ما هو التنظيم EE؟
تنظيم EE، الذي يُشار إليه أحيانًا بأهلية المقاصة، هو قاعدة وضعتها مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. يوسع تعريف "المؤسسة المالية" في قانون تحسين مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية لعام 1991 ليشمل المشاركين في السوق المالية الذين يستفيدون من أحكام المقاصة في القانون المتعلقة بالعقود التي يتفق فيها الأطراف على دفع أو استلام صافي المبلغ المستحق، بدلاً من المبلغ الإجمالي.
النقاط الرئيسية
- تنظيم EE، أو الأهلية للتسوية الصافية، يسمح للمؤسسات المالية بتسوية الالتزامات المتبادلة بالقيمة الصافية بدلاً من القيمة الإجمالية.
- تم سنّ تنظيم EE في عام 1994 بهدف تعزيز الكفاءة وتقليل المخاطر النظامية في السوق المالية، وفقًا للاحتياطي الفيدرالي.
- قام الاحتياطي الفيدرالي بتوسيع تعريف المؤسسات المالية في عام 2019.
- شملت التوسعة إضافة متداولي المقايضة، المشاركين في المقايضة، المؤسسات المالية غير المصرفية ذات الأهمية النظامية، وبعض المرافق المالية في السوق.
- تحدد اللائحة EE القواعد لتحديد ما إذا كانت الشركة تُعتبر مؤسسة مالية، مثل إجمالي المبلغ بالدولار للعقود المالية أو القيمة الإجمالية لمركز السوق حسب القيمة السوقية.
كيف تعمل اللائحة EE
تسمح اللائحة EE للبنوك والوسطاء الاستثماريين ومنظمات المقاصة بتسوية الالتزامات المتبادلة على أساس صافي القيمة بدلاً من القيمة الإجمالية. يُعرف هذا الشكل من التسوية بالتسوية التعاقدية netting. تقوم عملية التسوية بتعويض قيمة المراكز أو المدفوعات المتعددة المستحقة للتبادل بين طرفين أو أكثر. وبالتالي، إذا كان الطرف A مدينًا للطرف B بمبلغ مليون دولار وكان الطرف B مدينًا للطرف A بمبلغ 200,000 دولار، فسيتم تسويتها إلى تحويل واحد بقيمة 800,000 دولار بدلاً من دفعتين بقيمة مليون دولار و200,000 دولار.
في وقت سنّه في أوائل التسعينيات، صرّح الاحتياطي الفيدرالي بأن الهدف من توسيع تعريف المؤسسات المالية في تنظيم EE هو تعزيز الكفاءة وتقليل المخاطر النظامية في الأسواق المالية. في عام 2019 ومرة أخرى في عام 2021، قام الاحتياطي الفيدرالي بتوسيع تعريف المؤسسات المالية بشكل أكبر.
شمل هذا التوسع توسيع تعريف المؤسسات المالية، حيث تغير مفهوم "المؤسسة المالية" بشكل كبير منذ صدور لائحة EE في عام 1994، وفقًا لمجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي Board of Governors. شمل التوسع إضافة متداولي المبادلات ومتداولي المبادلات القائمة على الأوراق المالية، بالإضافة إلى المشاركين في المبادلات والمشاركين في المبادلات القائمة على الأوراق المالية. تشمل الشركات الأخرى المؤسسات المالية الهامة غير المصرفية وبعض المرافق المالية في السوق.
مؤهلات المؤسسات المالية
يعتبر الشخص أو المؤسسة مؤهلاً كمؤسسة مالية لأغراض الأقسام 401-407 من القانون إذا كانوا يمثلون، شفهيًا أو كتابيًا، أنهم سيشاركون في عقود مالية كطرف مقابل على كلا الجانبين في سوق أو أكثر من الأسواق المالية وواحد من الشرطين التاليين:
- كان لديه عقد مالي واحد أو أكثر بقيمة إجمالية إجمالية لا تقل عن 1 مليار دولار في القيمة الاسمية الرئيسية مع أطراف مقابلة ليست من الشركات التابعة له في أي يوم خلال فترة الـ 15 شهرًا السابقة؛ أو
- كان لديه إجمالي مراكز إجمالية بالقيمة السوقية لا تقل عن 100 مليون دولار (مجتمعة عبر الأطراف المقابلة) في عقد مالي واحد أو أكثر في أي يوم خلال فترة الـ 15 شهرًا السابقة مع أطراف مقابلة ليست من الشركات التابعة له.
إذا كان الشخص مؤهلاً كمؤسسة مالية بموجب الفقرة (أ) من هذا القسم، فسيُعتبر هذا الشخص مؤسسة مالية لأغراض أي عقد يتم الدخول فيه خلال الفترة التي يكون فيها مؤهلاً، حتى إذا فشل الشخص لاحقًا في التأهل.
في فبراير 2021، أقرّ الاحتياطي الفيدرالي تعديلات على اللائحة EE لتوسيع تعريف "المؤسسة المالية" لأغراض أحكام المقاصة الثنائية في قانون تحسين مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية لعام 1991 ("FDICIA"). شمل هذا التوسع تجار المقايضات، والبنوك الأجنبية، والبنوك المركزية، وبعض الكيانات غير المصرفية التي تعتبر ذات أهمية نظامية للقطاع المالي.
من الذي يؤثر عليه التنظيم EE؟
تنطبق اللائحة EE على مجموعة واسعة من الكيانات التي تعتبر "مؤسسات مالية"، عند التعامل مع صافي مقايضات ومشتقات أخرى خارج البورصة أو العقود. يتضمن الصافي الاتفاق على تعويض القيمة لمراكز متعددة أو مدفوعات مستحقة للتبادل بين طرفين أو أكثر.
ما هو الهدف الرئيسي من التنظيم EE؟
كان الهدف من اللائحة EE هو توسيع تعريف مصطلح "المؤسسة المالية" لأغراض دمج المشاركين المهمين في السوق من الناحية النظامية الذين يدخلون بانتظام في عقود مالية ضمن الإطار التنظيمي.
ما هو الفرق بين التنظيم EE والتنظيم E؟
يغطي التنظيم EE من يتم تعريفه على أنه "مؤسسة مالية" لأغراض اتفاقيات المقاصة. بينما التنظيم E هو قاعدة فيدرالية تحكم تحويل الأموال الإلكترونية. يوفر التنظيم E إرشادات لمصدري وبائعي بطاقات الخصم، ويحمي المستهلكين من الاحتيال في الأموال الإلكترونية.