ما هو دخل الأقساط؟
يمكن أن يشير دخل الأقساط إلى العائدات التي يحققها المستثمر من خلال كتابة (بيع) عقود الخيارات، أو الإيرادات التي يحققها المؤمن من المدفوعات من حاملي الوثائق. في كلتا الحالتين، ينشأ دخل الأقساط من بيع حماية المخاطر للمشتري.
يمكن للمستثمرين كتابة خيارات للحصول على دخل من العلاوات من خلال عدة استراتيجيات تقلل من تعرضهم العام من بيع حماية المخاطر، بما في ذلك استخدام الفروق، أو المكالمات المغطاة، أو الاستثمار في صناديق دخل الخيارات.
النقاط الرئيسية
- يشير دخل الأقساط إلى التدفقات النقدية الواردة الناتجة عن بيع حماية المخاطر.
- تبيع شركات التأمين السياسات وتتلقى دخل الأقساط مقابل ضمان فوائد المطالبات في حالة حدوث ضرر أو خطر.
- يكسب كُتّاب الخيارات (البائعون) دخلًا من العلاوات عن طريق بيع عقود الخيارات للمشترين، ويصبحون ملزمين بتسليم الأصل الأساسي بسعر التنفيذ إلى المشتري إذا تم تخصيص العقد.
فهم الدخل من الأقساط
دخل الأقساط هو أي أموال يتلقاها فرد أو شركة كجزء أو كل من دفعة قسط. يُستخدم هذا المصطلح عادةً في عقود الخيارات أو وثائق التأمين. في كلا الحالتين، يعوض دخل الأقساط المستلم عن المخاطر التي قد يضطرون فيها إلى الوفاء بالتزام مالي تجاه الطرف المقابل. في حالة عقد الخيارات، سيكون هذا الالتزام إما نقدًا أو أوراق مالية أساسية. أما التزام شركة التأمين فسيكون دائمًا تقريبًا نقدًا لتعويض الأصول المفقودة.
يتحدث متداولو الخيارات الذين يكتبون ويبيعون عقود الخيارات أحيانًا عن الدفعة التي يتلقونها من الطرف المقابل على أنها قسط. تمنح هذه الدفعة المشتري، الذي يمتلك إما خيار شراء طويل أو خيار بيع طويل نتيجة دفع تلك الدفعة، الحق في تنفيذ العقد حسب تقديره. إذا تم تنفيذ الخيار، يُقال إن كاتب العقد قد تم تعيينه، ويجب عليه تسليم الأصل الأساسي عند سعر التنفيذ.
نظريًا، يجب أن يكون قسط عقد الخيارات مساويًا لمجموع مبلغين بالدولار. الأول هو الفرق بين سعر التنفيذ والسعر الفوري للأصل الأساسي. الثاني هو تمثيل نقدي للوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية. تختلف آراء المتداولين والعلماء حول كيفية تقييم ذلك الوقت حتى انتهاء الصلاحية. ومع ذلك، يتفق الجميع على أن القيمة الزمنية لعقد الخيارات تتأثر بـ التآكل الزمني. تقل القيمة مع اقتراب وقت انتهاء الصلاحية.
مثال
يتم تسعير قسط الخيارات على أساس لكل سهم، بينما تغطي عقود الخيارات 100 سهم لكل عقد. المتداول الذي يحدد قسطًا بقيمة 3.25 دولار لعقد خيار شراء يتوقع دخلًا من القسط بقيمة 325 دولارًا على عقد قياسي يغطي 100 سهم.
دخل الأقساط في التأمين
المعنى الثاني لدخل الأقساط يأتي من صناعة التأمين. القسط التأميني هو الرسوم التي يدفعها حامل الوثيقة لشركة التأمين مقابل التغطية ضد نوع من المخاطر. تشمل الأشكال الشائعة للتأمين تغطية الأضرار التي تلحق بالسيارات، أو الأسر التي فقدت أحد أفرادها، أو أصحاب المنازل الذين تعرضت ممتلكاتهم لأضرار كبيرة.
تحسب شركة التأمين دخل الأقساط وفقًا لمستوى المخاطر التي تشعر بأنها تتحملها بالنسبة إلى المطالبات التي قد تضطر لدفعها. ستقوم الشركات بإحدى أمرين بدخل الأقساط من أي بوليصة. يمكنها استخدام هذا الدخل لتغطية الخسائر على مطالبة حامل بوليصة آخر أو يمكنها استثمار دخل الأقساط في أصل سائل نسبيًا حتى تحتاج إلى دفع خسارة. جزء من دخل الأقساط هذا يعتبر التزامًا. في النهاية، سيتعين على شركة التأمين دفعه لحامل البوليصة.