ما هو المقاصة؟
التسوية تنطوي على تعويض قيمة مراكز أو مدفوعات متعددة من المقرر تبادلها بين طرفين أو أكثر. يمكن استخدامها لتحديد أي طرف يستحق التعويض في اتفاقية متعددة الأطراف. التسوية هي مفهوم عام له عدد من الاستخدامات الأكثر تحديدًا، بما في ذلك في الأسواق المالية.
النقاط الرئيسية
- تعمل عملية المقاصة على تعويض قيمة المراكز أو المدفوعات المتعددة التي يجب تبادلها بين طرفين أو أكثر.
- يُستخدم المقاصة في عدد من الإعدادات والحالات مثل تداول الأوراق المالية أو العملات، والإفلاس، والمعاملات بين الشركات، من بين أمور أخرى.
- يمكن أن يشمل المقاصة أكثر من طرفين، ويُطلق عليه المقاصة متعددة الأطراف، وعادةً ما يتضمن بورصة مركزية أو غرفة مقاصة.
كيف تعمل عملية المقاصة
المقاصة هي طريقة لتقليل المخاطر في العقود المالية من خلال دمج أو تجميع التزامات مالية متعددة للوصول إلى مبلغ التزام صافٍ. تُستخدم المقاصة لتقليل مخاطر التسوية والائتمان والمخاطر المالية الأخرى بين طرفين أو أكثر.
غالبًا ما يُستخدم المقاصة في التداول، حيث يمكن للمستثمر تعويض مركز في ورقة مالية أو عملة معينة بمركز آخر إما في نفس الورقة المالية أو في ورقة مالية مختلفة. الهدف من المقاصة هو تعويض الخسائر في مركز معين بالأرباح في مركز آخر. على سبيل المثال، إذا كان المستثمر يبيع 40 سهمًا من ورقة مالية ويشتري 100 سهم من نفس الورقة المالية، فإن المركز يكون صافي شراء 60 سهمًا.
يُستخدم المقاصة أيضًا عندما تقدم شركة طلبًا للإفلاس، حيث يميل الأطراف إلى مقاصة الأرصدة المستحقة لبعضهم البعض. يُطلق على هذا أيضًا بند المقاصة أو قانون المقاصة. بمعنى آخر، يمكن للشركة التي تتعامل مع شركة متعثرة أن تعوض أي أموال تدين بها للشركة المتعثرة بالأموال المستحقة لها. يمثل الباقي المبلغ الإجمالي المستحق عليهم أو لهم، والذي يمكن استخدامه في إجراءات الإفلاس.
يمكن للشركات أيضًا استخدام عملية المقاصة لتبسيط الفواتير من الأطراف الثالثة، مما يقلل في النهاية من عدد الفواتير المتعددة إلى فاتورة واحدة. على سبيل المثال، تقوم عدة أقسام في شركة نقل كبيرة بشراء مستلزمات الورق من مورد واحد، ولكن المورد الورقي يستخدم أيضًا نفس شركة النقل لشحن منتجاته إلى الآخرين. من خلال المقاصة لمعرفة كم يدين كل طرف للآخر، يمكن إنشاء فاتورة واحدة للشركة التي لديها الفاتورة المستحقة. يمكن استخدام هذه التقنية أيضًا عند تحويل الأموال بين الفروع.
توفير الوقت بشكل كبير من خلال عملية المقاصة، حيث يتم التخلص من الحاجة إلى معالجة العديد من المعاملات، مما يقلل عدد المعاملات إلى واحدة فقط.
أنواع المقاصة
إليك أهم أربع طرق لاستخدام المقاصة:
المقاصة النهائية
يحدث صافي الإغلاق بعد التخلف عن السداد، وهو عندما يفشل أحد الأطراف في دفع المبالغ الأساسية والفوائد. يتم تصفية المعاملات بين الطرفين للوصول إلى مبلغ واحد يجب أن يدفعه طرف واحد للطرف الآخر. في صافي الإغلاق، يتم إنهاء العقود القائمة، ويتم حساب قيمة نهائية إجمالية تُدفع كمبلغ إجمالي واحد.
تسوية صافي المعاملات
المعروف أيضًا باسم "المقاصة المالية"، يقوم تسوية المقاصة بتجميع المبالغ المستحقة بين الأطراف ويقوم بتصفية التدفقات النقدية في دفعة واحدة. بمعنى آخر، يتم تسليم أو تبادل الفرق الصافي في المبالغ الإجمالية فقط من قبل الطرف الذي لديه الالتزام الصافي المستحق. عادةً، يجب أن يكون هناك اتفاقية مقاصة مالية قبل تاريخ التسوية. وإلا، فإن كل دفعة فردية ستكون مستحقة من وإلى جميع الأطراف المعنية.
المقاصة عن طريق التجديد
التجديد في المقاصة يلغي المبادلات المتقابلة ويستبدلها بالتزامات جديدة. بمعنى آخر، إذا كان لدى شركتين التزامات مستحقة لبعضهما البعض في نفس تاريخ القيمة (أو تاريخ التسوية)، يتم حساب المبلغ الصافي. ومع ذلك، بدلاً من إرسال الفرق الصافي ببساطة إلى الطرف المستحق، يقوم التجديد في المقاصة بإلغاء العقود وتسجيل عقد جديد للمبلغ الصافي أو الإجمالي. العقد الإجمالي الجديد تحت التجديد في المقاصة يجعله مختلفًا بشكل واضح عن المقاصة بالدفع، التي لا تسجل عقدًا جديدًا؛ بل يتم تبادل المبلغ الإجمالي الصافي.
التسوية المتعددة الأطراف
المقاصة متعددة الأطراف هي عملية مقاصة تشمل أكثر من طرفين. في هذه الحالة، غالبًا ما يتم استخدام غرفة مقاصة أو بورصة مركزية. يمكن أن تحدث المقاصة متعددة الأطراف أيضًا داخل شركة واحدة تحتوي على عدة فروع. إذا كانت الفروع تدين بدفعات لبعضها البعض بمبالغ مختلفة، يمكن لكل منها إرسال مدفوعاتها إلى كيان مركزي للشركة أو مركز مقاصة. يقوم المكتب الرئيسي بتسوية الفواتير والعملات المختلفة من الفروع ويقوم بالدفع الصافي للأطراف المستحقة. تتضمن المقاصة متعددة الأطراف تجميع الأموال من طرفين أو أكثر لتحقيق عملية فواتير ودفع مبسطة.
فوائد المقاصة
توفير الوقت والتكاليف للشركات من خلال عملية المقاصة يتم عن طريق تقليل الحاجة إلى معالجة عدد كبير من المعاملات شهريًا، وتقليص المعاملات الضرورية إلى دفعة واحدة. بالنسبة للبنوك التي تقوم بتحويل الأموال عبر الحدود، فإنها تحد من عدد معاملات الصرف الأجنبي حيث يقل عدد التدفقات.
مع استخدام التسوية في العملات الأجنبية، يمكن للشركات أو البنوك دمج عدد العملات وصفقات العملات الأجنبية في صفقات أكبر، مما يحقق فوائد تحسين التسعير. عندما تكون لدى الشركات أطر زمنية أكثر تنظيمًا وقابلية للتنبؤ في التسويات، يمكنها التنبؤ بشكل أكثر دقة بتدفقاتها النقدية cash flows.
مثال على المقاصة
تُعتبر عملية المقاصة شائعة جدًا في أسواق المبادلات. على سبيل المثال، افترض أن طرفين يدخلان في اتفاقية مبادلة على ورقة مالية معينة بحيث يدين كل منهما للآخر بالمال. في نهاية فترة المبادلة، يكون المستحق كما يلي:
- المستثمر A من المقرر أن يتلقى 100,000 دولار من المستثمر B
- المستثمر ب من المقرر أن يتلقى 25,000 دولار من المستثمر أ
- بدلاً من أن يدفع المستثمر B للمستثمر A مبلغ 100,000 دولار وأن يعطي المستثمر A للمستثمر B مبلغ 25,000 دولار، سيتم تسوية المدفوعات.
- المستثمر A سيعطي المستثمر B مبلغ 0 دولار، بينما سيعطي المستثمر B المستثمر A مبلغ 75,000 دولار.
تحدث عملية المقاصة هذه في مجموعة واسعة من المقايضات، ولكن هناك نوع واحد من المقايضات حيث لا تحدث المقاصة. في مقايضات العملات، نظرًا لأن المبالغ الاسمية تكون بعملات مختلفة، يتم تبادل المبالغ الاسمية بعملاتها الخاصة، ويتم تبادل جميع المدفوعات المستحقة بالكامل بين الطرفين؛ لا تحدث أي مقاصة.