ما هو القرض الموازي؟
القرض الموازي هو اتفاق بين أربعة أطراف حيث تقوم شركتان رئيسيتان في دولتين مختلفتين باقتراض المال بعملاتهما المحلية، ثم تقرضان هذا المال للفرع المحلي للشركة الأخرى.
الغرض من القرض الموازي هو تجنب اقتراض الأموال عبر الحدود الوطنية مع ما قد يترتب على ذلك من قيود ورسوم. يمكن لكل شركة بالتأكيد الذهاب مباشرة إلى سوق الصرف الأجنبي (الفوركس) لتأمين أموالها بالعملة المناسبة، ولكنها ستواجه حينها مخاطر الصرف.
تم تنفيذ أول القروض المتوازية في السبعينيات في المملكة المتحدة بهدف تجاوز الضرائب التي فُرضت لجعل الاستثمارات الأجنبية أكثر تكلفة. في الوقت الحاضر، حلت مقايضات العملات محل هذه الاستراتيجية إلى حد كبير، وهي مشابهة لـ القرض المتبادل.
كيف يعمل القرض الموازي
على سبيل المثال، لنفترض أن هناك شركة هندية لديها شركة تابعة في المملكة المتحدة وشركة بريطانية لديها شركة تابعة في الهند. تحتاج كل شركة تابعة إلى ما يعادل 10 ملايين جنيه إسترليني لتمويل عملياتها واستثماراتها. بدلاً من أن تقترض كل شركة بالعملة المحلية ثم تحويل الأموال إلى العملة الأخرى، تدخل الشركتان الأم في اتفاقية قرض متوازية.
تقوم الشركة الهندية باقتراض 909,758,269 روبية (ما يعادل 10 ملايين جنيه) من بنك محلي. في الوقت نفسه، تقوم الشركة البريطانية باقتراض 10 ملايين جنيه من بنكها المحلي. ثم يقوم كل منهما بإقراض المال إلى الشركات التابعة للطرف الآخر، مع الاتفاق على فترة زمنية محددة وسعر فائدة (معظم القروض من هذا النوع تستحق خلال 10 سنوات). في نهاية مدة القروض، يتم سداد المال مع الفائدة، وتقوم الشركات الأم بسداد هذا المال إلى بنوكها المحلية. لم يكن هناك حاجة لتحويل العملة من واحدة إلى أخرى، وبالتالي لم تتعرض الشركات التابعة أو الشركات الأم لمخاطر العملة بسبب تقلبات سعر صرف الروبية/الجنيه.
قد تقوم الشركات أيضًا بإقراض بعضها البعض مباشرة، متجاوزة استخدام البنوك تمامًا. عند انتهاء مدة القرض، تقوم الشركة بسداد القرض بالسعر الثابت المتفق عليه في بداية مدة القرض، مما يضمن الحماية ضد مخاطر العملة خلال مدة القرض.
[مهم: من خلال قيام كل طرف باقتراض الأموال بعملته المحلية، يسعى القرض الموازي إلى تجنب مخاطر الصرف—وهي التغيرات السلبية في أسعار الصرف بين عملتين.]
إيجابيات وسلبيات القرض الموازي
كما ذُكر، فإن القروض المتوازية تتجنب مخاطر العملة وربما القيود القانونية للإقراض عبر الحدود. كما أنها تتيح الحصول على معدلات فائدة أقل حيث قد يكون لكل شركة محلية ميزة في الاقتراض في موطنها، مقارنة بالاقتراض كفرع محلي لشركة أجنبية. قد لا يكون التصنيف الائتماني للفرع مرتفعًا، وكشركة أجنبية، قد يُعتبر أكثر خطورة.
في السعي للحصول على قروض متوازية، تكمن أكبر مشكلة تواجهها الشركات في العثور على أطراف مقابلة لديها احتياجات تمويلية مشابهة. وحتى إذا وجدوا شركاء مناسبين، قد لا تتطابق الشروط والأحكام المطلوبة من كلا الطرفين. قد يلجأ بعض الأطراف إلى خدمات وسيط، ولكن في هذه الحالة يجب إضافة رسوم الوساطة إلى تكلفة التمويل.
يُعتبر خطر التخلف عن السداد أيضًا مشكلة، حيث إن فشل أحد الأطراف في سداد القرض في الوقت المناسب لا يعفي الطرف الآخر من التزاماته. عادةً ما يتم تعويض هذا الخطر من خلال اتفاقية مالية أخرى، أو من خلال بند طارئ مغطى في اتفاقية القرض الأصلية.
اعتبارات خاصة للقرض الموازي
يمكن للشركات تحقيق نفس استراتيجية التحوط من خلال التداول في أسواق العملات، سواء في السوق النقدي أو العقود الآجلة. وفي الواقع، مع توسع تداول الفوركس في العقدين الأخيرين، ومع توفر المنصات الرقمية التي تسمح بالتداول على مدار الساعة تقريبًا، أصبحت القروض المتوازية أقل شيوعًا. ومع ذلك، يمكن أن تكون أكثر ملاءمة، خاصة إذا كانت الأطراف المعنية تخطط للإقراض المباشر لبعضها البعض.