوبر؟
يشير تأثير أكتوبر إلى الاعتقاد بأن الأسهم تميل إلى الانخفاض خلال شهر أكتوبر. يُعتبر هذا التأثير أكثر من كونه توقعًا نفسيًا بدلاً من كونه ظاهرة فعلية، حيث أن معظم الإحصائيات تناقض هذه النظرية.
قد يشعر بعض المستثمرين بالتوتر خلال شهر أكتوبر لأن بعض الانهيارات الكبيرة والتاريخية في الأسواق حدثت خلال هذا الشهر.
بالإضافة إلى تأثير سبتمبر (الذي يتنبأ أيضًا بأسواق أضعف خلال أكتوبر)، فإن الأدلة الفعلية على وجود الظاهرة السوقية المعروفة بتأثير أكتوبر ليست قوية جدًا.
في الواقع، كان تاريخ سوق الأسهم على مدى 100 عام في شهر أكتوبر إيجابيًا بشكل عام. وذلك على الرغم من كونه الشهر الذي شهد ذعر عام 1907، والثلاثاء الأسود، والخميس، والاثنين في عام 1929، والاثنين الأسود في عام 1987، عندما انهار مؤشر داو بنسبة 22.6% في يوم واحد، (ولا يزال يُعتبر من أسوأ الانخفاضات في يوم واحد في تاريخ السوق من حيث النسبة المئوية).
النقاط الرئيسية
- تأثير أكتوبر هو الاعتقاد بأن أسواق الأسهم تنخفض خلال شهر أكتوبر، ويُصنّف كظاهرة غير طبيعية في السوق.
- إنها واحدة من عدة ظواهر تقويمية، إلى جانب ما يُعرف بتأثير سبتمبر وارتفاع سانتا كلوز.
- يُعتبر تأثير أكتوبر أكثر من كونه توقعًا نفسيًا بدلاً من كونه ظاهرة فعلية، حيث أن معظم الإحصائيات تدحض هذه النظرية.
- يبدو أن تأثير أكتوبر، بالإضافة إلى غيره من الشذوذات الزمنية، قد اختفى إلى حد كبير خلال العقود الماضية.
- في الواقع، كان شهر أكتوبر يميل لأن يكون شهرًا إيجابيًا بشكل عام، في المتوسط، على مدار القرن الماضي أو أكثر.
فهم تأثير أكتوبر
يقول مؤيدو تأثير أكتوبر، وهو واحد من أكثر التأثيرات الزمنية شهرة، إن شهر أكتوبر هو الوقت الذي حدثت فيه بعض أكبر الانهيارات في تاريخ سوق الأسهم. وتشمل هذه الانهيارات يوم الثلاثاء الأسود والخميس الأسود في عام 1929 وانهيار سوق الأسهم في عام 1987.
بينما لا تدعم الأدلة الإحصائية الظاهرة التي تشير إلى أن الأسهم تتداول بأسعار أقل في أكتوبر، إلا أن التوقعات النفسية لظاهرة أكتوبر لا تزال موجودة.
تأثير أكتوبر يميل إلى أن يكون مبالغًا فيه. على الرغم من الاسم، فإن هذا التركيز الظاهر لأيام السوق السوداء ليس له دلالة إحصائية.
في الواقع، يُعتبر شهر سبتمبر تاريخيًا أكثر انخفاضًا من شهر أكتوبر. ومن منظور تاريخي، فإن شهر أكتوبر قد شهد نهاية عدد أكبر من الأسواق الهابطة مقارنة ببدايتها.
هذا يجعل شهر أكتوبر فرصة مثيرة للاهتمام لـ الشراء المعاكس. يمكن للمستثمرين الذين يميلون إلى رؤية الشهر بشكل سلبي أن يخلقوا فرصًا للآخرين للشراء خلال هذا الشهر. ومع ذلك، قد يكون تأثير أكتوبر، إذا كان له تأثير في السوق من قبل، قد انتهى، حيث أن نتائج سوق الأسهم في هذا الشهر تميل إلى أن تكون إيجابية بشكل عام، في المتوسط، على مدى القرن الماضي أو أكثر.
انهيارات أكتوبر
ما هو صحيح بشأن شهر أكتوبر هو أنه تقليديًا كان الشهر الأكثر تقلبًا للأسهم. وفقًا لأبحاث LPL Financial، هناك المزيد من التقلبات بنسبة 1% أو أكثر في أكتوبر في مؤشر S&P 500 مقارنة بأي شهر آخر في التاريخ، وذلك منذ عام 1950.
يمكن أن يُعزى بعض ذلك إلى حقيقة أن شهر أكتوبر يسبق الانتخابات في أوائل نوفمبر في الولايات المتحدة كل عامين.
سبتمبر، وليس أكتوبر، لديه تاريخ أكبر في الأسواق الهابطة. ومع ذلك، فإن أكتوبر أيضًا شهد نصيبه العادل من انهيارات سوق الأسهم القياسية. بعض الأحداث على مر العقود التي أعطت أكتوبر سمعة للخسائر في الأسهم تشمل:
- ذعر عام 1907
- الثلاثاء الأسود (1929)
- الخميس الأسود (1929)
- الإثنين الأسود (1929)
- الإثنين الأسود (1987)
من المثير للاهتمام أن المحفزات التي أدت إلى انهيار عام 1929 وذعر عام 1907 حدثت في سبتمبر أو قبل ذلك، وكانت ردود فعل السوق تجاهها ببساطة متأخرة.
في عام 1907، كادت الأزمة أن تحدث في شهر مارس. على مدار العام، تضاءل ثقة الجمهور في شركات الثقة بشكل مستمر. كانت تعتبر محفوفة بالمخاطر بسبب نقص التنظيم. في النهاية، بلغ الشك العام ذروته في أكتوبر وأثار هجومًا على هذه الشركات.
يمكن القول إن انهيار عام 1929 بدأ في فبراير، عندما حظر الاحتياطي الفيدرالي القروض المتداولة على الهامش ورفع معدلات الفائدة.
اختفاء تأثير أكتوبر
الأرقام لا تدعم تأثير أكتوبر. إذا نظرنا إلى جميع العوائد الشهرية لشهر أكتوبر على مدى أكثر من قرن، فلا توجد ببساطة بيانات تدعم الادعاء بأن أكتوبر هو شهر خاسر في المتوسط.
ليس من المستغرب أن بعض الأحداث التاريخية قد وقعت في شهر أكتوبر، ولكن من المرجح أنها بقيت في الذاكرة الجماعية لأن اسم "الإثنين الأسود" يبدو مشؤومًا. كما أن الأسواق قد انهارت في أشهر أخرى غير أكتوبر.
اليوم، يمتلك العديد من المستثمرين ذاكرة أفضل عن انهيار الدوت كوم والأزمة المالية لعام 2008-2009، ومع ذلك لم يُطلق على أي من تلك الأيام لقب "الأسود" لتحملها في شهر معين.
حدث انهيار Lehman Brothers في يوم اثنين من شهر سبتمبر وشكّل تصعيدًا كبيرًا في الرهانات العالمية للأزمة المالية، لكنه لم يُبلغ عنه باعتباره "الاثنين الأسود" الجديد.
لأي سبب كان، لم تعد وسائل الإعلام الإخبارية تبدأ بأيام سوداء - ويبدو أن وول ستريت ليست متحمسة لإحياء هذه الممارسة أيضًا.
علاوة على ذلك، فإن مجموعة المستثمرين العالمية المتزايدة لا تمتلك نفس المنظور التاريخي عندما يتعلق الأمر بالتقويم. قد يكون انتهاء تأثير أكتوبر أمرًا لا مفر منه، حيث إن الشعور الغريزي الممزوج ببعض الأحداث العشوائية ووسم إعلامي هو ما خلق الأسطورة في الواقع.
بطريقة ما، هذا أمر مؤسف، حيث سيكون من المثالي للمستثمرين إذا كانت الكوارث المالية والذعر والانهيارات تحدث في شهر واحد فقط من السنة.
هل تأثير أكتوبر حقيقي؟
تشير البيانات إلى أن الأمر ليس كذلك. ولكن يبدو أن بعض الناس يؤمنون بذلك، ربما لأن العديد من الأحداث التي وقعت منذ زمن طويل (مثل انهيار الإثنين الأسود عام 1987) كانت مهمة في ذلك الوقت. نظرًا لوجود تحيز نفسي نحو توقع نتيجة سلبية لهذا الشهر، هناك احتمال أن يشعر بعض المستثمرين بالخوف من تراجع في أكتوبر.
هل تنخفض الأسهم عادة في أكتوبر؟
منذ عام 1928، ارتفعت الأسهم، في المتوسط، في شهر أكتوبر بأكثر من 0.6%.
ما هو أسوأ شهر للأسهم تاريخيًا؟
يعتمد ذلك على الفترة الزمنية التي تنظر إليها. على مدار القرن الماضي، كان شهر سبتمبر هو الأسوأ أداءً للأسهم، حيث خسر حوالي 1% في المتوسط.
الخلاصة
تأثير أكتوبر هو الاعتقاد بأن الأسهم تنخفض، في المتوسط، خلال شهر أكتوبر. وقد تم الاستشهاد بهذا الشذوذ السوقي المفترض في سياق الانعكاس على الانهيارات الكبيرة في السوق التي حدثت خلال هذا الشهر، مثل يوم الاثنين الأسود في عام 1987.
ومع ذلك، فإن الأدلة الفعلية على تأثير أكتوبر قليلة - وفي الواقع، كان شهر أكتوبر شهرًا إيجابيًا بشكل عام، على مدى قرن من الزمان. على سبيل المثال، كان شهر أكتوبر من عام 2022 واحدًا من أفضل الأشهر أداءً في تاريخ سوق الأسهم الحديث.
كما هو الحال مع غيرها من الظواهر السوقية المفترضة، فإن الواقع هو أنها ربما لا توجد، حيث تميل الأسواق إلى أن تكون فعّالة (خاصة بمجرد تحديد الظواهر ومعرفتها علنًا). لذلك، من المحتمل أنه لا ينبغي استخدام مفهوم تأثير أكتوبر لاتخاذ قرارات التداول.